RIGG- Nå begynner det i NODL


Mye er på gang....kontrakter og et fin Nordsjø marked. NODL innlemmes i Seadrill? Her er de greit å ha en posisjon når de skjer.....
Redigert 02.04.2019 kl 13:24 Du må logge inn for å svare
Worthy
02.04.2019 kl 13:23 2034

Nå snakker vi kontrakter og en oppside på 20 kr?
Redigert 02.04.2019 kl 14:10 Du må logge inn for å svare
Lamps8
05.04.2019 kl 13:15 1916

December 2018: $12 million down payment
March/April 2019: $93 million down payment if option is exercised
At delivery 2021 (or earlier at NODLs option): $245 million final instalment

The total price for Cobalt Explorer is unchanged of $350 million ($325 million +
$25 million for a second BOP).

Through the amended agreement the Company has effectively improved its payment
terms if the option is exercised, while maintaining full optionality. The $12
million down-payment will be paid with existing cash on the balance sheet.
Should the option be exercised, the Company is in a position to finance the $93
million down-payment through a combination of leverage on its existing assets
and cash on the balance sheet. An affiliate of Hemen Holding Limited, the
Companys largest shareholder, has expressed interest in providing such
financing at competitive terms, if needed.

Denne er vel rett rundt hjørnet nå:)
delta
05.04.2019 kl 14:31 1889

Ja, jeg tipper de er i dialog med verftet om å erklære opsjonen for Cobalt Explorer samtidig som de jobber med lånefinansiering av stordelen av første termin på USD 93 mill. til verft. Emisjon for delfinansiering av de USD 93 mill. tror jeg er utelukket pga. lav aksjekurs. NOK 55 i aksjekurs nå er ca. halvdelen av mitt DCF estimat pr. aksje.

I et alternativt verdiscenarium kommer jeg til verdi pr. aksje NOK 70 da basert på en form for NAV-vurdering hvor UDW vurderes slik:
* NODLs 3 UDW'er inkl. Cobalt vurderes til en verdi av USD 350 mill. til verft (som er prisen på Cobalt) samt USD 50 mill. for ekstra CapEx for å ferdiggjøre UDW'en for å starte ordinære boreoppdrag samt USD 18 mill. i arbeidskapitalinvestering. Dette er altså basert på hva en slik UDW omsettes for i andrehåndsmarkedet basert på prisen til Cobalt. Jeg vet ikke om det er observert høyere salgsverdier for slike strandede rigger enda. I et going concern scenarium tilsvarer det en langsiktig rate for UDW på USD 293k pr dag i min modell.

....og NODLs 2 stk HSHE vurderes iht. DCF av going concern iht. nåværende markedsrate inkl. bonuser på USD 340k/dag for kontrakter med boreutførelse nå, jf. bl.a. Odfjell Drilling, og antatt rate inkl. prestasjonsbonus for NODLs HSHE West Bollstad som skal begynne sitt første boreoppdrag tidlig i 2020.

I dag vil det antakelig koste følgende å bestille et nybygg ved verft:
7G UDW USD 550 mill. CapEx ready-to-drill
6G HSHE USD 650 mill. CapEx ready-to-drill

I mitt DCF-going concern scenarium med DCF NOK 118 pr aksje pr i dag har jeg antatt følgende langsiktige realrater i snitt: UDW USD 340k/dag (med OpEx USD 130k/dag) og HSHE USD 365k/dag (med OpEx USD 150k/dag).
Redigert 05.04.2019 kl 14:48 Du må logge inn for å svare
really
05.04.2019 kl 18:53 1831

Solid som alltid, Delta.
p8
06.04.2019 kl 00:41 1743

Nå betalte awilco 450 ready to drill for sine he rigger. Litt lavere spec enn West Mira, men 650 var nok litt vel høyt.

Jeg tror fort Fredriksen kan starte enda et nytt riggselskap. Han har ikke klart å få en bra nok aksjekurs i nodl til å trykke flere aksjer og kjøpe flere rigger. Tipper han er interesser i flere rigger og enkelte rigg selskap. Saipem er til salgs og seadrill var interessert for ca 5 år siden, men seadrill har vel liten mulighet for å gjøre rigg investeringer nå. Det samme gjelder for nodl.
Redigert 06.04.2019 kl 00:47 Du må logge inn for å svare
delta
06.04.2019 kl 01:16 1725

p8 I dag kl 00:41
Jeg spurte NODL, og de sa ca. USD 650 mill. ready-to-drill for tilsvarende HSHE som de har. ODLs DS Nordkapp kom vel opp i ca. USD 600 mill. ready-to-drill inkl. noen oppgraderinger (her inngår pris til verft på USD 505 mill.), og det var til redusert pris vs. byggekostnad.
Redigert 06.04.2019 kl 01:19 Du må logge inn for å svare
p8
06.04.2019 kl 10:56 1619

