OCY - mulig justering av utbytte fra Q1 2020

inva
OCY 28.05.2019 kl 17:56 11276

OCY letter på sløret vdr. fremtidige utbytter uten FPSO i arbeid fra 2020.

When reviewing future dividends of Ocean Yield, the prospects for long-term
employment of the FPSO will be taken into consideration. If no satisfactory
employment can be firmed up within the end of Q1 2020, an adjustment of the
current dividend level of USD 0.191 per share per quarter will be considered.
Based on the expected earnings from the existing portfolio of vessels with long
term charters and the company's continued growth ambitions, a quarterly dividend
of about USD 0.15 per share as from Q1 2020 is currently considered to be an
appropriate dividend level until a new employment contract is secured for the
FPSO.


https://www.oceanyield.no/Investor-Relations/Press-releases/Inside-Information/Extension-of-option-for-long-term-charter-with-Aker-Energy-for-the-FPSO-Dhirubhai-1
Joppen
23.06.2019 kl 22:56 4492

Det stemmer, FPSO ble leid fullt operativ.
FPSO Dhirubhai-1 was contracted to the Indian oil company Reliance Industries Ltd. through a charter contract and an operations and maintenance contract for a period of 10 years.

Ref: http://www.akerfloatingproduction.com/s.cfm/2/Who-we-are
Redigert 23.06.2019 kl 22:56 Du må logge inn for å svare
Frodon
23.06.2019 kl 22:39 4511

"Based on a favourable outcome for DH1, and independent of timing, Ocean Yield is committed to keep (and eventually increase) the current DPS payments. The company has a strong balance sheet, and the 59 vessels excl. the FPSO, generates approx. USD100m in net income and USD220m in operating cash flow, versus the current annualized dividend payments of USD122m. We therefore find good support for the current DPS payments, and in our base case incl. a contract for DH1, the company generates USD~150m in net income, supporting a share price well above NOK80".

"When we exclude Dhirubhai-1 from our 2021e forecast, which we expect to generate USD70m+, Ocean Yield generates approximately USD~330m in cash EBITDA and USD100m in net income. This compares to approx. USD365m in cash EBITDA and USD122m in adjusted net income in 2018. Hence, Ocean Yield has strong capacity to keep the current USD122m dividend payments for a long period while waiting for an expected contract with Aker Energy. In our base case, DH1 will contribute with in excess of USD70m in cash EBITDA in 2021e, bringing the net income to USD~150m"
Redigert 23.06.2019 kl 22:41 Du må logge inn for å svare

Reliance-avtalen var vel ikke bareboat (i tillegg hadde den gjeld å betjene).
Frodon
23.06.2019 kl 22:03 4556

Har du regnet på hva slags utbytter de klarer hvis den får dagsrater på usd 160.000?

I 2018 EBITDA usd 63,6 millioner for FPSO
Q1 2018 EBITDA usd 28,6 millioner
Q4 2018 EBITDA usd 21,1 millioner

Net profit after tax for FPSO
i 2018 usd 10,1 millioner
Q1 2018 usd 7,2 millioner
Q4 2018 usd 35,9 millioner (sluttoppgjør)

NOTE 5 OPERATING SEGMENTS
Side 15

https://mb.cision.com/Public/15361/2806052/893579a904dd8bef.pdf

I 2017 EBITDA usd 140,7 millioner for FPSO
Q1 2017 EBITDA usd 34,6 millioner
Q4 2017 EBITDA usd 35,6 millioner

Net profit after tax for FPSO
i 2017 usd 115,9 millioner
Q1 2017 usd 28,9 millioner
Q4 2017 usd 28,9 millioner
Redigert 23.06.2019 kl 22:03 Du må logge inn for å svare
Joppen
23.06.2019 kl 20:56 4612

I årene 2013 t.o.m 2017 var årlig inntekt 138 mill $.
I 2018 gikk raten ned til 28 mill $ i kvartalet.

