PCIB How a financial misunderstanding can lead to an attractive


Kopierer denne som torhh fra tekinvestor la ut nettopp. Det er altså en oppdatering fra Arctic Securities


How a financial misunderstanding can lead to an attractive opportunity

Please note that Arctic Securities is acting as a Joint Bookrunner in connection with the Rights Issue

On Friday a fully underwritten rights issue was launched leaving PCIB fully financed until filing in 2022. We believe the somewhat surprising market reaction can lead to an attractive investment opportunity.

· The company updated the market, and in our view, further de-risked the case. Before the rights issue was launched on Friday, the market valued PCIB to NOK 53/share, well-knowing - we assume - that the company was left was a cash position of some NOK 30m, with an enormous financing risk and great uncertainty regarding pivotal trial design (size and extent). With the rights issues, the company removed the financing risk and provided a number of essential and positive updates, most importantly:

o The study will include a total of 186 patients to be treated with either fimaCHEM + standard of care or standard of care alone. An interim analysis and read-out is expected approx. 36 months after the trial is initiated (1Q22) and, upon a positive read-out, a filing for marketing approval is warranted. Moreover, the company does not need to include all 186 patients before interim read-out and approval, and timelines for approval are in line with our base case scenario.

o A subgroup analysis for the high dose cohort from the clinical phase I study shows – even if in a small number of patients (n=6) - a clearly superior trend compared to the full study cohort. More specifically, patients seem to have been sicker than for the full cohort, but show i) higher objective response rates (60% vs. 33%), ii) longer average duration of response (15.4 months vs. 12.4 months) and iii) longer median overall survival (19.4 months vs. 14.4 months, and vs. standard of care of 12 months (historical control), with 33% of patients still alive (vs. 19%). With these data, if repeated in a larger, randomized trial, we believe the company has a very good change to hit the market in 2022.

o An update from the phase I extension study, to evaluate the safety of repeated treatment with fimaCHEM, shows favorable safety. Therefore, the pivotal study will commence with up to two scheduled treatments of FimaCHEM. Theoretically, this should affect the efficacy of treatment with fimaCHEM positively.

· The principles of Rights Issues explained: In a rights issue, subscription rights are issued to existing shareholders entitling them to buy additional shares in a proportion to their existing ownership. The subscription price is set below the market price in order to transfer part of the value of the share to the subscription right, importantly:

o There is no value loss for the shareholder because an existing shareholder can realize value of its subscription rights either by i) subscribing for its subscription rights and/or ii) selling its subscription rights in the market. Thus, existing shareholders must act on one or both of the two alternatives to avoid value leakage

o A discount to Theoretical Ex-Rights Price (TERP) sets a buffer for a positive value of the subscription right (please find the calculation for this rights issue below)

Thus, in an efficient market, the shareholder should be economically indifferent to the level of the subscription price. With the financing risk removed, one would have expected the share price to increase. Clearly, after the EGM (Sept 14), one would expect it to fall to the TERP.
Polygon
27.08.2018 kl 23:34 9433

De tre siste punktene har jeg messet om i hele dag for (nesten døve ører), men nå er det kanskje noen som hører.

Ser du har forsøkt Polygon, men det er nok dessverre slik at folk ikke forstår eller ikke vil forstå. Ganske utrolig at noen satser millioner på børs, men ikke forstår seg på enkel matematikk.
Rola
27.08.2018 kl 23:49 9353

Very good chance to hit the market!!!!!

Smak på den konklusjonen!
Tenk videre på blockbuster salg, da er ggk Chem Algeta verdier alene. Vacc, Nac kommer snart også kanskje til å gi verdi
Rola
27.08.2018 kl 23:50 9337

Moreover, the company does not need to include all 186 patients before interim read-out and approval, and timelines for approval are in line with our base case scenario.

Mooooooah

Kursutvikling er nok ikke bare avledet av matematiske beregninger. Jeg tror det mest sannsynlig er at børskursen vil synke ned til rundt emisjonskurs, dvs. at tegningsrettighetene ikke kommer til å bli så mye verdt.
Rola
27.08.2018 kl 23:52 9314

With the rights issues, the company removed the financing risk and provided a number of essential and positive updates, most importantly:

Wow
Rola
27.08.2018 kl 23:52 9300

With the financing risk removed, one would have expected the share price to increase.

