PHO - Photocure er inne i `Den Perfekte Storm`!!!


Jan H. Egberts. Foto: Photocure.


Artikkel av: Odd Steinar Parr
28. mars 2019 - 18.03
Lest av
170


En stor undersøkelse postet av Bladder Cancer Advocacy Network (BCAN) og publisert i UroToday avslører en voksende preferanse for Blue Light Cystoscopy (BLCT) med Cysview, går det frem av en børsmelding fra Photocure.

Undersøkelsen omfattet 600 pasienter med blærekreft.

438 av respondentene ga tilbakemelding på at de hadde mottatt Cysview og sa de fikk diagnose ved én fasilitet, før de gikk til en annen fasilitet som tilbyr BLCT.

Andelen av diagnostiserte pasienter som har byttet til institusjoner som tilbyr BLCT med Cysview har økt fra 41 prosent i 2016, via 74 prosent i 2017, 87 prosent i 2018 til 99 prosent i 2019.

Photocure har arbeidet med BCAN i fire år for å implementere denne årlige undersøkelsen.

Mer om undersøkelsen her.

Børsmeldingen ble sendt ut klokken 16:14, og Photocure var opp 1,2 prosent til 41,50 kroner da Oslo Børs stengte.

https://www.hegnar.no/Nyheter/Boers-finans/2019/03/Gladmelding-fra-Photocure
Redigert 28.03.2019 kl 18:31 Du må logge inn for å svare
bravi
30.03.2019 kl 10:14 1949

Jeg har ikke sagt at det i Pho blir slik eller slik men peker bare på tidligere dårlig erfaring med farma selskap som går fra å være et utviklings selskap til et kommersielt selskap med salg som eneste fokus. Husk at FDA godkjenning, refusjoner osv var på plass før Schneider begynte, alt er klappet og klart for salg, det var Hestdal og hans team sin fortjeneste. Man kan sikkert si mye om Hestdal men akkurat på det punktet må han ha gjort en utmerket jobb med Cysview.

Det snakkes om 76% vekst i salget, Somsa skriver lenger oppe i tråden "Salget i 4Q 2018 i forhold til 3Q 2018 sier noe annet...." Mitt spørsmål er om det er den utviklingen som trigget den økende satsningen og utsatt overskudd til etter 2020 som Schneider innformert ved Q4 ? Tidligere antar jeg at det var Bellete sammens med Hestdal og Dahl som hadde designet satsningen i Us utifra de erfaringene de hadde gjort seg over flere år. Med den satsningen og de utgiftene skulle det ha blitt overskudd i 2019. Jeg synes spranget er langt mellom overskudd i 2019 til etter 2020.
focuss
30.03.2019 kl 10:17 1945

Ja og det er jo slik at FDA har skaffet PHO 300 nye kunder (poliklinikker) innenfor 25 MSA og det ville virket useriøst og ikke kunne betjene de på en god måte.
bravi
30.03.2019 kl 10:29 1909

ja focuss, med bare 2 utplasserte flex skop i Q4 har de ihvertfall ikke overbetjent markedet i det kvartalet, var det pga. mannskapsmangel?
Nå er Q1 ferdig, de vet i dag nøyaktig hvor mange skop som har blitt utplassert, slik sett kan de melde det på mandag så får vi se resultatet med en gang, ikke nødvendig å vente til 14 mai og etter GF med det.

Satsingen i USA er å ansette tre til personer, greier de guidingen i 2020 vil de gå med overskudd. Det koster ikke så mye å ansette tre personer.

Schneider sa at kostnad er ca 250.000 dollar pr hode pr år. Tre nye ansatt blir da 750.000doller pr år eller 6.4mnok pr år.
Det gir økte utgifter på 1.5-2.0 mnok i kvartalet.

De har da 50% flere selgere i USA fordi administrasjon er nedbemannet fra 16 til 9 personer. De 7 frigjorte pluss 3 nye blir da 10 nye selgere.
Antall selgere øker da fra 21 til 31. Dette blir bra.
30.03.2019 kl 10:36 1887

bravi,
"Salget i 4Q 2018 i forhold til 3Q 2018 sier noe annet...." Hva SomSa måtte si i denne sammenheng er irrelevant.
Alle selskaper sammenlignes mot respektive kvartal året før, det er ikke noe særegent for PHO. På samme måte som dem måles året under et mot året før eller foregående år.

