Strongpoint 7, 19. Mens vi venter på Q2


Strong sine produkter er tydeligvis i vinden. Kan ikke være lenge til en stor C&C ordre tikker inn. Cashguard gjør det også bra i blant annet Spania og Syd-Afrika.
Går mot et rekordår dette. Ser ut til at JT er rett mann på rett plass.

https://www.strongpoint.com/no/


Q 1 2019
http://coxit.net/strongpoint/Webcast/index.html

Link til forrige tråd: https://forum.hegnar.no/thread/33119/view
Redigert 09.07.2019 kl 00:08 Du må logge inn for å svare
tunktee
09.07.2019 kl 00:52 3199

Det passer jo bra Gassen. Tråd nummer seks startet i måned seks, og nå er det måned syv. 👍

Swansea; Den går under radaren! Lav verdi på OB og muligens ikke sexy nok.
Finn flere av de selskapene, så kan du gjøre gode penger uten for høy risiko.
(Har nevnt Norwegian Property tidligere, selv om det da er priset 10-15 ganger høyere. Men svært usexy og upopulær aksje.)
Selv er jeg ikke tilhenger av å kritisere ledelsen for lav aksjekurs, da jeg syns de skal konsentrere seg om å drive butikk og bruke pengene og tiden på det.

Fine og originale VU-metere, det må jeg si !

tunktee, du er inne på noe. Det er synd at det ikke er flere som synes at det å skape et produkt fra scratch er veldig sexy, fordi det er det. Det å skape et produkt fra en skisse på en serviett til et ledende produkt som selges worldwide er noe helt unikt og svært tilfredstillende. I et land som Sveits settes det fortsatt stor pris på denne typen "håndverk". Man kan skrive veldig mye om dette temaet men for å unngå at flere oppfatter det som negativt, så avslutter jeg her.
Redigert 09.07.2019 kl 13:05 Du må logge inn for å svare
sulzrox
09.07.2019 kl 13:32 2897

Vil StrongPoint forsette tilbakekjøp etter Q2 rap?
tunktee
09.07.2019 kl 14:01 2872

Erindrer noe om at det må et nytt vedtak til for å gjøre det. Noen som husker bedre?
Men det ligger jo i kortene at de skal fortsette, da de ikke rakk å kjøpe så mange aksjer som de ønsket før selvpålagt «stilletid»
(Strongpoint akseptere i utgangspunktet ikke innsidehandler siste kalendermåned i kvartalet.)
sulzrox
09.07.2019 kl 15:28 2807

65 000 på kjøp på 9.9kr
Hva er tanken her?
Skal ein kjøpe vil eg lagt med på 10 blank. Skal eg lage eit inntrykk av kjøpspress hadde eg spredd den utover.

De har en gyldig fullmakt fra GF om å kjøpe tilbake inntil 200 000 aksjer og har benyttet seg av en halvdel. De står fritt til å kjøpe resterende når «stilletiden» går ut ved Q2-presentasjonen
Redigert 09.07.2019 kl 15:33 Du må logge inn for å svare
100%OSE
09.07.2019 kl 15:53 2765

Fra meldingen 31/05: Further repurchase of shares will be considered by the board during Q3.
Så mulig det kommer flere tilbakekjøpet ila Q3. Forventer at de fyller opp til 200k, så i underkant av 80k gjenstående.

Og Waaler har vel en god slump aksjer, som gir en god ( tilleggs-)lønn, i utbytte, i året.
Så spørs det om den nye sjefen vil være like lur...

Nå ligger det faktisk 100 000 på kjøp til 9,90. Det er sannelig lenge siden vi har sett noe sånt!
Redigert 09.07.2019 kl 16:19 Du må logge inn for å svare

C&C begynner å spre seg for de som fortsatt er i tvil. Her i Frankrike og Italia (leverandøren heter EPTA Refrigeration). Dette lover godt og er meget positive signaler for STRONG;

77 systemer i Frankrike;
https://medium.com/naturalrefrigerants/picking-up-your-shopping-at-any-time-on-your-way-home-b9cd7ee8acf1