Jeg tror verftene er ganske desperate nå og det er nok mulig å få noen gode dealer som awilco gjorde. Men for de fleste rigg selskap er vel ikke akkurat nybygg mest aktuelt nå. De fleste har nok rigger allerede samt gjeld. Det finnes noen selskap som sikkert skulle ønske de kunne bestille nybygg, men aksjekursen er for lav til at det lønner seg med en emisjon. Eksempelvis Odfjell drilling.
Redigert 06.04.2019 kl 11:05 Du må logge inn for å svare
danm
06.04.2019 kl 11:18 1600

Det burde snart vende. Er faldet fra 80 kr. på ½ år.
delta
29.04.2019 kl 23:09 1230

Diamond Offshore (DO) med Q-rapport og conference call i dag. En del interessant om utviklingen i UDW-markedet her. Bl.a. gode kontrakter for 2 UDW drillship utenfor Senegal med snittrater ca. USD 290k/dag pluss evt. prestasjonsbonus (som ikke er kvantifisert) for Woodside. Iht. Pareto: The company has been awarded well-based contracts by Woodside in Senegal for 7th gen drillships BlackRhino (~1 year commencing in Q1’22) and BlackHawk (~3 years commencing in Q4’20) for the SNEdevelopment. Dette er altså 4 riggår med oppstart litt fram i tid med rater godt over dagens spotrater rundt USD 170k/dag. Det er i tillegg mange brønner i opsjoner for disse to riggene hvor det ikke er avtalt rater. Boreskipene er i dag i Mexicogulfen, og tid og utgifter for mobilisering til Mexico er ganske marginale.

Det er forventet bedring i ratene for UDW i årene framover, og kontraktene som ble kjent for DO i dag, er i samsvar med f.eks. Sparebank1 Markets' forventede ratebane i årene framover som for high spec 6/7G er som følger (kUSD/dag):

2018: 150
2019: 170
2020: 200
2021: 250
2022: 300
2023: 375
2024: 375
2025: 375

Ellers er NODL i dialog med verftet om utøvelse av opsjonen for Cobalt Explorer, og vi kan nok vente en melding om utfallet om ikke så lang tid.

Diamond Offshore Drilling Inc (DO) Q1 2019 Earnings Call Transcript i linken her:
https://finance.yahoo.com/news/diamond-offshore-drilling-inc-q1-180201515.html

Transocean la fram sin Q1-rapport rett etter børsstengning i USA i kveld, og de vil holde conference call tirsdag, kl. 15 norsk tid, tror jeg.

I tillegg til 2 UDW som vil leveres fra verft senest Q1'21 og opsjon på UDW'en Cobalt Explorer med levering i 2021 har NODL som kjent 2 stk 6G HSHE rigger med bra kontrakter offshore Norge, og dette er i et meget sterkt marked som er noen hestehoder foran utviklingen i high spec UDW-markedet. Det kan være at ratene i HSHE snart tar et nytt steg opp. ODL har vært meget sterk på børsen i det siste, og det kan være at noe henger på sterke forventninger til at de snart får nye riggkontrakter til meget sterke rater for 2 rigger som vil bli ledige for nye oppdrag senest i Q2'20.
Redigert 29.04.2019 kl 23:37 Du må logge inn for å svare
delta
29.04.2019 kl 23:56 1194

I et innlegg tidlig i april skrev jeg at jeg vurderte NAV til rundt kr. 70 pr. aksje. Når jeg nå ser etter, tror jeg at jeg har vurdert HSHE'ene for lavt. Hvis jeg heller antar at omsetningsverdien i bruktmarkedet er som basisprisen for ODLs DS Nordkapp, USD 505 mill. pr. stk, og UDW'ene går for USD 350 mill. pr. stk. Da kommer jeg til NAV NOK 82 pr. aksje. I et going concern scenarium tilsvarer det langsiktige realrater inkl. oppnådd prestasjonsbonus på hhv. USD 361k/dag for HSHE og USD 293k/dag for UDW.
Redigert 29.04.2019 kl 23:58 Du må logge inn for å svare

https://www.hegnar.no/Nyheter/Boers-finans/2019/04/Northern-Drilling-sikrer-ny-superrigg-paa-billigsalg
Begynner å dra seg til etterhvert. Ingen emisjon og nok en god deal med finansiering av JF, bør kursen nå slippe taket å bevege seg oppover mot gamle høyder.
Lamps8
03.05.2019 kl 18:04 721

3 mnd til inntektene begynner å komme inn fra Mira. NODL er perfekt posisjonert med flexibel levering av drillskipene til 2021.

ODL og AWLD er vel de nærmeste sammenlignbare selskapene på børsen, men fra en grundig revisor sitt perspektiv så er NODL betydelig billigere.

Risk/reward messig ser den meget gunstig ut.
Redigert 03.05.2019 kl 18:36 Du må logge inn for å svare

Med mindre drillskipene får kontrakter snarlig så ser det dystert ut for aksjekursen på kort og mellomlang sikt
p8
04.05.2019 kl 20:49 526

Det er vel lite sannsynlig at drillshipene får kontrakt i 2019.