Men uansett så blir det vanskelig å få slike rater igjen.
160’ er uansett bedre enn 0. Ikkje minst når FPSO er gjeldfri.
inva
23.06.2019 kl 20:39 4621

550` var nok litt høyt ja. Det er oppgitt inntekter for Dhirubhai-1 i årsrapporten for 2012.

Dagrate 133 100 000 USD/365 = 364 657

Business Segments
Dhirubhai-1
Aker Floating Production AS, which controls the FPSO “C”, reported Operating Revenues of USD 133.1 million for the year 2012. Operating profit before
depreciation and amortisation was USD 98.9 million. Operating profit was USD 27.4 million. Profit for the year was USD 2.7 million. The “Dhirubhai-1” utilization
for 2012 was 99.9%, disregarding a planned maintenance shutdown of 6.75 days.
Swami136
23.06.2019 kl 16:36 4735

Backlog EBITDA = 3500 MUSD
Time charter = 10.9 years
EBITDA = 320 MUSD/year
EBITDA - 25% = 240 MUSD/year (worst case without FPSO)
Interest Expense = 80 MUSD/year (approx. Interest Bearing Debt 1830MUSD @ 4.3%)
Outstand. Shares = 159.4 M
Cash Flow per Share = 1 USD / year
Dividend = 0.6 USD
available for CAPEX = 0.4 USD = 63 MUSD

additional CAPEX to be finance by debt

any comments ?
d12m
23.06.2019 kl 15:50 4759

Fair value beregnes vel heller utifra det løpende kontraktsbildet enn det aktuelle årsutbyttet gange 10

Må vel se på flåten, snittlengde på kontrakter og gjøre seg en mening om hvor de står mtp å sikre fornyelse på kontrakter etc. ?
Frodon
23.06.2019 kl 14:11 4832

Det blir absolutt spennende å se hvilken dagsrate den havner på igjen ;)

- Dnb markets har kursmål på kr 71 hvis den får dagsrate på usd 160.000 uten at noen nye kontrakter blir signert. De har et worst case kursmål på kr 57, så aksjekursen er under wirst case idag ;)

- Sparebank 1 markets har kursmål kr 80 hvis FPSO får dagsrate på usd 150.000

- Fredrik Schjøtt-Pedersen i ABG Sundal Collier
Kursmål kr 75 pr aksje ved direkteavkastning på 8,84%. Verdi kr 60 pr aksje hvis de verdsetter en og en kontrakt og satt kr 0 i verdi på FPSO
Redigert 23.06.2019 kl 14:22 Du må logge inn for å svare
Joppen
23.06.2019 kl 12:28 4107

FPSO har hatt inntekt på ca 34,5 mill $ pr. kvartal
Dette gir en dagrate på 34,5 mill / 90 = 383 000,-


Frodon
23.06.2019 kl 11:48 4151

Leste du innlegget jeg skrev over her kl 11:18? ;)

Det du skriver er ikke riktig. OCY har hatt utbytter i forhold til aksjekursen fra 6,97% til 12.05%. Se linken

https://www.oceanyield.no/Investor-Relations/Dividend
jacuzzi
23.06.2019 kl 11:42 4158

Ja summert opp så er 3kr for de to neste kvartalene. ved q4 utbytte i januar 2020 vil det evt bli redusert. Hvis det blir utbytte reduksjon, blir det ca 5,09kr i året pr aksje. Historisk 10% utbytte i aksjen, det blir 51kr aksjen.
Frodon
23.06.2019 kl 11:36 4167

Så kr 3 i utbytte du skrev over, er for 6 måneder (kr1,5 pr kvartal)?

