REC - Salgsverdi av REC og melding om oppkjøp 12 februar


Nærmer seg presentasjon av Q4 2018 den 12 februar med kurs pr. 1 januar på 0,59.
Dette er nær rekordlave nivåer og tilsvarer en markedspris på USD 173M.

Men hva er egentlig salgsverdien av REC pr. i dag?
Interessant å se på dette nå, da uttalelser fra Jens Ulltveit Moe og situasjonen for REC markedsmessig og finansielt, tilsier at det kan meldes om salg/fusjon av hele eller deler av REC på Q4, eller i nær fremtid:

En enkel vurdering av salgsverdi:

Butte, Montana (USA) : USD 330M (Ifølge indikative bud: 3 ganger verdien på obligasjon USD 110M. Dette ble brukt som grunnlag for obligasjonen. Långivere må ha forsikret seg om at dette er et minimum av realistisk verdisetting i dagens marked)

Joint Venture, Yulin (China) : USD 1250M (Invested capital/Replacement cost)
REC's andel 15%: USD 187,5M
REC’s Equity Contribution 15% August 2014: USD 75M

Dette er altså en helt ny, topp moderne fabrikk, klar for å konkurrere ut mindre effektive produsenter. Den ligger der en slik fabrikk skal ligge, i Kina som har 80% av verdens solcellemarked. Fabrikken fungerer som den skal og vil være i full drift i løpet av første kvartal 2019, med opsjon på ytterligere 34%.


Moses Lake (USA) : USD 1400M (Invested capital)
Moses Lake (USA) : USD 1500M (Replacement cost)
Ingen indikative bud så vidt jeg vet, vanskelig å si hva verdsettelsen ved et salg kan være.

Salg av teknologi lisenser for fabrikker i andre land: USD 198M pr. stk. (2014 pris: Joint Venture, Yulin)

Gjeld:
Obligasjon: USD 110M
Income tax: USD 30M
Indemnity loan: USD 24M
Totalt: USD 164M

For å være sikker på og ikke overvurdere verdier:
Vanskelig å verdsette Moses Lake, patentrettigheter/lisenser osv. ser derfor foreløpig bort fra dette. Regner og med forsiktig anslag Yulin: REC’s Equity Contribution 15% August 2014: USD 75M)


Butte: USD 330M
Yulin: USD 75M
Gjeld: - USD 164M
Salgsverdi-estimat REC: USD 241M

Ved kurs 0,59 er markedspris for REC: USD 173M

Salgsverdi på USD 241M tilsvarer en aksjekurs på ca. 0.82.

Da har vi altså sett helt bort i fra verdien av Moses Lake og salg av nye lisenser i andre land enn Kina. Den som har formening om verdien av dette kan jo regne på det.

Ihvertfall vanskelig å forstå prisingen på OSE når den rene salgsverdien i tilfellet man gir opp driften av selskapet, langt overstiger dagens markedspris.
Ser bare oppside å sitte med aksjen på dagens kurs.
Tror de som sitter short her skal få seg en lite hyggelig overraskelse.


(Kilder: http://hugin.info/136555/R/2175049/838910.pdf)

Redigert 04.02.2019 kl 08:30 Du må logge inn for å svare

Angående bidrag på 10 øre pr. aksje for å løse et eventuell skattekrav:

Totalt antall aksjer: 2 543 818 785
Skattekrav: 30M USD = 255M NOK
Skattekrav/Totalt antall aksjer = ca. 0,1 NOK = 10 øre

Forøvrig begynt å bli bra temperatur i debatten. Fin oppladning til tirsdagen :)
grabein
11.02.2019 kl 09:41 2249

Kan vi gå tilbake til å snakke om selskapet, markedet og andre relevante ting, i stedet for å drite seg ut ved å rakke ned på enkeltpersoner, påstå at Randers og Hammers er samme person osv? Dere får bli tørre bak øra før dere begynner å synse om hvem som er her inne for hvilke grunner.
Odi.1
11.02.2019 kl 09:50 2201

Jeg drømte at Jens kom på kaffi besøk i natten

I mellomtiden har kursen intradag nå begynt å etablere seg under MA10... hva sier det om neste nivå🧐