Spikeren
Rola
27.08.2018 kl 23:59 9342

Husker noen hvordan baissere sa det samme ved forrige tilsvarende t rettet emisjon? Kursen steg flere hundre prosent. Ydmykhet. Ingen vet hvordan kursen utvikles.

Arctic tror på markedsgodkjenning basert på data som også ble presentert ved emisjonen. Skulle ikke forundre om en ny aksjonærvennlig emisjon med solid derisket case igjen fører til voldsom oppgang.

Og det spørsmålet er representativt for ditt IQ-nivå?
Dividend
28.08.2018 kl 00:03 9287

Baissere og shortere vil ikke klare å stanse en brutal oppgang i morgen. Jeg skal kjøpe enda mer iallfall, for håpe den ikke går fra meg på morgenen.

Satser på at analysen ikke deles for mye.


Ser ut som Artic begynner å se lyset.

Dere kan tenke dere hvilke effekt resultat vi har i vente, tror neppe Artic hadde lagt ut dette med mindre de kan stå inne for det. Hadde egentlig satt av penger kun til emisjonen, men skal flytte noen aksjer imorgen, dette er MEGABULL
Rola
28.08.2018 kl 00:11 9195

Helt klart. Det beste med det hele faktabasert. Bull!
clanz
28.08.2018 kl 00:23 9133

Seriøst... er dette fra Artic??

Ingen kommentar om tidslinjen.... på håpløse 3 år fra 2019...?

Ingen kommentar om en massiv utvanning.... akkurat som om kusen skulle gå opp når man vanner ut med å trykke masse aksjer.

Når det er sagt er PCIB absolutt interessant... men jeg mener nå at kursen var hauset for høyt FØR emisjonen kom. Alt for mange kortsiktige investorer som tror ting skal gå veldig raskt.... når vi da realistisk snakker 2022.... før studien er avsluttet og man kan få noe på markedet... ja... da går kursen selvfølgelig NED NED og mer NED. Kanskje ca. 31-32 kr er en grei pris nå som tidslinjen er på bordet? Ikke lenge før vi er der.
fabian2
28.08.2018 kl 00:24 9102

...This is not just the beginning….it is only the beginning of the beginning….

Da synes jeg du skal vente med kjøp til kursen er 31 jeg clanz. Lykke til med det.
Rola
28.08.2018 kl 00:30 9056

For noen spiller tydeligvis ikke fakta om data fra pasienter ei heller fakta om t rett emisjon noe? Satt opp pedagogisk i analysen. Spiller ingen trille. Dette vil uansett bli merkbart i markeder når det settes opp slik faktabasert i en biotek analyse. Sist ved tilsvarende emisjon sa også baissere at kursen skulle ned kraftig, fasit ble oppgang på flere hundre prosent. Hvorfor skal det være så vanskelig med fakta og ydmykhet også denne gangen?

· The principles of Rights Issues explained: In a rights issue, subscription rights are issued to existing shareholders entitling them to buy additional shares in a proportion to their existing ownership. The subscription price is set below the market price in order to transfer part of the value of the share to the subscription right, importantly:

o There is no value loss for the shareholder because an existing shareholder can realize value of its subscription rights either by i) subscribing for its subscription rights and/or ii) selling its subscription rights in the market. Thus, existing shareholders must act on one or both of the two alternatives to avoid value leakage

o A discount to Theoretical Ex-Rights Price (TERP) sets a buffer for a positive value of the subscription right (please find the calculation for this rights issue below)

Thus, in an efficient market, the shareholder should be economically indifferent to the level of the subscription price. With the financing risk removed, one would have expected the share price to increase. Clearly, after the EGM (Sept 14), one would expect it to fall to the TERP.