Italia;
http://hydrocarbons21.com/articles/8455/coop_installs_its_first_click_and_collect_system
(samme sluttkunden som STRONG har levert pilotsystemet til)

"‘Click & Collect’ sees supermarket customers order their shopping online and easily collect it from an external pick-up station – such as a train station, supermarket car park, petrol station, bus stop or airport"
Baron1!
09.07.2019 kl 23:21 2496

Raskt voksende og særlig Europa. Begynner å få veldig troen på C&C som en utbredt løsning. Strong må likevel levere og vinne mot konkurransen. Bør være særlig godt posisjonert i langstrakte Norge med høye logistikkostnader for matvarevareleverandørene på nett. Sikkert også i Norden og andre utvalgte europeiske land, som Spania.

"The impact of digitisation on the food world cannot be underestimated: by 2023, the online groceries market will see a 66 % turnover growth in Europe, reaching 47 billion euros, as new research by IGD confirms. The market share of e-commerce in FMCG will be 2.5 % in this continent, compared to 1.8 % in 2018. Even then, expected growth is even a lot higher in North America (+ 152 %) and Asia (+ 196 %)."

"IGD is predicting that the importance of strategic collaborations between retailers and technology companies will increase rapidly: advanced digital technology will help physical retailers to close the data gap with pure players. Artificial intelligence will transform the commercial relationship between retailers and their suppliers. The most advanced traditional retailers will diversify to become less dependant on the sale of products."

https://www.retaildetail.eu/en/news/food/66-growth-online-grocery-shopping-europe

-Baronen
mrdoob
10.07.2019 kl 08:49 2368

Vi behöver inte titta speciellt långt bort för att hitta installationer från andra företag.
Finns säkert konkurrenter som vi inte känner till.
Helsingfors flygplats använder skåp från Digital Foodie: http://www.digitalgoodie.com/digital-foodie-launches-grocery-collection-service-at-helsinki-airport-first-in-nordics/

JosMag
10.07.2019 kl 10:38 2258

Det tyder på at SP også har det travelt på dette området:-)
bernes
10.07.2019 kl 11:28 2203

Pricer gikk opp over 100mill på den meldingen.
Stille fra SP så det blir vel som de forventer i 2Q.
Redigert 10.07.2019 kl 11:35 Du må logge inn for å svare

Hva er egentlig forbindelsen mellom strong og pricer?
Sammarbeid om salg,eier strong noe av dei?
Collin
10.07.2019 kl 11:36 2195

Vi fikk ikke omvendt PW på Q1 heller - beste i historien. Bakgrunn: markedet forventet gode tall. Q2 blir godt, og mer enn nok til å forsvare dagens kurs. Vi selger nå til nær halv pris om vi skal tro på en fair value beregning?
JosMag
10.07.2019 kl 11:44 2190

De selger og installer pricer produktene i Norge/Sverige og Baltikum. Muligens flere steder også.
Collin
10.07.2019 kl 11:48 2194

Og, har serviceinntektene. Noen av oss har vært på Rælingen og sett overvåkningen av Pricerinnstalasjonene. Imponerende.
Krosta
10.07.2019 kl 12:05 2165

Litt usikker på hva du mener med "fair value", Collin. I regnskapssammenheng blir det sitt på som verdien av eiendeler og gjeld på balanseoppstillingen. Innenfor investering blir det sitt på som en verdi basert på hva kjøper og selger blir enig om. Og akkurat nå mener kjøper og selger at Strongpoint er verdt 457m kr (kurs på 10,3).¨

Det er godt mulig du referer til en subjektiv vurdering av fair value relatert til et nøkkeltall? P/E kan det hvert ikke være for der ligger vi på 21,6.
Collin
10.07.2019 kl 12:10 2164

Det er mitt syn på potensiell verdi for Strong i varetatt faktorer som peers, vekst og resultatforventning for 2019. Forventningen for 2019 har jeg skrevet om mange, mange, mange, mange ganger her og det er 100 mill for året - uten de store kontraktene. Det alene gjør at vi lander på kurs 18, som er mitt første kursmål. Med forventninger for resultat 2019, som absolutt ikke er tatt ut av luften og som til og med er edruelig da vi kan få kontrakter når tid som helst? Hvilken EBITDA landet vi i Q1?.. Hva forventer du for Q2/første halvår? Da er vi mer enn halveis, eller?