NAS opplever omsetningen i enkelt kvartaler som betydelig høyere i et år enn andre, det skyldes svingninger, likeledes er det for PHO selv om det ikke svinger som i Norwegian selvsagt.
Det viktigste er at trenden er gjennomgående positiv og det er den for Photocure, ikke en kjeft som kan si noe annet, da skjønner man hvertfall ikke hva en trend er.
Hayen
30.03.2019 kl 10:37 1884

Schneider:
"I believe the last thing anyone would want us to do is to under invest and produce less than optimal returns."
bravi
30.03.2019 kl 11:08 1842

fjellmann1, med så små ugiftsøkninger som du kommer frem til er det merkelig at tidspunkt for overskudd flyttes 1-2 år til etter 2020.
Da må salget antas å bli lavere enn det som tidligere er lagt til grunn, ellers må utgiftene øke mye mere enn du antar.
focuss
30.03.2019 kl 12:12 1770

Tror det siste Schneider ønsker er å skape forventninger som ikke blir innfridd.
30.03.2019 kl 12:15 1752

Synes også at det er betimelig å nevne at selskapet såvidt jeg er kjent med, aldri har hevdet overskudd fra 2019.
Denne forventning er vel i sin helhet skapt på dette forum.
bravi
30.03.2019 kl 12:31 1725

AndyHagen, det vet jeg ikke noe om men det har iallefall blitt skapt et inntrykk av det, også fra selskapet. Her på forumet har det i lang tid vært en opplest og vedtatt sannhet med overskudd etter 2018, ingen tvil om det. Noen regnet seg frem til og hevdet med tyngde at det ville bli overskudd allerede ved Q3 2018.

Hva er da problemet? Er det inntektene som blir lavere enn forventet eller er det utgiftene som øker mere enn tidligere antatt eller en kombinasjon av begge deler? Kjøper ikke uten videre utsettelsen på 1-2 år før det kan leveres overskudd.

Slik sett kan man si at Schneider dro skinnet av pølsa ved Q4.
Redigert 30.03.2019 kl 12:34 Du må logge inn for å svare
onuk
30.03.2019 kl 12:39 1708

Jeg hadde virkelig sett fram til de første blå tall (overskudd) så tidlig som mulig i 2019. Med dette hadde PHO oppnådd to viktige momenter innen investormiljøet, nemlig endelig tilfredsstille de gamle aksjonærer som har ventet på overskudd i evigheter, samt tiltrekke nye, interessante aktører på investorsiden.
At enhver form for overskudd skulle så gå til videre vekst er helt klart, betale utbytte av si 10 millioner er bare peanøtter uansett. Dette kan vi gjerne vente med til det virkelig monner en dag i framtiden.
Nå har ledelsen bestemt seg for en annen strategi som tross alt igjen går ut på: Vent og se og la oss håpe det beste. Noen folk blir oppgitt eller bortimot sint for denne valg, de har min største forståelse.....
Computum
30.03.2019 kl 12:47 1692

Hvorfor måtte Hestdal så overraskende gå av? Var det største eier som forlangte dette? AH har jo gått offentlig ut og klandret Hestdal for at kursen utviklet seg dårlig.
Er AH fornøyd med den nye CEO'en som ser ut til å bare videreføre Hestdals strategi?
onuk
30.03.2019 kl 13:01 1679

Hestdals strategi og omsetnings prognose var kun basert på rigide scope, feksible var ikke godkjent og refusjonen ikke vedtatt da Hestdahl kommuniserte 20 til 25 mill i US omsetning for 2020.
Schneider sier: 20 til 25 mill omsetning for 2020 inkludert surveillance markedet som er fire ganger så stort. Det kaller jeg for en merkbar reduksjon i omsetnings prognose fra den nåværende CEO.
30.03.2019 kl 13:15 1651

Onuk,

Er det egentlig dette Schneider sier:
Schneider sier: 20 til 25 mill omsetning for 2020 inkludert surveillance markedet som er fire ganger så stort. Det kaller jeg for en merkbar reduksjon i omsetnings prognose fra den nåværende CEO.

