Thon i 2 hundre

Olav2
OLT 01.05.2018 kl 13:59 34261

09.04.18: 143,60
16.04.18: 145,00 ....... 21.01.19
23.04.18: 145,40 ....... 24.06.19
30.04.18: 145,60 ....... 25.11.19
07.05.18: 149,00 ....... 28.01.19
14.05.18: 153,20 ....... 05.11.18
21.05.18: 150,80 ....... 04.03.19 (børsen stengt, kursen satt til veid snitt av kursen 3 dager før og 1 dag etter)
28.05.18: 150,00 ....... 11.03.19 (justert for 2,2 kroner i utbytte)
04.06.18: 155,20 ....... 03.12.18
11.06.18: 151,80 ....... 01.04.19
18.06.18: 150,00 ....... 05.08.19
25.06.18: 149,00 ....... 18.11.19
02.07.18: 150,60 ....... 30.09.19
09.07.18: 150,40 ....... 25.11.19
16.07.18: 153,00 ....... 19.08.19
23.07.18: 153,00 ....... 16.09.19
30.07.18: 154,40 ....... 02.09.19
06.08.18: 153,00 ....... 02.12.19
13.08.18: 150,40 ....... 13.07.20
20.08.18: 149,60 ....... 14.09.20
27.08.18: 150,80 ....... 31.08.20
03.09.18: 147,80 ....... 27.12.21
10.09.18: 148,80 ....... 23.08.21
17.09.18: 147,60 ....... 20.06.22
24.09.18: 148,60 ....... 10.01.22
01.10.18: 148,40 ....... 18.04.22
08.10.18: 145,40 ....... 21.07.25
15.10.18: 141,00 ....... ---
22.10.18: 146,40 ....... 15.07.24
29.10.18: 142,40 ....... 24.10.50
05.11.18: 145,80 ....... 22.12.25
12.11.18: 146,80 ....... 30.09.24
19.11.18: 147,20 ....... 01.07.24
26.11.18: 144,00 ....... 26.07.32
03.12.18: 144,20 ....... 15.12.31
10.03.18: 144,60 ....... 05.08.30
17.12.18: 142,80 ....... 09.12.47
24.12.18: 140,50 ....... ---
31.12.18: 139,30 ....... ---
07.01.19: 142,00 ....... 30.04.91
14.01.19: 142,00 ....... 25.05.93
21.01.19: 141,60 ....... ---
28.01.19: 141,00 ....... ---
04.02.19: 144,00 ....... 04.08.2138 (opphevet justeringen for 2,2 kroner i utbytte)
11.02.19: 140,80 ....... ---
18.02.19: 149,60 ....... 25.05.26

(dato) : (kurs) ....... (dato når børskurs 200 kroner forventes nås ut fra forutsetningen om at kursøkningen fra 9. april 18 fortsetter med samme stigningstakt)

OLT ble gruset i påsken da børskursen havnet på 141,20. Med en bokført egenkapital på 228 kroner og en substansverdi på 277 kroner per aksje per årsskiftet satte OLT rabattrekord i påsken. Aldri tidligere har OLT vært så billig i forhold til selskapets underliggende verdier. Fra påskens bunnpunkt forventes OLT-kursen å ta igjen det tapte. Fremtidig verdiskapning kombinert med reduksjon i dagens rekordstore rabatt vil medføre at 200 kroner nås om ikke alt for lenge. Spørsmålet er når 200 kronersmerket nås i langt større grad enn om 200 kronersmerket nås. Når skal denne tråden forsøke å gi svar på. Svar via den trendinspirerte mandagsregistreringen som dette innlegget starter med og svar via de mer fundamentale faktorene som tas frem.

Tråden forventes å leve frem til OLT er i 2 hundre.
Redigert 18.02.2019 kl 22:00 Du må logge inn for å svare

Nå kjenner jeg faktisk komplettsjefen personlig, selvom jeg ikke har hatt kontakt med han på en god del år nå.
Han er et veldig godt eksempel på at man ikke trenger å være spesielt inteligent for å bli sjef, men et oppblåst ego med overdreven tro på egne ferdigheter nok er viktig for å komme seg opp og frem.