I morgen kommer Q4 - Er det noe håp...? Lite REC på HO for tiden. Hva skjer eller ikke skjer...? Er alle svarenen gitt og 200 mannen får herje fritt uten motstand..
Randers
11.02.2019 kl 12:26 1729


*Mirax, 10 feb 23:59 - "Angående bidrag på 10 øre pr. aksje for å løse et eventuell skattekrav:

Totalt antall aksjer: 2 543 818 785
Skattekrav: 30M USD = 255M NOK
Skattekrav/Totalt antall aksjer = ca. 0,1 NOK = 10 øre"


-Nå begynner du igjen. Skattekrav og 10 øre - (og hvor er takeoff/Sirkus(?)

Hva er det du egentlig mener ??

-Du fikk et svar fra Sa2ri. Så jeg ser ikke hva du (fortsatt) mener å skulle få frem ?

-Og Flyver`n skjønte ikke svaret til Sa2ri, før jeg forklarte det for han. Det kom riktignok
ingen respons etterhvert, men det ble stille - så da må han ha skjønt hva det ble snakket om.

-OG SÅ KOMMER geniene på banen.. ..takeoff/sirkus - fullstendig uten retningssans

--

*Grabein, 09:41;

Jeg har ikke sett noe fra Hammers på lenge. Og hvordan noen klarte å tro vi er samme person aner jeg ikke.
Men diagnosemannen (tomtanken) skrev dette ca 100 ganger. Så Hammers og jeg fleipet like greit litt
med å adressere kommentarer med den andres "underskrift". Mest for å glede
tomtanken. Alle andre vet jo at Hammers og jeg står svært langt
fra hverandre når det gjelder tilnærming/oppfatning av REC.

--

*Odi, 09:50 - "Jeg drømte at Jens kom på kaffi besøk i natten"

-Kurerte starbukse-kaffen gruff ?? ☕
Redigert 11.02.2019 kl 12:26 Du må logge inn for å svare
Collin
11.02.2019 kl 12:46 1656

Der var jeg ute, fikk jo på bunnen her om dagen så helt grei gevinst. Jeg tror REC kommer til å rykke videre i dag, det synes i min kvalifiserte kaffegrut. Lykke til.

Min glasskule indikerer høy aktivitet 16:23😋🤪
grabein
11.02.2019 kl 12:58 1620

"Så Hammers og jeg fleipet like greit litt med å adressere kommentarer med den andres "underskrift"."

Ja, jeg humret greit i skjegget da.

Uansett er det litt merkelig at det er så lav omsetning dagen før kvartalsrapporten, betyr for meg at aksjen er ihjeltradet for tiden.

Randers skrev "-Nå begynner du igjen. Skattekrav og 10 øre - (og hvor er takeoff/Sirkus(?) Hva er det du egentlig mener ??"

Totalt er det 2 543 818 785 aksjer. Hvis aksjonærene deltar i en emisjon og bidrar med skattekravet som er 255M NOK, da blir vel dette en utgift for aksjonærene på 10 øre pr. aksje de sitter med?

Innrømmer gjerne når jeg tar feil, så håper du som sitter med mest kunnskap her inne kan forklare meg hva som eventuelt er galt.
Sa2ri
11.02.2019 kl 13:36 1503

Å gjøre en EMI på 10 øre som "alle" skal være med på, er nok ikke "normalt" ved emisjoner. Dersom det blir et behov for en EMI blir det med all sannsynlighet en rettet emisjon mot enkelte aksjonærer og/eller institusjonelle/større aktører, med en tilhørende rep-emi for dagens aksjonærer (sistnevnte kan det godt hende det ikke blir noe av - ikke alltid automatikk i dette). Prisen blir som oftest satt i form av en "book building", og minste tegning er gjerne 100' EURO.

Hvis man tenker at "alle" dagens aksjonærer skal betale inn 10 øre for å "redde" selskapet i ditt scenario (skattekravet utløses), ja da tror jeg ikke du finner veldig mange som ønsker å delta. Dette er også en svært "uryddig" måte å gjøre dette på da en slik prosess vil ta ekstremt mye ressurser, koste en god del, ta litt tid og skape enda mer usikkerhet (på kort sikt), men og derfor kanskje resultere i at kursen synker enda mer.

