Nano - Reprising!

Merlin
NANO 18.07.2018 kl 08:19 42320

DNbs siste analyse er for lengst utdatert og kom 5. april 2018 med kjøpsanbefaling og kursmål 80 kr. DNB Markets oppjusterte kursmålet til 110 kroner fra 80 kroner da Luigi Costa gikk av, uten at det har konsekvenser for verdikorreksjonen i forrige innlegg.

Etter det har flg. formidable nyheter funnet sted:
25.juni 2018
Nordic Nanovector Appoints Eduardo Bravo as Chief Executive Officer
21.juni. 2018
First Patient Dosed in Pivotal PARADIGME
13.juni .2018
Archer-1 Trial of Betalutin® plus Rituximab in 2L Follicular Lymphoma Approved to Start in Norway
12.juni 2018
Betalutin® has been granted Fast Track
11.juni 2018
Nordic Nanovector to present preclinical data demonstrating Betalutin® reverses resistance to anti-CD20 treatment in NHL cells. Highlight the synergistic anti-tumour effects of combining Betalutin® with Rituximab.
-------------------------------------
Betalutin has strong data thus far Recommendation: Buy
DnB have also adjusted the USDNOK rate (as all revenue forecasting is done in USD) to 7.8 from 8.2 previously.
Men den er pr. i dag 8,148. All revenue forecasting is done in USD. Omregn derved tilbake til 8,148. Dette alene gir 80x8,148/7,8=83,56 på inntekter. Kostnadene er imidlertid i stor grad i nkr.
Target price is NOK 80 ned fra (135)

Feil i metoden DnB benytter: Internrente på 10% - weighted average cost of capital.WACC. WACC is the minimum acceptable rate of return at which a company yields returns for its investors. Dette er tidligere diskutert og utgjør en kraftig nedvurdering. Langsiktig internasjonal lånerente bør legges til grunn. U.S. 30 Year Treasury Bond ligger nå på 2,974%. Vi kan rolig bestemme at en internrente kan legges på samme nivå neste 30 år, siden man kan binde lånerenten på dette nivået neste 30 år. Siden neddiskonteringen av Nano fremover består av netto kostnader først og inntekter senere, blir effekten av en så høy internrente mye kraftigere i begynnelsen. Så den dynamiske virkningen i dette gir større utslag enn en lineær korreksjon. Bare på grunn av alt for høy DnB-internrente kan vi 4 doble verdien av NAV.
83,56x4=334kr.

Beregningsmetode ellers:
DnB benytter Sum-of-the-parts ("SOTP") analyse.
Siste detaljerte analyse fra DnB er fra helt tilbake til 12. desember 2017. DnB skrev da:
We have made some adjustments to our model on the back of this year’s ASH meeting. Among others, we have divided the FL indication into 3L FL and 2L FL, and for these indications upped the LOA to 50% from 45%. At the same time, we have increased our market share expectation from 25% in 3L FL to 30% on the back of the strong data. On the other hand, on prospects of intensifying competition in the earlier treatment lines, we have lowered our market share expectation to 15% from 25% in 2L FL.
Men dette er altså FØR FDA fast track og FØR Archer-1 analysene som viser svært høy sannsynlighet for symbiotisk effekt for Betalutin/Rituximab, ikke bare for 3FL og 2FL, men også for 1FL!

Vi får dermed et helt annet regnestykke.
La oss for enkelhets skyld sette
3FL 70% (DnB 30%)
2FL 70% (DnB 15%)
1FL 30% (DnB 0%)
Og vi er i en helt annen verden hva gjelder verdier og sannsynligheter. Vi vet at den høyeste omsetningen ligger på 1FL med ca 86%.
Altså har DnB bare regnet med sine prosenter for 14% av salget.
Andel kostnader i forhold til inntekter gir dermed også en vesentlig lavere kostnadsprosent ved høyere salg og dermed en akselererende høyere verdi.
DnB gir flg multiplikator, der jeg har slått sammen 3FL og 2FL fra DNB til 25%.
0,25X14% + 0X86% = 0,035
Mens en korrigert beregning gir
0,7x14%+0,3x86% = 0,356

Jeg har som man ser ikke korrigert for LOA som DnB har satt til 50%, men som etter fast track godkjennelsen nok ligger på ca. 68% pr. statistikk, men sannsynligvis høyere i virkeligheten.. Den bør settes vesentlig høyere. Det vil gi en ytterligere økning. Også 25% markedsandel for DnB er satt høyt. Det er altså flere ting å gå på i regnestykket over, som ytterligere ville økt beregnet aksjeverdi i Nano.


