Forventninger BWO 2018 Annual Report


Forstår mig ikke på BWO kursen?
Diverse analytikere har BWO I deres portefølje, de slynger om sig med relative høje kursmål.
Er det manipulation; Er BWO en trader favorit; Er BWO shortet; Er der skelletter I skabet;…;
I min verden burde BWO voldsomt op I kurs.

Der er sket meget for BWO I 2018.

Dussafu:
First oil Sep 2018
Investment Decision made by the board for Tortue Phase 2 project
Ruche area commercial after Ruche NE discovery.

Fleet:
Status quo med 2017, extra BW Catcher tjener nu store penge.


Kort historisk gennemgang:

7 børsdage før Annual report 2017: Dato 13022018 kursen : 36.60; Olieprisen var rundt 63
Dagen før Annual report: Dato 21022018 kursen : 42.55; Olieprisen var rundt 66
7 børdage efter Annual report: Dato 05032018 kursen : 43.80; Olieprisen var rundt 65

Fact I tidsintervallet: kursen op med 20%; Samtidigt er olieprisen op med 3%


Idag, 7 børsdage før Annual report 2018: Dato 09022019 Kursen: 41.20; Olieprisen er 62
Dagen før Annual report: Dato 18022019 ? Olieprisen er ?
7 børdage efter Annual report: Dato 28022019 kursen : ? Olieprisen er ?

** Facts so far: kursen op med 13%; Samtidigt er olieprisen op med 6.5% **

Det positive der er sket med BWO i 2018 er på ingen måde afspejlet i dagens kurs.
Jeg tror BWO toget er enabled og forlader perronen inden Q4.

----
Forventet Dussafu working % interest:
BWO: 48.33
BWO energy: 24.17
Tullow: 10
Gabon oil: 10
Panoro: 7.5
----

*******************
DUSSAFU:
*******************

Tortue guided margin $32; Med en oliepris på $59

Flow Q4-2018(90dage): 12500bbl/d
BWO net Q4-2018 : 543712bbl
Net profit: $17.4M

*Extra bonus med stor opside på Margin:
Favourable fiscal terms: * During cost recovery phase over 50% of revenue is net cashflow to contractor


Production forecast for Y2019
‒ 3.5 million barrels or ~9,500 bopd average

net profit BWO: $54.1M(excl. Favourable fiscal terms)

2020: sved på panden, net profit stiger voldsomt…..

*******************
FLEET:
*******************

*BW Catcher performance stabilised in Q3-2018



Konklusion:

Fact: BWO 2017 Total net profit 41.2$M
Fact: 2018-Q1-Q2-Q3 Total net profit $26.1M
Q4 skal have en net profit på $15.1M for at matche 2017 net profit.


Det ligger I kortene, hvis man ser på Q1-Q2-Q3-2018, at Fleet net profit i 2018 er tilsvarende som I 2017. Men BW Catcher er stabilised I Q3-2018 og giver extra net profit

Olie produktionen er sat igang, BWO må vel modtage net profit på ca, 50% af den første opload på 550kbbl fra Adolo. Det giver $8.5M(excl.Favourable fiscal terms)
(Den resterende net profit fra Q4-2018 på $17.4M-$8.5M bliver jo bare i Q1-2019)

Alt andet lige burde BWO komme I hus med en net profit på >$50M I 2018.

God weekend.
Redigert 15.02.2019 kl 18:39 Du må logge inn for å svare
Outsider
09.02.2019 kl 09:59 1875

Hugodan - takk for en god gjennomgang. Hva estimerer du utbyttekapsiteten til - siden selskapet har en helt grei balansestruktur og god likviditet bør det etter min mening være rom for et utbytte her. Net profit tilsvarer 3 kroner per aksje - nå er det nok ønsketenkning at de betaler ut 100% av net profit, men 50-70% bør være mulig ?? Så vet vi selvsagt at det er utbyttebegrensninger i bankavtalene, men med dagens balansestruktur er det en ren formalitet å endre.
Hugodan
09.02.2019 kl 11:58 1802

Jeg regner ikke med noget udbytte før H1 2020.
Hvis der kommer noget tager jeg da gerne imod. Mulighederne er tilstede, da BWO jo snakker om en refinanciering af debt. Jeg mener dog at BWO har nok at bruge $ til. Tortue fase-2 er vel rundt $150M til BWO.
Hvis deres skibe giver en net profit rundt $50M I 2019 og Dussafu også giver $50M I 2019. Så er der meget gode udsigter til udbytte. Delvist pga. 2019 Net profit, men mest af alt pga. Tortue fase-2.
BWO er konservative ang. deres guidning. Det er også det bedste, da investorer for alt I verden IKKE vil blive skuffet. Det er meget bedre med positive overraskelser.