Det han sier på Q&A er vel at kun en liten bit Surveillance ligger i den guidingen, er ikke det mer korrekt å si?
30.03.2019 kl 13:18 1643

Jeg er ikke enig i at selskapet har formidlet at det ville bli pluss i 2019, men flere av oss andre inkludert undertegnede var overbevist om det helt fram til q4 presentasjonen.
Men på tross av dette tror jeg vi vil kunne få et og kanskje to kvartal i 2019 med blå tall.
Husk at det er årsregnskapet for 2019 som er guidet i rødt, det forhindrer ikke at vi vil kunne oppleve blå tall i eksempelvis q3 eller q4.
m73102
30.03.2019 kl 13:51 1586

Onuk - er det slik at du ikke kjøper forklaringen til Schneider/PHO om at de ville gått i pluss hvis de ønsket? Eller mener du at det er feil strategi å bruke overskuddet for å maksimere ekspanderingen?
onuk
30.03.2019 kl 14:16 1552

Se mitt innlegg 12.39.
bravi
30.03.2019 kl 14:51 1501

focuss, jeg tror du tar feil med at kostnadsnivået fra 2018 hadde gitt overskudd i 2019. Som fjellmann1 skriver ansettelse og lønn til 3 ekstra selgere er alt for lite til å forandre på det. Tror det må være helt andre utgifts tall Schneider tenker på, hva slags utgifter det er vet ikke jeg, men det burde ha vært kjent før GF, regner med at det aller meste vil bli permanente utgifter fremover.

Hva overskuddet kan brukes til? Det er ikke noe problem, får de for mye kr kan de bare betale det i utbytte. Det er usunt og lite effektivt at et administrasjons styrt selskapet drives med for mye kr i kassa, mest effektiv drift i slike selskap er når de er helt på kanten med sverdet over hodet.

Hva kunne kursen blitt hvis det hadde blitt levert pluss resultat i Q1 og at selskapet hadde tatt 50mill av kassabeholdningen og delt ut i utbytte?
Redigert 30.03.2019 kl 14:55 Du må logge inn for å svare
Computum
30.03.2019 kl 15:13 1469

Overskudd kunne også brukes til å gjøre noe ut av de andre produktene. De ble lagt til side på grunn av manglende kapasitet?
De andre produktene var jo for ett par år siden med å øke potensialet for selskapsverdien. Edison hadde f.eks. kursmål oppe i 73 kroner når disse verdiene var regnet inn i tillegg til Cysview.
bravi
30.03.2019 kl 15:28 1443

Ja Computum, helt enig i det. Tror det begynner å bli på tide at det kommer aksjonærer inn i styret nå. Å betale 280k i året til ukjente og totalt anonyme styremedlemmer uten eierinteresser for ivareta aksjonærenes investeringer har jeg ikke særlig tro på. Det gir flashback til annet farma selskap jeg tidligere hadde aksjer i, dét gikk ikke bra.

Har en nabo som tidligere var fondsforvalter (dnb) før han ble pensjonist. Han sier følgende om farma selskaper: Når selskapene har slitt seg gjennom ulike nåløyer
og fått godkjenning for produktet sitt så er selskapet modent for den videre ferd, da er det opp til selskapene å vise til lønnsomhet når satsingen er ferdig. Så enkelt og vanskelig er den saken sier han. Han mente også at ferden fra 1993 og frem til nå har vert svært humpete, nå er mulighetene på plass og fremtiden vil vise dette kan bli svært lønnsomt... ( han sier aldri hva han selv er investert i )
30.03.2019 kl 15:30 1436

Nå tror jeg de først for satse hva remmer og tøyler kan holde på BLC i USA.
Skal de nå bruke penger på flere produkter så kan dere hvertfall skyte en pil etter overskudd på årevis.
Forstår ikke helt tankegangen her jeg.
Selskapet har uttalt at de jobber med å finne partners til de andre produktene så får vi heller håpe at de lykkes med det eller får solgt dem for en pen slump.
Dette er hvertfall ikke tiden til å begynne å rote med noe annet, nå må de kun ha et hovedfokus og det er Cysview/Hexvix.
Computum
30.03.2019 kl 15:41 1422