En rettet emisjon er en kort og brutal prosess (utvanning), men klart den beste måten å løse en slik sak på. Det er også den enkleste måten å skaffe friske penger og forhåpentligvis nye større aksjonærer. Rabatten man må gi for å få til dette er dessverre en av nedsidene (utvanning også).

Sa2ri

Du har jo rett i at det i praksis vil være problematisk å gjennomføre en emisjon slik jeg antydet der alle aksjonærer er med for å løse for eksempel skattekravet. Når jeg skrev dette i farten var eksempelet mest ment for å illustrere at de beløp det er snakk om er av en slik størrelse relativt til markedsverdi og salgsverdier at de er fint håndterbare (emisjon, salg, lån, betalingsutsettelser, avdrag). Dette som et svar på innlegget over der det ble hevdet at : «REC er et case med betydelig risiko»
Skulle det bli en viss utvanning i en emisjon betyr ikke det at REC er en dårlig aksje å sitte med på dagens kurs (se hovedinnlegg).

Angående skattekravet så mener jo for øvrig selskapet selv at de har en svært god sak. Så jeg velger å tro dette (mer enn på anonyme skribenter på et forum), da de pleier å være nøkterne i uttalelser ellers.
Det er vel heller ikke slik at hvis det kommer til en avgjørelse, at et krav skal betales på dagen i sin helhet.
Redigert 11.02.2019 kl 15:37 Du må logge inn for å svare
Sa2ri
11.02.2019 kl 15:17 1280

"Det er vel heller ikke slik at hvis et krav skal betales på dagen i sin helhet hvis det kommer til en avgjørelse."

Nei, det er riktig - de har 14 dager på seg til å betale et eventuelt krav som kommer, men det er jo heller ikke så veldig lang tid.
Randers
11.02.2019 kl 15:24 1248


Hvis vi holder oss til REC sitt 30 MUSD-scenario:

Cash-situasjonen ville blitt hensyntatt. Og skattekravet ville blitt delt opp i avdrag.
Det er det REC forbreder seg på i hvertfall - noe som samsvarer med
hva jeg skrev da dette skattekravet ble kjent
Redigert 11.02.2019 kl 15:25 Du må logge inn for å svare
Sirius
11.02.2019 kl 15:29 1221

De to amøbene på farten i dag også, kan de ikke ta seg en dag fri?

Tror ikke du finner noen amøber her inne Sirius. Men en og annen bjørn kan du nok treffe på...
Falco1
11.02.2019 kl 17:05 1033

Sa2ri med sin vanlige lille vri 14 dager. Ikke et ord om at det kan deles opp i avdrag og ikke et ord om at dette kan dra ut veldig lenge uten at det skjer noe som helst.
Selskapet har fullstendig kontroll på dette, allikevel greier Sa2ri og gjenta til det kjedelige det samme om og om igjen. De fleste har greid å gjennomskue han og Meyer for lengst.
Redigert 11.02.2019 kl 17:06 Du må logge inn for å svare
Sa2ri
11.02.2019 kl 18:42 849

@Falco1 (aka Takeoff/Lavogna/INVESTOR m.m.):

Du er som vanlig helt på bærtur. Ta en titt på note 31 i Annual Report 2017 hvor selskapet selv skriver følgende (dette er for øvrig publisert ved et par andre anledninger, men du evner tydeligvis ikke å skjønne hva dette betyr):

"INCOME TAXES
The Company previously received notices of reassessment from the Norwegian Central Tax Office (CTO) regarding tax returns for tax years 2009 through 2011. The CTO questioned the deductibility of losses on loans and guarantees provided to subsidiaries and affiliates (see note 31 to the 2016 annual report).

The Company received a draft decision dated June 30, 2017 from the CTO which disallows losses of NOK 7.7 billion in total (at 28 percent the tax would be approximately NOK 2.2 billion). The Company expects these amounts to be adjusted for group contributions and carry back of tax losses, which would result in the recognition of approximately USD 26 million in tax expense plus interest of approximately USD 4 million. This range of potential outcomes remain broadly unchanged from disclosures previously made by the Company.