Guidning Tortue-1 med 2 wells producerer 9500bbl/d I 2019. Sammen med 4 extra wells via. Tortue-2, tror jeg olieflow vil ligge på 25k-30kbbl.
Net BWO =~ 14kbbl/d
Net BWO $ =~ 14kbbl/d*365d*Margin$32 = $164M

BWO vil Fra H1-2020 have en net profit på rundt $200M og dermed have alle muligheder for at udbetale stort udbytte.
Redigert 09.02.2019 kl 11:59 Du må logge inn for å svare
Hugodan
12.02.2019 kl 07:33 1354

BWO var og er altså shortet. Pr. opdatering den 080219 med 939k aktier.
Det er et bet imod BWO men indirekte imod olieprisen.

Annual report med excellent tal, operational update (Øgede reserver, Tortue fase2,...A-B…,.Catcher...,), mulig refinansiering af debt. med løfter om dividende, vil give BWO luft vingerne.
Jeg er overbevist om at short rekylen bliver dejlig stor
God dag.
Spitzer
12.02.2019 kl 09:32 1230

Enig, Hugodan. Tror worldquant skal slite med å gå i pluss på den shorten. BWO er rigget for en betydelig opptur. En cashmaskin videre fremover.
Spitzer
12.02.2019 kl 09:33 1223

Overraskende liten interesse på ulike fora for BWO, men blandt analytikerne har vel de fleste BWO som kjøp med target langt over dagens kursleie.
Hugodan
12.02.2019 kl 19:42 1057

Dejligt at læse Spitzer, det er godt at vide man ikke er den eneste, der smiler bredt af worldquant short.

Jeg tilhører det arbejdende folk, uden computer. Men tænder med forventningens glæde min computer som noget af det første når jeg holder fyraften. At følge aktie favoritterne er en mig en stor fornøjelse.
BWO er altså stadig shortet af worldquant, men nu under 0.5%. Jeg ser det som et godt varsel.
Worldquant har som os andre kun et foremål; Making money!
De kommer IKKE til at tjene penge på deres short, Vi som er inde kommer derimod til at tjene penge på deres short, når de dækker deres short.
Hvorfor?: korttids incitamentet for oliepris er op og BWO kommer med et kannon resultat >=$100M og spændende nyheder!

Som du skriver er BWO en cashmaskin nu; men om 1år (produktion Tortue fase2) big time cash flow.
Jeg har regnet lidt på Prospect A-B, skulle det vise sig at der er olie reserver på rundt 500Mbbl giver det BWO netto OVER 200NOK/aktie ;)

Shortposisjon på under 1 mill aksjer er peanuts og ingen ting å vektlegge - det eneste som betyr noe nå er at alt er på trac og at q4 blir som forventet - da blåser vi gjennom 50 kroner igjen - og det skulle da bare mangle med dette selskapet.
Hugodan
13.02.2019 kl 06:47 791

At vi relativt snart,blæser igennem 50’erne er vi enige om.
Men hvis det sker ala PGS Q4, hvor mange short positioner vel blev dækket ind, er disse peanuts der skal dækkes ind, jo medvirkende til 2-cifferet stigning.
Game on Q4
oto1
15.02.2019 kl 19:24 439

Fortsatt litt i sjokk over at BWO ble handlet under 30 kr bare for noen uker siden.

Men, men, den enes død etc..

Selv er jeg mest spent på cash flow i 4q.
I 3q var operasjonell cash flow like under usd 100 mill.

I 4Q kommer vel ca usd 15 mill i tillegg fra Dussafu, usd 20 mill fra salg av FSO og trolig noe bedre fra Catcher.

Er vel trolig ikke de helt store investeringene som er gjort i 4Q heller, så satser på at dette blir svært så hyggelig.

Får vi f. eks USD 50 mill i økt cashbeholdning så utgjør det NOK 2,30 per aksje, eller ca nok 10 per år.
Er det repeterbart så snakker vi mer om aksjekurser på 80-90 enn 50-60.

Ja, det blir en del investeringer på Dussafu i år, men de får man jo igjen med renter senere.

Skal man sitte til 100+ blir det store spørsmålet.
Hugodan
15.02.2019 kl 21:18 344

Vi er enige om rundt $15M extra for Dussafu. Jeg har fået en anden calculator.
Vidste ingen ting om salg af FSO, bare positivt.

AmaZing look at this guy; Dussafu PSC: Cost recovery 65% -75% of bbls(net of royalty)
Maybe we're close to $20M for Dussafu.

100+ kommer. Det store spørgsmål er om det er før eller efter A*B
Hugodan
15.02.2019 kl 22:06 292

Man må bare tage hatten af for BWO.
Hvem kan; BWO kan!
Der kommer mere Q/A fra BWO’s side, in the years to come.

Having access to existing production assets is a significant
competitive advantage both in terms of project execution risk
mitigation and time to First Oil (FPSO-FSO)

Discovered oil deposits of < 200 million bbls can be bought at fairly reasonable prices (USD 3/ bbls)

BWO’s strategy of redeployment is unlocking value in fields deemed
uncommercial by the traditional approach
‒ Dussafu was classified as uneconomical prior to BWO development plan