Det er vel ikke snakk om å "rote med noe annet"?
Vi har et selskap med en markedsverdi på nesten en milliard kroner. Det er jo ikke akkurat "nærbutikken på hjørnet" (selvom sistnevnte viser bedre bunnlinje)
Cysview/Hexvix er det et utvidet selgerkorps som tar seg av. Dersom de andre produktene har noen som helst verdi så burde det kunne avsettes kompetent personell til å arbeide videre med det. I motsatt fall så kan de like godt avhendes jo før jo heller.
30.03.2019 kl 15:45 1416

Enig i at det bør avhendes.
Vil en ha emisjon og underskudd framover er det rette veien å gå å sette ressurser inn på Cevira/Visonac. Det vil kreve mye ressurser og dertil ekstremt med kapital.
m73102
30.03.2019 kl 16:02 1381

Det er nettopp det innlegget jeg viser til - først skriver du at du ønsker overskudd tidlig i 2019 - deretter skriver du bl.a at det er helt klart at overskuddet ville gå til fortsatt ekspandering. Til slutt skriver du at selskapet har endret strategi - at de nå venter og håper på det beste (?). Jeg forstod derfor ikke helt hva du mente.

Spørsmålet nå er om PHO skal satse mer smalt for å få overskudd , eller om de også vil utvikle sovende/nye produkter for å gjøre seg mer attraktive for oppkjøp fra virkelig store selskaper(BP)
bravi
31.03.2019 kl 12:02 1010

Computum, jeg vet ikke hvorfor Hestdal måtte gå av men sett i ettertid var det kanskje ikke så lurt, det hadde en kortsiktig virkning som å pisse i buksa en vinterdag. Sist sommer når det ble kjent at Hestdal skulle gå av ble det et trend skifte i kursen, det ble skapt en forventning om at vi nå skulle få se høyere kurser. Lufta begynte å gå ut av ballongen allerede før Q3 og punkterte helt med Q3 presentasjonen. Ved Q4 kom det fra Schneider melding om økt satsning, økte utgifter, utsatt tidspunkt for overkudd 1-2 år og mere moderat guiding enn den Hestdal kom med i 2017.

Kanskje hadde kursen i dag vært høyere med Hestdal enn med Schneider, det er umulig å vite.

Kanskje produktet ikke holder må - ref. bl.a. Cevira. Hestdal fikk ikke til noe kommersielt, kanskje Scneided
heller ikke gjør det! Vet det er som å banne i kirka, men spør likevel.
focuss
31.03.2019 kl 12:26 957

Påstand: "Hestdahl fikk ikke til noe kommersielt" Hva han fikk til kommersielt var å plassere selskapet med best produkt i et av USA`s største kreftmarkeder, uten en eneste emisjon og uten en krone i lån. Hvem er det som sier det er det beste produktet? Er det Photocure? Nei det er FDA, Medicare, AUA guidlines, BCAN og pasientene. Med andre ord, alle som betyr noe. Hvordan har han klart dette? Ved å selge produkter Photocure har fått frem med langt lavere potensiale samt å utlisensiere Hexvix til Ipsen som genererer kapital til den store satsingen i USA. Det er klart at investorer som har sittet i aksjen i 20 år er pissed. Får håpe for deres del de ikke selger nå.
focuss
31.03.2019 kl 12:34 943

Er det noen som tror det var gratis å gjennomføre historiens største og mest omfattende blærekreft studie i USA? Nemlig Fase 3 studiet med BLC Cysview i Surveillance markedet for blærekreft pasienter. De som tror det kan ta en titt på de andre biotech selskapene på OSE. Så langt har de selskapene ikke hatt noe annet å tilby aksjonærene enn emisjoner og atter emisjoner.
bravi
31.03.2019 kl 12:40 928

focuss, det er nå 2 år siden fase 3 studiet. Nå er det på tide å få betalt for dette.
focuss
31.03.2019 kl 12:47 913

