BON handles til ca. 25% av NAV

Putt1
BON 13.11.2018 kl 11:47 13834

Her er min simplistiske verdsettelse av BON.

Jeg kommer til en substansverdi per aksje paa ca. 380 kroner.

1. Fred O Renewables NOK 11.3 BN
2. Shipping/Offshore wind NOK 0.6 BN
3. Fred O Cruise Lines NOK 2.0 BN
4. 51.92% av FOE NOK 0.1 BN
5. Andre investeringer NOK 1.3 BN
6. Net cash i Bonheur ASA NOK 0.9 BN
= Grand total NOK 16.0 BN

# aksjer 42,531,893

NAV per aksje NOK 376

Aksjekurs (NOK 95.1 - siste handel 13 Nov.) i prosent av substansverdi per aksje: 25%


Metode:

1. Fred O Renewables

a) 508 MW i 51% eide vindparker med prosjektfinansiering til NOK 3824 MM er verdt ca. NOK 7.1 BN. Da bruker jeg transaksjonsmultiplene fra Aviva transaksjonen paa GBP 3.2 MM per MW i EV (= NOK 35 MM til dagens kurs). Regnestykket blir (508*35 - 3824)*0.51. Det er en saftig verdsettelse, og Fred Olsen er ikke kjent for aa vaere den som selger billig.

b) 171 MW i egeneide vindparker med prosjektfinansiering til NOK 677 MM er verdt ca. NOK 2.7 BN. Da antar jeg en verdsettelsesmultippel paa NOK 20 MM per MW, da norske/svenske parker er mindre verdt. Regnestykket blir da 171*20 - 677

c) Fri cash paa NOK 1451 MM i holdingselskapet. Summen av a + b + c blir NOK 11.3 BN

2. Shipping/Offshore wind

Bruker man en EV/EBITDA paa 6 gangern (som er veldig konservativt) oppnaar man en verdsettelse paa NOK 0.6 BN dersom man tar gjennomsnittlig EBITDA for 2016 og 2017, og trekker fra gjeld paa NOK 707 MM. Regnestykket er (55+370)/2*6 - 707.

3. Cruise

En P/E paa 10 ganger gjennomsnittlig resultat etter skatt for 2016 og 2017 pluss cash paa NOK 770 MM i FOCL gir en verdi paa NOK 2 BN. Regnestykket er (163+73)/2*10 + 770.

4. Halvparten av FOE er for tiden verd bare NOK 50 MM.

5. Her bruker jeg bokfoerte verdier paa NOK 1265 MM. Av dette er sannsynligvis NOK 943 MM cash, med stoersteparten av resten i Kokstad Eiendom. Som garantert er mer verdt enn bokfoert verdi, det er neppe noen verdijusteringer gjort her.

6. Netto cash i Bonheur ASA er NOK 857 MM.

Prosjekt pipeline og holding er for enkelthets skyld samlet antatt aa ha null verdi. Alle balanseposter er fra q3 regnskapet.
Redigert 21.11.2018 kl 14:59 Du må logge inn for å svare
OldNick
07.06.2019 kl 19:06 657

re. Putt1 28.05.2019 kl 15:34

Refererer til mitt innlegg: OldNick 24.05.2019 kl 15:25

Linkene jeg har lagt inn virker i min browser (Chrome).
______

Kom over denne (litt daterte) artikkelen om onshore vind-møller i UK.

https://wattsupwiththat.com/2018/12/29/wind-farm-turbines-wear-sooner-than-expected-says-study/

Wind farm turbines wear sooner than expected, says study

Britain’s wind farms are wearing out far more rapidly than previously thought, making them more expensive as a result, according to an authoritative new study

charles the moderator, From The Telegraph
December 29, 2018
______

Det står at gamle vindmøller begynner å få nedetid (reparasjoner og vedlikehold) mye tidligere enn forventet, og at levetiden kan være så kort som 12-15 år.

Gjelder det FORAS skotske vindparker?

Nei, ingenting i de produksjons-dataene jeg har sett indikerer dette, ei heller FORAS finansrapporter.

Jeg har sendt BON en E-mail, så får jeg se hva de sier.
Redigert 07.06.2019 kl 19:08 Du må logge inn for å svare
OldNick
08.06.2019 kl 13:30 549

Oi, tabbe.

Skulle ha sett på linken WUWT pekte på.
2012 er litt for "datert", så den kan vi glemme :-)
______

Men, denne er ikke så "datert" :-)

Liste over de 50 største aksjonærene i Bonheur ASA, samt endringer fra uken før, dvs. 27 mai.

https://flic.kr/p/2gaGHBb

Aksjonærlisten legges ut med følgende kommentar.

1. Kildehenvisning: http://www.stocktalk.no/.
2. Vente minst 48 timer fra listene er ute på Stocktalk.

(Stocktalk-regel)

Håper alle kan lese den.
Redigert 08.06.2019 kl 13:40 Du må logge inn for å svare
ValueT
11.06.2019 kl 09:41 431

Stocktalk er kun leselig for betalende kunder. Funksjonen med åpning etter x-antall mnd for betalende har vært stengt et år ca.

Flere aksjonærer som enda ikke har fått utbytte på konto?
1013
12.06.2019 kl 17:27 348

Bon ser træt ud vi er på vej i 140

Ser ut fra dagens aksjonær oversikt at Tycoon Industries (Spetalen) er ny på listen med 116K aksjer.

Hehe,

og det etterat han nedsablet de "grønne aksjene": https://www.hegnar.no/Nyheter/Boers-finans/2019/06/Spetalen-De-aksjene-vil-kollapse

Han taler med 2 tunger den mannen (men ikke første gangen vet vi)

Han er nok litt lei seg for at han solgte NEL litt for tidlig, det tok jo av etterat han forlot selskapet, selv om han skapte litt "bølger i kursen".
Men, har hadde jo en flerdobling inne da han solgte så han fikk jo bra avkastning, men styrken i oppgangen i vår har sikkert overrasket ham, som mange andre.

Han kunne jo kjøpt BON for 50, 60, 70, 80, 90, 100 over lang tid (slik vi andre har gjort), hvorfor nå når aksjen har bikket 140 og 150?
Redigert i går kl 11:09 Du må logge inn for å svare

BON er iferd med aa bryte ut oppover. Volumene oeker paa hoeye nivaaer. Det tekniske bildet er veldig bullish.

Og naa som den stoerste bjellesauen har kjoept vil resten av saueflokken foelge etter. Hold dere fast.
Redigert i dag kl 13:48 Du må logge inn for å svare

Jeg tror at Spettet refererte til NEL, Scatec og Scanship. Det er veldig vanskelig aa forsvare verdsettelsesnivaaene der. Ogsaa var det vel noen som gjorde ham oppmerksom paa at BON ikke helt passet inn i det perspektivet og kanskje ga ham kopi av rapportene til Swedbank og Pareto, som er veldig tydelige paa verdiene i selskapet.

Uansett er ikke nyanserte kommentarer noe han er kjent for. Fyren heller mot bipolar.
Redigert i dag kl 14:00 Du må logge inn for å svare

Innlegget er slettet av Konspiratorix

Innlegget er slettet av Konspiratorix