At komplett ikke har mer suksess når varehandelen dreier fra butikker til netthandel kan tyde på at folk kjøper mye at utenlandske nettbutikker. De har jo en fordel i forhold til norske butikker, lavere lønn for de ansatte, lavere skatt og betydelig lavere husleie enn hva som er i Norge.

For OLT er løsningen på butikkdøden å fylle opp med andre slags tilbud, tannleger og treningssentre er på full fart inn i kjøpesenterene, nå kommer bilbutikkene også.
https://www.dn.no/motor/bertel-o-steen/bjorn-maarud/bil/bertel-o-steen-kutter-bilforhandlere/2-1-535826

tor_berg: interessant at du kan bekrefte mine antagelser fra ett avisintervju, med personlig kjennskap til vedkomne. Ser at det er flere retail-aktører som har vært ute å kommentert på hvor stakkarslig de syntes intervjuet med vedkomne var så spørsmålet er vel heller når han må ut å selge bleier igjen.
Fordelen med idioter på topp er at de ikke selv innser at de sitter på ett synkende skip, Hagen systemet gjorde tilsvarende manøver i marked.no som ble lagt ned. Rett før nedleggelse ansatte de en leder som var så dum at hun selv ikke skjønte at dette var på vei ned. Mulig de kopierer den strategien?!
Komplett skuta er vel bare ett tegn i tiden, mange nettaktører tror det bare er å åpne enn nettside også gjør salget seg selv. Slik har det vært en god stund da de etablerte har sovet i timen. Noen som ikke sover lengre er Power og Elkjøp og komplett sin "free-lunch" er over.
Olav2
07.02.2019 kl 15:18 555

Bertel O. Steen er allerede inne på et kjøpesenter eid av OLT i form av bilforhandlerens nye butikk/visningsrom på Sartor Storsenter:

https://sartorstorsenter.no/butikker-og-virksomheter/bertil-o.-steen/

Trenden med bilforretninger inn på kjøpesentre er internasjonal:

"Car retailers are the new mall tenants"

https://www.smh.com.au/business/companies/car-retailers-mall-tenants-shops-front-20180809-p4zwiu.html
Redigert 07.02.2019 kl 15:22 Du må logge inn for å svare

Mens børsene falt før jul, vi satt på hegnar forum og kranglet om netthandel og kjøpesenterdød leverte OLT ny rekord i resultat før skatter og verdiendringer. Hele 489m kroner i 4.kvartal er ny rekord for OLT. Ikke nok med ny rekord i 4.kvartal, men det vil også bli ny rekord i 1.kvartal 2019 med over 500mill i resultat før skatter og verdiendringer. Det morsomme nå er at 30-40% av disse pengene tilfaller fra nå av aksjonærene. Enda et tegn på at unge herr Thon ikke har noen intensjon om å prøve å skjule verdier.

substansverdi per aksje er nå 298kr og økende. Selskapet offentliggjorde at de øker utbytte til en prosentvis andel av forvaltningsresultatet som iløpet av 2019 er beregnet til ca 2mrd nok.
Skulle selskapet legge seg i nedre range av prosentandelen blir det ca 600m (2mrd *30%) delt på antall aksjer snakker vi 5,6kr i utbytte neste år. Fortsatt ett lavt utbytte men ser man på risikoen i aksjen nå så er det ganske greit. Risikoen i aksjen kan best måles med kurssvingninger. I 4.kvartal falt Oslobørs 16% mens OLT falt 6%. Med økt utbytte så vil nok OLT falle enda mindre ved neste nedtur på børsen.
Olav2
17.02.2019 kl 21:39 213

Den nye utbyttepolitikken til OLT presenteres som følgende i rapporten for q4-18:

"Med tilfredsstillende soliditet og likviditet, vektlegges det at aksjonærene skal motta et utbytte tilsvarende 30 – 40 % av konsernets resultat eksklusive verdiendringer."