Dette gir altså over 10 ganger høyere verdi.
DnB-tallene har vi allerede korrigert til 334 kr. Med spesielt salg innen 1FL, der jeg riktignok har regnet anvendelse kun for 30%, som er lavt satt, får vi likevel en NAV på 3340kr. pr. aksje.
solb
10.08.2018 kl 16:10 1337

Det ser ut til at det er en trend nå å redusere sine shortposisjoner. Det skjer i flere papirer. Mye short gjenstår i Nano. Fortsetter nedgangen her i det skjulte?
Korsar
10.08.2018 kl 16:10 1339

PHO har hatt intradagsvolatilitet på over 7 kroner i dag, på høyt volum. Kan jo snart overta som trade-lekkerbisken etter NANO :-)
dr. Stockman
10.08.2018 kl 16:31 1293

Sterkt av NANO å forsvare støtten på 65 kr på en svært svak børsdag. Styrker troen på at aksjen snart vil bryte opp med mindre markedet krakker. Snakket med en megler idag som var sterk i troen på at NANO står overfor et snarlig taktskifte (i positiv forstand).
Redigert 10.08.2018 kl 16:35 Du må logge inn for å svare
Picosalax
10.08.2018 kl 18:21 1172

Det er jeg også Stock. Skal kjøpe jevnt og trutt utover høsten. Fikk også PHO til 43 blank idag. Var usikker på hvor mye den skulle falle tilbake, og turte derfor ikke å kjøpe tidligere på dagen. God helg
Studenten86
10.08.2018 kl 21:24 1042

Greit om dere roer dere litt. Har penger på tur inn jeg vil kjøpe litt mere på salg for. =)

Gjør som Korsar, lag stråmenn. Selv om poenget med å angripe Merlin var tilbakevist i omtrent post nr 200 i dette emnet, med henvisning til postene rundt 1-50 i denne tråden hvor Merlin takket for synspunkter som motsa hans og viste 10-20% av hans utregninger først 4 år frem i tid.
Nå er stråmenn noe Korsar er glad i å fremme hos andre, så synes det er flott han lager noen selv. Øvelse gjør mester, og han imponerer ikke.
Picosalax
11.08.2018 kl 00:05 908

Er det ikke kolonialmajor Reitan kaller seg ? Korsar plukket antakelig opp pho på 38 idag. Flink fyr
dr. Stockman
11.08.2018 kl 10:44 742

Kan legge til at hovedgrunnen til meglerens entusiasme var potensialet i Archer. Det samme gjelder som kjent for meg selv også.
Korsar
I går kl 10:16 248

Jeg forstår det er jeg som er uvitende om NANO her, og ikke han som startet tråden med kursmål 3340+?
Enda mer diskvalifiserende for meg må være at jeg har hatt rett om kursutviklingen i nesten 3 år her på forumet nå, hvilket har ført til at det hevdes at "Korsar har greie på det kortsiktige, men det fundamentale forstår han ikke noe av" :-)

Utlagt: De som har tatt 50-ganger'n feil om kursutviklingen i flere år har greie på "det fundamentale", mens den som har hatt rett om kursutviklingen sammenhengende i I FLERE ÅR ikke har peiling på sånt. Joa.

Nå ser jeg fram til ny tråd fra Merlin et al med nye argumenter om hva det er markedet ikke forstår :-)
Redigert i går kl 10:17 Du må logge inn for å svare
dr. Stockman
I går kl 10:24 231

Har ikke helt oversikten over hva du spådde for tre år siden, men hvis det var negativt ladet så har du nok bommet litt i en aksje som i løpet av den tiden jeg har sittet med den (fra 12,80 kr til nå) har steget med 500%.
Korsar
I går kl 10:31 215

dr.,
hvis du hadde fulgt mine innlegg på forumet disse årene (i begynnelsen med et annet nick, riktignok) ville du sett at jeg har vært på ballen i alle dens krumspring opp og ned hele veien.
Inkludert advarte om fallet fra 129, mot bl.a. dine protester, så vidt jeg husker?
Sånn er nok den saken :-)