Og, det er cash flow vi lever av. Ikke glem at det er historiske avskrivninger som snart er blødd ut, da blir også nøkkeltallet du er glad i på den rette siden. PE-for 2019 og 2020 spesielt? Markedet har ikke tatt innover seg BaneNor dealen engang. Det er noe riv ruskende galt med prisingen av selskapet vårt mener jeg. Prisen er satt av en rekke småaksjonærer som selger seg ut, samtidig som topp 50 øker.
Redigert 10.07.2019 kl 12:16 Du må logge inn for å svare
Krosta
10.07.2019 kl 12:18 2160

Du mener at EBITDA blir på 100 mill i 2019? Altså 24 mill i snitt resten av året. Hvordan kan du lande på en fair value kurs på 18kr ut fra det? Jeg forstår ikke hva du definerer som fair value.

Jeg har ingen direkte tall for 2019 som jeg forventer, men jeg har en base case som sier at aksjekursen burde vært i 14kr i dag (etter konservative anslag for framtiden).
Collin
10.07.2019 kl 12:27 2153

Da vet jeg ikke hva mer jeg kan si?.. Behøver ikke å gjøre dette så vanskelig vet du. EBITDA levert i Q1 på 27,7. Q1 er historisk det svakeste kvartalet i året. 22 mill justert for positive engangseffekter. Vi får se hva Q2 bringer å ta det derfra tenker jeg. Om vi skulle lande på 80 mill for året, så mener jeg fortsatt at vi er galt priset. Vi kan raskt gå over 100 mill også, hva da? Nei, på tide å få opp humøret og troen på fremtiden her nå.

Edit: ikke glem at vi starter 2020 med en positiv engangseffekt tilsvarende cash flow som et veldig godt første halvår, altså ren bonus på toppen av vanlig drift. Det gjør selskapet vårt bunnsolidt. Og, så har vi ikke snakket ordentlig gjennom mulighetene for å selge deler av selskapet vårt, for eksempel etikettdelen. Den alene kan ha en verdi opp mot halve dagens MCAP. Det er jo galskap at ikke flere får øynene opp her nå, men det er vel bare snakk om tid? For nå er vi da pinnadø på rett vei her.
Redigert 10.07.2019 kl 12:33 Du må logge inn for å svare
Krosta
10.07.2019 kl 12:35 2149

Trenger ikke å gjøre det vanskelig nei. Derfor er det rart at du bruker et begrep du har funnet opp selv til å definere en fair value på 18kr uten å forsøke å forklare hvordan du kommer fram til det.

Men uansett. Jeg har gener for positivitet jeg også. Hvis man har en økning i net income på 10% de neste 15 årene, hvor deretter net income faller med 2% årlig inn i evigheten. Så burde kursen vært på ca 45 kroner i dag hvis man forutsetter en discount rate på 5%. Det høres rimelig sannsynlig ut spør du meg.
Redigert 10.07.2019 kl 12:36 Du må logge inn for å svare
Collin
10.07.2019 kl 12:40 2140

Det er da ikke et begrep jeg har funnet på selv da? Hehe. Men takk for sparring, hadde jo vært gøy å se noen av dine beregninger?
Tro meg, jeg har gjort en grundig jobb med å gå gjennom peers, og fått de verifisert av Strong samt noen jeg ikke viste om. Verdivurderinger er på mange måter det jeg jobber med til daglig. Ikke dermed sagt at jeg nødvendigvis er så god til det? Hehe. Men, det er jo en grunn til at jeg tviholder på aksjene mine i Strong og det er Cash flow mann, cash flow = forklaring godt nok, så er støtten i de andre variablene som peers og mulig vekst og +++.

WACC på 5%? Hmmmm.
Redigert 10.07.2019 kl 12:46 Du må logge inn for å svare
Krosta
10.07.2019 kl 12:50 2128

Om du ikke har funnet det opp selv så er det kanskje bare jeg som ikke er smart nok til forstå hva du mener når du refererer til "fair value".