Det er 1år siden FDA godkjennelse, og 3 mnd fra innvilgelse av refusjon. Betaling har man allerede begynt å få i form at det bygges en stadig større og profesjonell organisasjon i USA finansiert med penger generert av egen virksomhet.
focuss
31.03.2019 kl 13:13 869

Computum
Både Cevira og Visonac har lagt både Fase 1 og Fase 2 bak seg. Det betyr at de mener både sikkerhet og effekt er dokumentert. Det som gjenstår for begge er Fase tre studiet som de ønsker å få med seg partner på, noe de så langt ikke har lykkes med. Å gjøre et fase 3 studie er er ikke billig og det dreier seg ikke bare om å avsette noe eget personell. Man må ha avtaler med sykehuser etc noe som koster mye penger. Jeg setter pris på at de har valgt den strategien de har med disse produktene. Partner eller salg.
Redigert 31.03.2019 kl 13:21 Du må logge inn for å svare

De var jo kommet så langt som til en "due diligence" prosess for noen år siden. Så strandet det hele og produktene ble lagt på hyllen. De burde taes ned fra hyllen igjen og børstes støv av. Avskrives eller omgjøres til penger.

Jeg er helt enig med Focuss, de som ikke ser at dette går veien kan invistere i noe annet.

Så en liten quiz: Kan noen nevne et selskap på OSE med større vekstutsikter enn Photocure? Og på toppen av det ingen gjeld?

Dette må være en drømmejobb for Schneider, alle godkjenninger og refusjon. Salgsapparatet er også på plass.
Grepene han har gjort er å slanke administrasjonen i USA fra 16 til 9 personer og økt antall selgere fra 21 til 31.

Han trenger ikke bekymre seg for gjeld eller gjennomføring av emisjoner. Det største problemet er masse sure småaksjonærer.
Nå jobber han med å få inn større invedtorer i USA.

Ser overhode ikke noen grunn til at Schneider skal jobbe for at amerikanske investorer skal komme inn i PHO saa lenge bunnlinjen er röd. Og om den blir det etter Q1 eller Q2 er meg likegyldig. Haaper derimot at flexiene ikke faar nye leverandörer kombinert med nye problemer.
31.03.2019 kl 15:42 666

Legoland,
Det gjør han heller ikke, han selger inn at om litt blir det blå tall.
focuss
31.03.2019 kl 15:46 662

Min forståelse er at de i Q4 hadde problemer både med rigide og flexible scope.Rigide med elektronikk fra ny underleverandør, flexible med manglende sterilisering prosedyrer. Til tross for det ble Q4 kvartalet med mest USA salg noen gang. Alt var rettet ved Q4 møtet.
Redigert 31.03.2019 kl 15:48 Du må logge inn for å svare

Men han sa ikke naar det var blitt rettet. For det vi vet kunne de ha värt den 26/2, og da mangler salget i 2/3. av Q1 2019. Derfor har jeg ingen store forventninger til tallene som kommer den 9/5, men siden jeg ikke skal selge PHO i overskuelig fremtid er det bare aaa slaa seg til ro med: Ingen over, ingen paa siden.

Problemene med scopene står ikke nevnt i rapporten så vidt jeg kan se, da kan det ikke ha gjort store utslag.

Husker en ullen formulering om KS' leveringsvansker i Q2 eller Q3, saa vi faar haape du har rett. I hvert fall ligger kursen langt etter mitt skjema.
Regner med at MW opererer med et skjema som forutsetter at problemene ikke ble löst för den 26.2..
SomSa
31.03.2019 kl 17:22 554


Dersom de oppstår flere feil med flexi scopene og klikkene krever utbedringer kan scopene ta en 737 MAX!

focuss
31.03.2019 kl 17:27 547

Somsa
Med flexscopene var det ingen feil, det har det heller aldri vært på de stive med opprinnelig elektronikk. Liten grunn til å lage bekymring rundt det.

Fundamentalt, potensialt og opersjonsmessig er PHO `In The Perfect Storm` allerede nå, men kursmessig og i `Stormens Øye` er vi nok ikke på før rundt presentasjonen av Q2 2019.
Da kan en langvarig og stabil kursoppgang starte for Photocure for 1ste gang på 19 år på børs.

Jeg med flere gleder oss til høsten 2019.