Hvor får du kr 51 pr aksje fra, hvis FPSO ikke får kontrakt?
Redigert 23.06.2019 kl 11:37 Du må logge inn for å svare
jacuzzi
23.06.2019 kl 11:31 4177

Det er 2 utbytte betalinger frem til de evt justerer utbytte. Det gis ca 1,5kr pr kvartal. Historisk ligger de på 10% utbytte, så uten kontrakt gir det 51kr aksjen uten kontrakt.
Frodon
23.06.2019 kl 11:18 4194

Hvor får du kr 3 i utbytte fra? Selskapet har guidet utbytte på usd 0,15 pr kvartal fra Q1 2020 hvis FPSO ikke får kontrakt. Det tilsvarer utbytte på kr 5,09 med en usd på 8,49, som tilsvarer direkte avkastning på 9%. Dagens utbytte, som skal utbetales minst i 2 kvartal til, gir direkte avkastning på 11.4%.

Har du funnet noen andre selskap på Oslo børs med høyere direkte avkastning som har gått med overskudd de siste 5 årene?
Redigert 23.06.2019 kl 11:19 Du må logge inn for å svare
jacuzzi
23.06.2019 kl 11:02 4218

Uten kontrakt er fair value 51kr, frem til da betales det 3kr i utbytte. Kursen vil sannsynligvis korrigere ned dess nærmere tidsfristen for utbytte reduksjon nærmer seg.
Frodon
23.06.2019 kl 10:28 4251

Silberman, det hjelper når den har mindre utgifter ;)

Inva, jeg vet ikke hvem som har regnet på tidligere rater, med usd 550.000 i dagsrater stemmer i hvert fall ikke. Det ville vært 50% av inntektene til OCY ;) Hvis den sto for ca 30% av inntektene, utgjør det en dagsrate på ca usd 281.000 tidligere. Får vi inn usd 160.000 videre nå, som den ikke har gjeld, klarer OCY å utbetale 8-12% utbytte på dagens aksjekurs. Da tar jeg høyde for at alle avtalene som allerede er signert, er operative
inva
23.06.2019 kl 09:37 4310

Husk at 10 års avtalen med Reliance var et bemannet FPSO, opsjonsavtalen med AE er en "bareboat charter" Da blir det også stor forskjell i ratene.

"Ocean Yield ASA enters into option agreement with Aker Energy AS for a long-term bareboat charter of the FPSO Dhirubhai-1"

Det som er nytt fra India er at OCY nå har nedbetalt hele lånet på FPSO'en. Det blir som å leie ut en ferdig nedbetalt leilighet.
Frodon
23.06.2019 kl 09:11 4334

Dnb markets venter dagsrate på usd 160.000 når den kommer tilbake på kontrakt. Hvor høyt utbytte kan OCY klare å utbetale med den raten?
inva
22.06.2019 kl 23:20 4469

Tror ikke selskapet har opplyst om dette, men det er tidligere noen som har regnet seg frem til en ca. dagrate på 550 000 USD.
Frodon
22.06.2019 kl 21:54 4554

Hva var dagsratene til FPSO Dhirubhai-1 på kontrakten de hadde i India?
jacuzzi
22.06.2019 kl 08:57 4795

Det var det best betalte skipet de har, og evt ny avtale vil ha mye lavere rate, 13% avkastning på verdien er sagt.
brummen
21.06.2019 kl 23:06 4924

Jeg har forstått det som det er flere interessenter til dh1. Avtalen i India var ikke bra. Så det ligger en veldig oppside i denne nye avtalen som kommer. Den er i tillegg veldig bra teknisk stand så det vil bra når den kommer på kontrakt. Veldig bra oppside her da.

Dirrumbirrum har enkeltskrog. Ingen som driver med oljevirksomhet ønsker å leie det.
Den er skrot, enkelt og greit.
brummen
21.06.2019 kl 06:58 5265

Jeg har forstått det som det er flere interessenter til dh1. Avtalen i India var ikke bra. Så det ligger en veldig oppside i denne nye avtalen som kommer. Den er i tillegg veldig bra teknisk stand så det vil bra når den kommer på kontrakt. Veldig bra oppside her da.