Godt å se at de ser at dataene er mer en gode nok for markedsgodkjennelse. Litt rart at de ser ut som om de vet at safety er ok. Regner det som nesten 100 % selv, men de skriver vitterlig som om det er i boks(vet de noe vi ikke vet). Og ikke minst dobbel behandling bør gi enda bedre resultater. Tre gode grunner for å kjøpe Pcib.
Og ikke nok med det. Med på kjøpet får du ingen konkurrenter, og fimanac og vacc i tillegg.
Redigert 28.08.2018 kl 00:41 Du må logge inn for å svare
Rola
28.08.2018 kl 00:41 8983

Det beste ved det hele er at det ser ut til at pasienter blir svært mye bedre.
En berikelse å heie på de gode, som satser for å vinne over dødelig sykdom enten med penger eller egen kompetanse i forskning.
Det kan bli store legemiddelselskap i Norge utfra Oslo Cancer Cluster. La oss heie de fram.

Har ikke mot å være skeptisk men per nå viser selskapet svært gode data og er fullfinansiert med mulig blockbuster. Det er stjerne.
At andre mener noe annet må være greit. Men trist å se at andre gledes over at selskaper heller skal mislykkes, finnes mange med et iboende ønske om at andre skal mislykkes, jantelov?

Det er stor risiko i biotek og få bør kanskje investere i sektoren, i så fall må det være med et ønske om å bidra til noe godt og mulig tape alt!
Men Oslo Cancer Cluster er på sporet av noe stort igjen! Imponert tross jantelov at verdensklasse teknologi bringes fram fra Norge. Heia heia!

Ansatte, ledelse og styret gjør en fantastisk jobb. Nærmere enn noen gang i å lykkes.

A very good chance to hit the market!

God natt!
Dividend
28.08.2018 kl 00:45 8953

Godt poeng Rola

En ekstra dimensjon i det å investere. Pengene vi skyter inn i emisjonen går i hovedsak til å behandle syke mennesker.
Merlin
28.08.2018 kl 00:48 8936

Veldig interessant og godt forklart Polygon!

Om vi ser på kursutviklingen i PCIB de siste dagene kan det se ut til at info om emisjonen har lekket ut til "tanter og onkler" rundt 7. aug da kursen endte på 56,50. Etter den dato begynte kursen et noenlunde stødig fall til 52,10 den 23./8 dagen før offentliggjøringen av emisjonen.

Så legg til grunn at verdien på selskapet egentlig FORTSATT burde vært 56,5*24994890= 1 327 228 659

Siden emisjonen er verdinøytral (man kan selge tegningsretter i stedet for å delta i emisjonen, og unngår dermed cashskvis).

Det som skrives i TS-innlegget er at kursen dermed burde vært 45,6 når man tar med emisjonsaksjene.
I stedet endte kursen på 37,55, over 8 kroner billigere. Uten at selskapsverdien er noe mindre, kanskje heller høyere.

Jeg viser for øvrig til mitt innlegg fra i går kl 12:40 ”Det kan virke som en overreaksjon og spill på at kursen skal ned mot emisjonskurs.
Det kan være et feil grunnlag. Selve NAV-verdien til PCIB er antagelig øket, fordi PCIB har øket sitt økonomiske handlingsrom.”

Hva er så årsaken til fallet? Det er ikke likviditets- eller fulltegningsproblemer, siden emisjonen er garantert. Takk til Polygon. Det satt langt inne!
Redigert 28.08.2018 kl 01:37 Du må logge inn for å svare

Jeg tror clanz har et poeng. Hovedårsaken til kursnedgangen kan være at det forespeiles en godkjenning ikke før 2022. Det er lenge til, og mye lengre enn mange hadde tenkt. En emisjon hadde vært lettere å svelge hvis det var studieslutt om 1-2 år. Men 2022, hvem lever fremdeles da, liksom?
Rola
28.08.2018 kl 00:53 8873

Mulig det interessert. Men veldig rart hvis sensasjonelle data var forventet og en mulig 6 mnd lenger studie skulle føre til at de som investerer i biotek skulle kaste korta. Hva er 6 mnd liksom med sensasjonelle data? Og med Nac og Vacc priset til null per i dag liksom;)
Rola
28.08.2018 kl 00:54 8852

Moreover, the company does not need to include all 186 patients before interim read-out and approval, and timelines for approval are in line with our base case scenario.
Merlin
28.08.2018 kl 01:11 8781

>Hovedårsaken til kursnedgangen kan være at det forespeiles en godkjenning ikke før 2022.