"Verdivurderinger er på mange måter det jeg jobber med til daglig. Ikke dermed sagt at jeg nødvendigvis er så god til det?"

Hehe den likte jeg. Jeg har sagt det før, men jeg kan si det igjen; Du er den personen på HO jeg har lært mest av opp gjennom årene. Har f.eks hatt noen gode trades i KOA pga deg.

Deler gjerne cashflow analysen med deg hvis det er av interesse. Hvis du er interessert så er sikkert tunktee behjelpelig med å viderebringe mailen din til meg.
Collin
10.07.2019 kl 12:52 2144

Takk for det. Telenor bruker en WACC på 7% +/-, er en stund siden jeg sjekket, så at Strong skal diskonteres lavere enn det?
Krosta
10.07.2019 kl 12:59 2135

Min intuitive følelse er at WACC bør være avhengig av utviklingen i selskapet. Jeg kan forstå at noen mener at WACC bør være konstant i forskjellige cases (forskjellige framtidsutsikter i samme selskap), men jeg er uenig. Har man en optimistisk tilnærming til selskapets framtid bør WACC gå ned.
Mitt konservative anslag gir i det henseende en WACC på 10% i Strongpoint. Hvor opprtunity cost står for 6,9% av WACC (OC bør logisk sett gå opp når man forventer lav vekst i et bestemt selskap).
Redigert 10.07.2019 kl 12:59 Du må logge inn for å svare
Collin
10.07.2019 kl 13:20 2106

WACC er veldig teoretisk, enig. Alle gutta i byen bruker jo CF til å verdivurdere et selskap. Jeg begynner i andre enden med produkt og ledelse. Er de to faktorene til stede så blir det nødvendigvis resultater. Derfor liker jeg veldig godt det siste grepet til JT med styrking av HR og støtte til medarbeidere til å yte. Det er jo menneskene som får ting ti å skje. Nå har de markedsledende produkter, så ut å selg.
Redigert 10.07.2019 kl 13:22 Du må logge inn for å svare
Krosta
10.07.2019 kl 13:34 2096

Enig. Så begreper som "fair value, WACC. NPV etc er egentlig noe vi mennesker lager og bruker for å forstå en verden som er umulig å forstå, og hvert fall umulig å predikere. Med andre ord bare tull!?

I "On the ontological status of the concept of risk" sier Terje Aven m.fl. at risiko bør bli sett på som "...an uncertainty about and severity of the consequences
(or outcomes) of an activity with respect to something that humans value". Hvor de videre sier at det å kvantifisere risiko er en bortimot umulig oppgave.

Morsomt å se at du har en kvalitativ tilnærming. Men på et punkt i analysen må man også kvantifisere hvis den kvalitative vurderingen skal ha noen verdi; det er da det blir skikkelig vanskelig samtidig som det blir stor grad av vilkårlighet i det endelige resultatet.
Collin
10.07.2019 kl 13:47 2083

La oss ta tak i noen målepunkter. Hvor sannsynlig er det at Strong skulle få bråstopp i salget og ende, på la oss si, 70 mill for 2019? Selv med en slik "katastrofe", så er det nok til å forsvare dagens kurs og litt til. Som sagt hundre ganger allerede, jeg måler suksess etter om vi oppnår 100 mill eller mer. Området 80-100 mill er ok. Hvor er nedsiden? Nedsiden er vel å finne i de som har gått lei, og som setter kursen med sine få aksjer. Denne lange rekken av småaksjonærer som selger nedover, legger seg under siste og så videre. Men med et godt Q2 nå, så bør vi være på vei til reprising?

Halve omsetningen i Strong er jo mer eller mindre fast jo. Brødsalget tikker og går. Vokser for hvert eneste kvartal. Mangler en kontrakt eller to for å endelig sette de overnegative priserne på plass og styrke troen til oss som er med for det lange bilde.