De fleste aksjonærer i OCY, inkludert meg selv, trodde/håpet nok på at DB1 ville få kontrakten i en av de to første opsjonsperiodene. Når det ikke skjedde tror vel de fleste at det allikevel kun er et spørsmål om tid. Mye avhenger av Akers fremdrift på Pecan. Vi får kanskje vite mer om det nå når rapporten skal fremlegges Ghanesiske myndigheter i nær fremtid.

At den evnt ikke begynner å tjene penger før om et par år etter bekreftelse er jeg rolig på. Aksjer som denne prises gjerne på forventet avkastning, ikke hva selskapet tjener akkurat i dag. Dog er det mer sannsynlig at inntjeningen ikke blir like god som den var i India. Da er det positivt at OCY stadig bygger nye områder, selv om de per nå ikke akkurat kompenserer for frafallet fra DB1.

For min del kunne utbyttet godt vært justert ned en god del i påvente av bedret kontantstrøm. Dette er ikke en spesielt spekulativ aksje.

Jeg har ståltro på selskapet og har ingen planer om å selge nå. Er trygg på at de om 10 år står vesentlig bedre enn i dag.

Når det er sagt finnes det sikkert bedre steder å sette pengene sine akkurat nå. Selskapet er åpenbart i en limbo frem til diverse avklaringer kommer. Ønsker man 20% avkastning «imorgen» hadde jeg holdt meg unna OCY.

Det er nok ingen tvil om at utbytte kommer til å gå ned. OCY ville ikke varslet om det hvis de ikke var helt sikre på at det kom til å skje.

Det vil nok ta lang tid før vi vet om D1 leies inn i Ghana eller går til et annet sted. OCY har riktignok opplyst at en uavhengig (som jeg tolker til ikke-Aker-relatert) interessent i D1, derav denne forstudien de har på gang på Sri Lanka. Men forsinkelsene for PDU´en som Aker Energy sliter med for tiden vil ikke bli avklart raskt. Dette er tross alt Afrika... På godt og vondt.

Men OCY har Lars Solbakken. Han er meget dyktig og kan alle triksene fra tiden i SFL. OCY vil gå ytterligere ned, kanskje til og med under 50 (vi har jo sett trenden den siste tiden fra 65 til 55). Men så vil det nok snu sakte men sikkert etter hvert som de bygger seg opp. OCY er ikke en virksomhet du skal satse på hvis du spekulerer i kurs. Det er et utbytteselskap, etter modell av SFL. Og for ordens skyld: jeg er inne på snitt godt over 60, men venter med å kjøpe mer til jeg tror den nærmer seg bunnen.
Redigert 20.06.2019 kl 23:44 Du må logge inn for å svare

De lander nok en avtale på D.
Men det er fort 24 mnd + til den pumper opp olje og tjener penger utover lommepenger.
selars
20.06.2019 kl 22:28 5541

Har stor tro på at OCY greier å lande en avtale på FPSO´en så får se hva tiden bringer. Liker også at ledelsen og Røkke har investert mye i selskapet.
pengex
20.06.2019 kl 21:38 5628

Vil gjerne gå inn men noe sier meg at det er fortsatt dyrt.
Utbyttet er dobbelt av inntektene. Ikke bra.
Selv ved 0,15 USD kvartalet overstiges inntektene.
Pluss ved renteoppgangen til olsen synker USD som en stein.
Redigert 20.06.2019 kl 21:39 Du må logge inn for å svare
brummen
20.06.2019 kl 21:26 5648

Dette er en bare boat charter hvor leietager har ansvar for alle kostnader og forsikring
pengex
14.06.2019 kl 12:50 6043

Håpe det ikke blir noe klabb hvis forsikringa må brukes da. Som leietager er jo stort sett ting ferdig forsikret.
tingen2
13.06.2019 kl 22:08 6232

Flere norske rederier har skip i Omanbukta, viser skipssporingsdata fra Vesselsvalue.