I tilfelle lurer folk seg selv. Betinget markedsadgang kan gis mye før. Iflg. PCIB er det ikke en gang utsettelse på det!
Redigert 28.08.2018 kl 01:42 Du må logge inn for å svare
Jaxxi
28.08.2018 kl 02:24 8676

An update from the phase I _**extension study**_, to evaluate the safety of repeated treatment with fimaCHEM, _**shows favorable safety. Therefore, the pivotal study will commence with up to two scheduled treatments of FimaCHEM. Theoretically, this should affect the efficacy of treatment with fimaCHEM positively.**_

PF2 oppsettet klart & SAFETY for gjentattbehandling må med dette være APPROVED!!!
gepard1
28.08.2018 kl 04:45 8600

Fasit. Vi har ett produkt som vil naa markedet. Ikke saa rart det siden naer sagt alle stryker med med dagens behandling. Vi kan ganske sikkert redde livet til 20% av disse, (kanskje fler), og gi 90% av de resterende betydelig lengre levetid. Paa toppen av dette har vi naa penger paa bok, noe som betyr mye i forhandlinger med BP.

Dette viser og at vaar leveringsteknologi fingerer,. Utsiktene til kliniske fimaNac avtaler og gode kfreftvaksine resulater er styrket. Ser frem i mot gode julepresanger i desember, og mange ny avtaler det neste aaret. Ikke umulig at PCIB vil sitte med 30 partneravtaler ved utgangen av 2019, og flere av de med BP. Satser paa minst tre finaNac avtaler med upfront payment innen den tid. og stor interesse for ifmaVacc verden rundt.

PCIB er blitt sterke og solide, med gode fremtidsutsikter..
Redigert 28.08.2018 kl 05:29 Du må logge inn for å svare

Noe av problemet er tidligere guiding. Hvem er det som tror på 2022? Her må man plusse på noen år tror jeg og da begynner det å bli lenge til. Altså pf2 skulle egentlig ha startet nå og ikke i 2019 som de nå sier. Det blir mye tull og rør fra PCIB dessverre. Fimavacc resultater skulle vi hatt for over ett år siden. Jeg har ikke sett noe enda.

For å understreke innlegget mitt,denne er fra selskapet 20.desember 2017:
Further information on the study, which is planned for initiation during the first half of 2018, will be announced following completion of discussions with regulators and clinical advisors.
Nå er altså ny guiding ett år senere
oxion
28.08.2018 kl 06:47 8449

Jeg er temmelig sikker på at studien avsluttes lenge før 3år . Av etiske grunner ... Produkt på markedet innen 3 år fra nå.
Det kan komme et ras av gode meldinger fremover.
Og som artig sier , aksjekursen burde økt på melding om fullfinansiering...
Dette er og blir Gull...
bateman
28.08.2018 kl 06:51 8427

Litt artig å se at Artcic konkluderer ganske likt med hva jeg forfektet her i helgen. Prøvde å banke dette inn i hodet på en del sutrekopper her, men det var ikke mye gehør å få i den frenetisk skuffelsen som rådet blant enkelte.
Redigert 28.08.2018 kl 07:18 Du må logge inn for å svare
Rola
28.08.2018 kl 07:19 8333

Lets Get readty to rumble!

For en flott faktabasert analyse!

Very good chance to hit the market!

bateman
28.08.2018 kl 07:27 8288

Og det er vel akkurat det poenget fra Stuffers som herr Snøffel har gjentatt gang på gang. Sannsynligheten for å nå markedet er det man skal fokusere på i denne bransjen.
Og apropos det å nå markedet, i løpet av 2018, fimaVacc studiet er straks ferdig, og produktet klar til lisensiering!

Og det skader jo heller ikke at markedsutsiktene er ekstremt lovende, med svært lite konkurranse innenfor segmentet til fimaVacc og gallegangskreft.