I presentasjonsmaterialet for q4-18 sier selskapet at utbyttet er 34 % av resultat eksklusive verdiendringer. For å få dette til å stemme må selskapet ha regnet på følgende måte:

Årsresultat: 2505 millioner kroner
- Verdiendring investeringseiendommer: 862 millioner kroner
- Verdiendring finansielle instrumenter: 273 millioner kroner
= Resultat eksklusive verdiendringer: 1370 millioner kroner

34 % av 1370 millioner kroner er 465,8 millioner kroner som delt på 105,75 millioner aksjer gir utbyttet 4,40 kroner per aksje.

Dette er en rar måte å behandle skatten på så lenge skatten på verdigevinstene trekkes fra uten at verdigevinstene er med. Resultat før skatter og verdiendringer er 1.863 millioner kroner i 2018 som fratrukket skattesatsen 23 % gir 1.435 millioner kroner i resultat eksklusive verdiendringer. 465,3 millioner i utbytte er 32 % av resultat før verdiendringer fratrukket årets skattesats 23 %.

På q4-18 presentasjonen til Arne Sperre sist torsdag spurte han om hvilken skatt man burde bruke i beregningen og da dukket naturlig nok betalbar skatt opp som et forslag så lenge det er betalbar skatt som bl.a. Entra bruker i sin beregning. Betalbar skatt er skatten av årets skattemessige overskudd som skal betales året etter.

I q4-18 rapporten fremkommer betalbar skatt i note 7 med beløpet 305 millioner kroner. 305 millioner kroner er 23 % av 1.326 millioner kroner som sier at OLT knapt har hatt skattemessige fradrag ut over det man har regnskapsført som kostnader. Det er så sjokkerende dårlig beskatning for et eiendomsselskap som både får skattefradrag for avskrivninger av eiendommene og i stor grad får fradrag for rehabiliteringer at tallet må være feil. En sjekk bakover i tid gir følgende skattesjokk i OLTs til tider skremmende dårlige regnskapsføring:

Betalbar skatt i q4-17 rapporten (note 7): 270 millioner kroner
Betalbar skatt i årsrapporten for 2017 (note 28): 116 millioner kroner

Betalbar skatt i q4-16 rapporten (note 7): 126 millioner kroner
Betalbar skatt i årsrapporten for 2016 (note 26): 19 millioner kroner

Betalbar skatt i q4-15 rapporten (note 7): 302 millioner kroner
Betalbar skatt i årsrapporten for 2015 (note 24): 73 millioner kroner

Av en eller annen grunn har OLT for vane å presentere en alt for høy betalbar skatt i 4. kvartalsrapporten. Forskjellen til hva som presenteres i den etterfølgende årsrapporten er mildt sagt meget stor. Også skattemessig er det mye å hente på økt fokus på å unngå alle disse regnskapsfeilene som bl.a. denne x-revisoren alt for ofte irriterer seg over.

Skal OLT bruke betalbar skatt som skattekostnad i beregningen av det som skal betales i utbytte så bør selskapet få orden på regnskapsføringen. Da må man sørge for at betalbar skatt i q4-rapporten er riktig beregnet så lenge det er q4-rapportens tall som er tilgjengelig når utbytteforslaget fastsettes. Hvis ikke så bør man vel bruke en annen beregningsmåte. F.eks. følgende:

"utbytte = 30 % av resultat før skatter og verdiendringer"

Da kan i såfall skatt være skatt i q4-rapporten utbyttemessig. Substansverdimessig bør man dog holde orden også på betalbar skatt. Høyere betalbar skatt enn korrekt medfører lavere substansverdi enn korrekt. F.eks. var for høy betalbar skatt i q4-17 rapporten medvirkende årsak til at substansverdien steg fra 274 i q4-17 rapporten (nøkkeltall s. 2) til 277 i årsrapporten for 2017 (nøkkeltall s. 8).

Ny utbyttepolitikk er et langt steg på vei mot et børsvennlig selskap. Får man orden på beregningsmetoden og regnskapsføringen i tillegg blir det enda bedre.
Redigert 17.02.2019 kl 21:45 Du må logge inn for å svare

Nå har vi vel også fått avklart det at selv med en til dels aksjonærvennlig utbyttepolitikk... så holder kursen seg lav.

Hva står igjen da?
Hva er det som egentlig holder kursen lav da??
N E T T H A N D E L