Det skipseiende Aker-selskapet Ocean Yields tankskip STI Supreme seiler også gjennom området, og har vært der nylig.

Direktør Marius Magelie for finans og investorkontakt i Ocean Yield peker på at skipet er leid ut på en langvarig kontrakt til det USA-noterte tankrederiet Scorpio Tankers, og at det er motparten som har all driftsrisiko.
– Vi er finansiell eier og har ingen påvirkning på hvordan de drifter skipene, sier han.
milk
13.06.2019 kl 21:46 6285

Dette er et forum hvor vi skal "koke" ting ned til det fundamentale.....
tingen2
13.06.2019 kl 20:32 6353

The Energy Ministry has asked Aker Energy to prepare a revised version of the entire integrated Plan of Development (PoD) the oil Company submitted to the Ministry on March 28 this year for the development of the Pecan Oil Field.

This follows its decision, partly on the advice of the Petroleum Commission and key industry stakeholders who recommended for a review of the whole agreement. Per the contract terms, Aker Energy has 45 days to submit the revised version of the new agreement– which is expected to expire on 27th June, 2019.

However, Aker Energy has requested for extension of the deal as a result of the company realizing that it cannot meet the deadline set for submission of the revised version of the plan of development.

The latest developments amount to a delay in the execution of what was already a tight timeline for the development of Ghana’s fourth oil field and one which could possibly as much as double the country’s oil production. Aker had announced that the field would commence production as early as late next year – a timeline which some industry analysts were already asserting was overly optimistic – and the current delay concerning approval of a PoD will certainly put paid to that deadline.

Reports gathered by the Goldstreet Business indicate that after the Ministry of Energy had reviewed the PoD by undertaking a series of assessments to ascertain Aker Energy’s capabilities and its plans to develop the Pecan Oil Field, the Ministry then returned it to the oil company for revision to be done.

The Commission confirmed this information, but insisted that it is a normal procedure and that there was nothing unusual with the process which is allowed for by legislation. Importantly, it by no means cast any doubt as to the eventual approval by government of a PoD by Aker which would subsequently be implemented.

Just as importantly, according to the Petroleum Commission, the insistence for a revision by government has nothing whatsoever to do with the recent controversy raised by IMANI Africa as the validity of the Petroleum Agreement which Aker is basing its ongoing activities with regards to the Pecan oil field.

Speaking with the Goldstreet Business, the Deputy Chief Executive Officer (CEO) of the Petroleum Commission, Mr. Prince Benjamin Aboagye said they were looking up to the tail end of this month for it to be presented to the sector Minister for approval or otherwise.

“At every stage, the expectation was to count 45 days for them to send back the revised version to the Minister and at the same time they [Aker] have that window where they can seek for extension”, he noted.

In January this year, Norwegian oil exploration company, Aker Energy announced the discovery of what is far and away the biggest oil find in the country off the coast of the Western Ghana (166 kilometres (100 miles) off Takoradi.

The find occurred in the oil rich Deepwater Tano Cape Three Points (DWT/CTP) block, which has given rise to Ghana’s three oilfields already in production namely, the Jubilee, Tweneboa Enyenra Ntomme (TEN) and Sankofa Gye-Nyame fields.

According to the oil and gas operator, the Pecan field holds an estimated 450-550 million barrels of oil equivalent (mmboe), and further exploration could possibly increase the total reserves to as much as 600-1,000 mmboe.

The reserves already identified possibly eclipse the finds behind the three existing oilfields. Jubilee has reserves of 370 million barrels, TEN has 240 million barrels whereas the Sankofa field has 204 million barrels. This implies that the Pecan oil field could conceivably have reserves that exceed the estimated reserves of the three existing fields put together.

Grillkrydder nailed that one on the head, 54,70 rt ...... well done

Personally I didn't think it would drop that low, so in a bit early, but ok. The dividened is good anyways, and even with the oil price going lower, it only makes it that much more attractive to use a cheaper FPSO solution than building new .....