Rola
28.08.2018 kl 07:44 8214

Skal litt til for å toppe denne analysen. Einarsson og Per Walday i podcast i dag. Utrolig interessant å høre på disse med enorm kunnskap.
oxion
28.08.2018 kl 07:44 8201

kursen burde ligge på 55/60kr nå, for deretter synke etter ex tegningsretter..
Dette fallet er bygget på misforståelser.noe husa elsker, og dermed forsterker fallet, før å plukke mest mulig..
emi ble satt lavt, slik at verdiene skulle ligge i tegningsretter.
Dagens kurs er en førjulspresang!!!
pcib er den muligheten en får en gang i livet...
vi skal over 50 før emi..
Rola
28.08.2018 kl 08:00 8121

Hvorfor ikke være like sikker som enkelte baissere å si at kursen skal langt over all time high og 65kr?
Selvsagt kan det skje, men helt umulig å spå kursutvikling som noen med sikkerhet bedriver.
Sist emisjon steg kursen flere 100% og det skulle være umulig mente baissere. Kan skje igjen og der kommer ydmykheten inn. Ingen vet hvor haren hopper.
Yess
28.08.2018 kl 08:22 8025

Nå hauses det av mange skribenter på flere tråder hvor fantastisk denne emisjonen er. Her bør en være forsiktig for det er flere varsellamper som lyser ved denne emisjonen. Det første er emisjonskursen. En emisjon settes ofte med 5%-10% rabatt i forhold til den siste kursen omsatt i gode selskaper med lyse framtidsutsikter. PCIB ble nødt til å sette emisjonskursen langt under siste kurs der investorene krevde en emi.kurs med en rabatt på over 40% (kr 30) i forhold til siste kurs 53.30. Hvorfor tror dere PCIB måtte gå så langt ned for å få gjennomført emisjonen? Hvorfor tror dere investorene har krevd en så lav kurs?
En bør også stille spørsmål med hvorfor PCIB hadde så hastverk med å få satt emisjonen før Q2? Hvis Q2 inneholder positivt nytt ville en forventet en kursstigning og derav kunne emisjonen vært satt godt over kr 30. I stedet velger PCIB å gjøre dette før Q2, tilfeldig?
Har også lest her at flere er fornøyd med at PCIB har sikret seg kapital for flere års drift, men er det så positivt?. Hvis PCIB forventer å kunne levere meget gode nyheter innen 6-12 måneder burde det vært satt en mindre emisjon nå og en større emisjon (eller kapital på ander måter) senere.

Det skrives mye "vås" om PCIB burde vært like mye verdt med t-rettigheter som før nyheten om emisjonen. Dette er det ikke hold i etter min (og investorer på kr 30) mening. Elendig emisjonskurs, merkelig timing rett før Q2, hvorfor så stor emisjon = alt dette gjør at en bør være varsom med å kjøpe nå på kurs godt over kr 30. Det kommer snart et hav av nye kr 30 aksjer på konto. Vær kritisk og vurder denne emisjonen selv, ikke på bakgrunn av alle aksjonærene her inne som "hyller" en slik emisjon og en slik dårlig kurs.
Rola
28.08.2018 kl 08:23 7997

Trenger ikke vås, vi har FDA og EMA som har gitt ODD, pivotal fase II og AA løp. Og fullfinansiert.

Ikke minst faktabasert analyse.
torhh
28.08.2018 kl 08:29 7929

Emisjonen settes etter Q2. Det er EGF etter Q2, og kjøp av nye aksjer for 30kr/stk skjer etter Q2 og EGF. Det vil komme et prospekt før dette skjer som vil inneholde all informasjon om selskapet. Det er ingen som prøver å lure noen med tanke på tidspunktet for annonseringen.
Polygon
28.08.2018 kl 08:32 7906

@Yess
Du er tydeligvis en av de som *fortsatt* ike har forstått hvordan en emisjon med omsettelige tegningsretter fungerer, og hvordan den skiller seg vesentlig fra en rettet emisjon, evt. med etterfølgende rep. emisjon.