The Company has filed a response with supporting arguments and additional documentation in opposition to findings in the CTO’s draft decision. REC Silicon continues to believe that the losses are tax deductible and that the Company’s position will eventually prevail. The CTO is expected to issue an additional draft decision. The Company will have another opportunity to comment on the new draft decision prior to the issuance of a final decision. When a final decision is issued, any resulting tax is generally due two weeks after the decision. The Company does not expect a final decision before the second half of 2018."
Falco1
11.02.2019 kl 19:29 725

?? Greier du ikke å lese ?? Selskapet forventer at disse beløpene justeres for konsernbidrag og tilbakeføring av skattemessige tap, noe som vil resultere i innregning av om lag 26 millioner USD i skattekostnad pluss renter på om lag 4 millioner dollar.
Selskapet har lagt inn et svar med støtte argumenter og tilleggsdokumentasjon i motsetning til funn i CTOs utkast til vedtak. REC Silicon fortsetter å tro at tapene er fradragsberettigede og at selskapets posisjon til slutt vil seire. CTO forventes å utstede et ekstra utkast til vedtak. Selskapet vil ha en annen anledning til å kommentere det nye utkastet til beslutning før utstedelse av en endelig beslutning.

Her forventes det nytt utkast i slutten av året med ny anledning til og kommentere det nye utkastet osv osv .
Redigert 11.02.2019 kl 19:30 Du må logge inn for å svare
Falco1
11.02.2019 kl 19:34 715

Sa2ri og vri på alt mulig etter din posisjon om du er inne eller ute hjelper deg ikke mye her inne du er gjennomskuet for lengst. Vi som sitter og investerer i aksjen forholder oss til selskapet.
Collin
11.02.2019 kl 19:43 692

Glad jeg har solgt i dag, da jeg hadde hatt problemer med å sove i natt om jeg satt på aksjen. Nervøs på deres vegne, håper og tror det går bra. Kommer det minste snev av optimisme så eksploderer det. Shortskvis er kult. Lykke til, skal følge med i morgen det er nå helt sikkert.
Falco1
11.02.2019 kl 19:48 675

Hehe går så bra, sikkert blodrødt som vanlig med stor overskrift på hegnar. Men det er guidingen vi venter på. Som du selv sier aksjen er kjørt bein hardt ned allerede så ikke mye som skal til før det exploderer opp. Når man vet at reele verdier i selskapet er verdt langt mer enn dagens aksjekurs skulle det bare mangle.

Tror det blir god guiding fra REC i morgen

"ROTH Capital Partners has become increasingly bullish on a strong rebound in global solar demand in 2019, led by competitive pricing dynamics with other energy sources and increasing optimism that China will provide good subsidy support for solar in 2019 and onwards.
https://www.pv-tech.org/news/roth-capital-expects-strong-rebound-in-solar-demand-in-2019"

(PS: Ser Daqo er opp 9% så langt i dag)
Redigert 11.02.2019 kl 19:51 Du må logge inn for å svare
Collin
11.02.2019 kl 19:54 660

Sitter selv ganske tungt i Strong, hvor kanskje verdien av kun et av flere bein er lik med hele dagens prising. Men, vil aksjen rikke seg? Neida. I REC er det shorterne som har styrt showet som vi vet, samtidig med tradere (jeg er en av dem) og for ikke å snakke om manipulering. Det ser vi hver dag, vi som følger med. 200-mannen...
Redigert 11.02.2019 kl 19:56 Du må logge inn for å svare
Falco1
11.02.2019 kl 20:03 629

Heh endelig en trader som er ærlig her inne. Kursen er manipulert og shortet/tradet helt på trynet. Pluss masse nick som sitter her og vrir på alt selskapet sier etter som de posjonerer seg ut eller inn.
Collin
11.02.2019 kl 20:14 595

Å forsøke å skrive opp eller ned kursen på HO? Det er helt håpløst, gir det noe annet enn en beroligelse for egen posisjon? Akkurat i morgen, kan det komme panikk en av veiene. Hvilken vet jeg ikke. Jeg tror neppe det blir flat bevegelse, og i alle fall ikke i åpningen.