Rundt 50 mill i Q1 2020? Rett på bunnlinja. Er det virkelig slik at folk ikke kan regne der ute? Trekke linjene? Litt bråkjekk kommentar, ok. Men jeg mener det. Vi skal ikke fortsette å prises her nede med så stor rabatt. I 2020 kan vi få 3 kroner aksjen i utbytte... Salg av forretningsområdet... +++ Bare muligheter.
Redigert 10.07.2019 kl 14:02 Du må logge inn for å svare
Krosta
10.07.2019 kl 14:21 2052

Veldig interessant diskusjon. Men vi er vel i fare for å ødelegge stemningen på tråden nå, så er vel på tide å gi seg. Avslutningsvis vil jeg gå inn i dybden på en av de mange interessante kommentarene dine i siste innlegg.
"Hvor sannsynlig er det at Strong skulle få bråstopp i salget og ende, på la oss si, 70 mill for 2019? Selv med en slik "katastrofe", så er det nok til å forsvare dagens kurs og litt til."

EBITDA margin (gjennomsnitt) siste 4 kvartaler 7,51%. En EBITDA på 70 mill vil si at man har en revenue på 932 mill.
Net income margin (gjennomsnitt) siste kvartaler er på 1,93%. Det vil si at vi går 18m i pluss for 2019. Noe som tilsvarer en P/E på over 25. Ikke nok til å forsvare dagens kurs i mine øyne. Men det fins nok av andre momenter til å forsvare dagens kurs - og jeg har en følelse av at vi på mange måter er ganske enig.

Den viktigste faktoren når det gjelder prising er etter min mening - noe som du har vært inne på mange ganger - det psykologiske momentet i aksjen. Hvis psykologien bedres vil mulitplene i aksjeprisingen bedres. Skjer dette samtidig som man ser økte inntekter sammen med en herlig symbiose i økte marginer vil man se en eksplosjon i kursen!

Edit: Takk for en strålende ordveksling denne formiddagen. Nå tar jeg meg en skogstur. Ha en fantastisk dag Collin, og alle andre Strong-aksjonærer som følger med på tråden i dag.
Redigert 10.07.2019 kl 14:25 Du må logge inn for å svare
Collin
10.07.2019 kl 14:29 2041

Vi er uenige på et viktige punkt og det er at jeg kun opptatt av cash flow, og du vil se bunnlinje. Avskrivningene i STRONG er jo i stor grad av historiske årsaker og eneste forretningsområdet i dag med investeringsbehov er etikettene. Basert på cash flow er vi så lavt priset som bare det. Av avskrivningene er 4 mill i kvartalet imaterielle eiendeler. Igjen, og igjen vi bør måle på cash flow da dette ikke skal reinvesteres da det i stort er snakk om kjøpt goodwill. 136 mill per utgangen av Q1_19.
Så vet vi at det er earnings som danner grunnlag for fri egenkapital/utbytte. Gjentar gjerne: vi får kanskje rundt 50-60 mill på bunn i Q1 2020 og hvor en eneste fabelaktig deal gjort av JT & co bidrar med kanskje 50 av de? Markedet har jo ikke tatt det innover seg. Det alene er lik med over 1 krone i utbyttekapasitet.
Hvor mange andre selskaper er det på OSE, som på et eneste kvartal sannsynlig gir oss et ekstra utbytte på 0,7-1 krone/aksjen, og uten at kursen beveger seg nevneverdig? Vi kan få alt fra 1 - 4 kroner i utbytte i 2020. 1-1,5 på oppnådde resultater, utbytte over det er mulig salg av etikettdelen/SQS.

Takk for gode innlegg,,, Det er interessant å få avstemt sine egne syn.
Redigert 10.07.2019 kl 15:05 Du må logge inn for å svare

Jeg skjønner ikke hva i diskusjonen dere har hatt som eventuelt skulle ødelegge stemningen, bare fortsett å diskutere tall.
Gode resultater, høyt utbytte og delvis reinvestering av overskudd i egen teknologi og andre bedrifter (ev egne aksjer) er det jeg tror på som tidligere nevnt, og skulle det mot all formodning ikke lykkes så godt som jeg håper så er det veldig mye å hente selv om man om noen år (mange) skulle gi opp. Da bør selskapet deles i mindre enheter og selges, og selv det vil gi mye mer enn dagens prising tilsier.
Ellers så er det endelig sommervarmt, lurer på hva det vil koste med ac i båten he he...
Redigert 10.07.2019 kl 14:58 Du må logge inn for å svare