Kopierer inn det jeg skrev flere steder i går:

Det kan virke som om mange ikke har fått med seg at tegningsrettene er omsettelige, og hva dette faktisk betyr, nemlig at at emisjonskursen i en slik emisjon i prinsippet er helt vilkårlig, og ikke noen “magnet” for fremtidig kurs. Selskapet kunne like gjerne ha hentet de 360 millionene ved å gi en tegningsrett for hver aksje (i stedet for 0,48) og satt emisjonsprisen til kr. 14,41. Tegningsrettene ville da bare blitt tilsvarende mer verdifulle.

At emisjononsprisen er vesentlig lavere enn kursen forsikrer at tegningsrettene vil bli benyttet. Dersom kursen er under 30 kroner 3. oktober vil tegningsrettene bli verdiløse og ingen benytte seg av dem, og garantistene må steppe inn.

Grunnen til at emisjonskursen er kr. 30 og ikke enda lavere er at det alltid er noen som er sløve nok til å ikke benytte seg av eller selge tegningsrettene, og disse ville blitt brutalt utvannet ved en emisjonskurs på f.eks. kr. 14,41.

Verdien av PCIB skal etter emisjonen alt annet likt være verd nøyaktig det samme pluss de 360 millionene de henter inn. Antallet aksjer øker til 36.994.890, og verdien av selskapet vil alt annet likt være kr. 1 309 501 820 (basert på kursen akkurat nå), så kursen vil alt annet likt være 35,01 i tegningsperioden og etter at de tolv millioner nye aksjene er delt ut. Om man vil selge nå og heller kjøpe etter emisjonen, så tilsvarer kursdifferansen nøyaktig det tildelte tegningsretter vil være verd, altså 0,48*4,9

Edit: Den siste utregningen var basert på en intradagkurs i går på 37,5. Og er den samme måten å regne såkalt TERP på som i innkallingen til EGF

Edit 2: Og Susanne Stuffers oppsummerer altså det samme poenget i sin oppdatering med "Thus, in an efficient market, the shareholder should be economically indifferent to the level of the subscription price." Men med alle dimlingene som er aksjonærer i dette selskapet, så er markedet langt fra effisient...
Redigert 28.08.2018 kl 08:39 Du må logge inn for å svare

Yess m.f nevner akkurat det flere gjorde ved forrige emisjon. Kursen skulle ned. Det motsatte skjedde. Hør på de regulatoriske myndigheter, ikke på Yess.
Jaxxi
28.08.2018 kl 08:36 7853

Yes hva tror du kursen hadde vært Forrige Fredag med kun denne meldingen:
An update from the phase I _**extension study**_, to evaluate the safety of repeated treatment with fimaCHEM, _**shows favorable safety. Therefore, the pivotal study will commence with up to two scheduled treatments of FimaCHEM. Theoretically, this should affect the efficacy of treatment with fimaCHEM positively.**_

PF2 oppsettet klart & SAFETY for gjentattbehandling er APPROVED!!!

Susanne Stuffers er best på biotek i Norge og Skandinavia, ferdig snakka.

Og det er selvsagt sannsynlighet (as in LOA) man bør fokusere på.

Men for å adressere på det som presser kursen ned, og som folk har antydet som en bekymring.

Det som trolig presser kursen ned. midlertidig, er at mange har lastet tungt opp, og må selge T-retter, eller aksjer for å balansere ut.
Jeg tror at mange av dem velger å selge aksjer, rett og slett fordi aksjekursen på aksjene er mindre sensitiv til kursbevegelser enn det er for T-rettene.
Feks får man bare halvparten så mange kroner for 1000 T-retter på kurs 5 som på kurs til, mens den ekvivalente kursen på 35 og 40 kroner på aksjen ikke gir like store "effekt".

Det andre er rekrutteringstakten, inklusjonsraten.

Følgende blir påstander, men jeg mener de er vesentlige.
1. Ingen har kjennskap til PCI og resultatene annet enn aksjonærer, ansatte i PCIB og de som leder inklusjonsklinikkene. Derfor er ikke det glade budskap kommet ut. Dette vil forandre seg når det pivotal studie starter. Det er ikke hver dag man starter et registreringsstudie i en vanskelig kreftindikasjon.

2.Effektresultatene, som i tumor-respons er stunning, og alle pasienter vet at CR og PR er helt avgjørende for en behandling som virker.
Og bedre, PCI har nå utrolige overlevelsedata å slå i bordet 3 av 7 pasienter har levd 30 mnd eller mer når normalen er mindre enn 1 av 100.

For å si det enkelt, ingen har lyst til å dø, i alle fall ikke i morgen.
Jaxxi
28.08.2018 kl 08:54 7747

Nå fikk vi ikke bare det vi fikk i tillegg at vi er Full Finansiert for de neste 4 år i boks gjennom en fortrinnsrettet emisjon med Garantister.
Noe markedet til nå har regerert helt irrasjonelt til !
KEY WORDS : FDA/EMA PF2 study set with An interim analysis and agreed endpoints with uppertunety for AA
Får si som Artic:
With the financing risk removed, one would have expected the share price to increase.
Redigert 28.08.2018 kl 09:08 Du må logge inn for å svare
Polygon
28.08.2018 kl 09:02 7694

@Snøffelen
At mange er “fullt lastet” tror også jeg. I prinsippet er det ett fett om man selger aksjer nå, aksjer uten tegningsrett i tegningsperioden, eller tegningsretter for å balansere. Men når man skal hente inn 360 mill, så er det naturlig at det må inn nye aksjonærer. Det kan presse kursen litt, men ikke i nærheten av det vi har sett siste to handelsdager.

At man får en implisitt gearing som gir høyere risiko (både opp og ned) med både aksje og tegningsrett i tegningsperioden er jo riktig. Men folk betaler jo i dyre dommer for å gire investeringene sine på andre måter, og i dette tilfellet er det helt gratis, så jeg vil tro at markedet med risikotakere skulle kunne oppveie de risikoaverse på dette. At altså gruppen som velger å vente til tegningsperioden/kjøper nå fremfor i tegningsperioden oppveies av de som gjør det motsatte.
Redigert 28.08.2018 kl 10:47 Du må logge inn for å svare
liang
28.08.2018 kl 09:39 7563

Et punkt er at det er flere år siden forrige emisjon og mange som er aksjonærer i pcib i dag var ikke med på denne emisjonen.
I min enkle verden skyldes kursfallet ren psykologi som går ut på at der er en "uskreven lov " som sier at aksjekursen skal falle til eller under emisjonskursen.
Denne regelen er jeg enig i med de mest negative for de fleste emisjoner i farma men der er unntak og det er vist ved den emi-løsningen som pcib har valgt.

Det er litt rart at når et selskap velger denne måten å gjennomføre en emisjon på så blir det regelrett kaos og grunnen til det er at de aller fleste selskapene ikke benytter denne fremgangsmåten som er aksjonærvennelig.
Altså , eierene som betaler hele greia får vanligvis ikke dette valget som PCIB gir sine aksjonærer.
Hvorfor er det blitt slik?

Så noe av kursfallet skyldes tror jeg at investors er låst i "EMI-regelen" som sier at markedskursen skal ned til emikursen og har knapt opplevd når den stiger.
Løsningen ligger nok i valget av gjennomføringen av emisjonen.

Kan anbefale å lese om forrige emisjon på FH.
Underholdende og egentlig en blåkopi av dagens debatt.

Det ligger an til en eksplosjonsartet kursøkning når selskapets aksjer er klar for handel igjen etter emisjonen er satt.

lykke til


Årsaken til kursfallet er :
1 - Mange har ikke penger til å kjøpe i emisjonen uten å selge noen aksjer først.
2 - Mange skjønner ikke hva som skjer og er villedet over at emisjonen settes langt under kursen

Vi får betinget markedsadgang lenge før 2022
CMA vil komme fordi det er uetisk å gi pasienter std behandling som ikke virker når interim-resultater viser langt bedre

Dette er tidenes gavepakke for de med ledige midler