BON handles til ca. 25% av NAV

Putt1
BON 13.11.2018 kl 11:47 11567

Her er min simplistiske verdsettelse av BON.

Jeg kommer til en substansverdi per aksje paa ca. 380 kroner.

1. Fred O Renewables NOK 11.3 BN
2. Shipping/Offshore wind NOK 0.6 BN
3. Fred O Cruise Lines NOK 2.0 BN
4. 51.92% av FOE NOK 0.1 BN
5. Andre investeringer NOK 1.3 BN
6. Net cash i Bonheur ASA NOK 0.9 BN
= Grand total NOK 16.0 BN

# aksjer 42,531,893

NAV per aksje NOK 376

Aksjekurs (NOK 95.1 - siste handel 13 Nov.) i prosent av substansverdi per aksje: 25%


Metode:

1. Fred O Renewables

a) 508 MW i 51% eide vindparker med prosjektfinansiering til NOK 3824 MM er verdt ca. NOK 7.1 BN. Da bruker jeg transaksjonsmultiplene fra Aviva transaksjonen paa GBP 3.2 MM per MW i EV (= NOK 35 MM til dagens kurs). Regnestykket blir (508*35 - 3824)*0.51. Det er en saftig verdsettelse, og Fred Olsen er ikke kjent for aa vaere den som selger billig.

b) 171 MW i egeneide vindparker med prosjektfinansiering til NOK 677 MM er verdt ca. NOK 2.7 BN. Da antar jeg en verdsettelsesmultippel paa NOK 20 MM per MW, da norske/svenske parker er mindre verdt. Regnestykket blir da 171*20 - 677

c) Fri cash paa NOK 1451 MM i holdingselskapet. Summen av a + b + c blir NOK 11.3 BN

2. Shipping/Offshore wind

Bruker man en EV/EBITDA paa 6 gangern (som er veldig konservativt) oppnaar man en verdsettelse paa NOK 0.6 BN dersom man tar gjennomsnittlig EBITDA for 2016 og 2017, og trekker fra gjeld paa NOK 707 MM. Regnestykket er (55+370)/2*6 - 707.

3. Cruise

En P/E paa 10 ganger gjennomsnittlig resultat etter skatt for 2016 og 2017 pluss cash paa NOK 770 MM i FOCL gir en verdi paa NOK 2 BN. Regnestykket er (163+73)/2*10 + 770.

4. Halvparten av FOE er for tiden verd bare NOK 50 MM.

5. Her bruker jeg bokfoerte verdier paa NOK 1265 MM. Av dette er sannsynligvis NOK 943 MM cash, med stoersteparten av resten i Kokstad Eiendom. Som garantert er mer verdt enn bokfoert verdi, det er neppe noen verdijusteringer gjort her.

6. Netto cash i Bonheur ASA er NOK 857 MM.

Prosjekt pipeline og holding er for enkelthets skyld samlet antatt aa ha null verdi. Alle balanseposter er fra q3 regnskapet.
Redigert 21.11.2018 kl 14:59 Du må logge inn for å svare
ValueT
16.03.2019 kl 10:36 3777

Reuters har byttet klassifisering til renewables. Det har også Bloomberg. Dermed ligger ting til rette for at selskapet kommer opp på screening-listene til utenlandsk kapital. Er vi heldig blir selskapet vurdert som renewable med stor rabatt framfor rigg med stor rabatt i løpet av de neste 6-12mnd. På grunn av likviditeten har nordisk retail styrt prisingen på selskapet innimellom de siste årene. Men multippelen på OsloBørs selskaper er vesentlig styrt av om utenlandsk kapital strømmer inn eller ut av landet.
Putt1
17.03.2019 kl 13:22 3691

Fantastisk fin kursgraf da. Foest bull-flagg og saa...BREAKOUT. Det blir en spennende uke.

Reklassifiseringen av Bonheur er utrolig bullish. Dersom jeg allerede ikke var lastet opp til over pipa hadde jeg garantert kjoept mer.
ynot
17.03.2019 kl 19:56 3625

Høyeste sluttkurs siden 2014 på fredag.
Mer å hente!

Sluttkurs fedag: 125,000 +2,80%
teaa
18.03.2019 kl 09:48 3543

Siden Stig Myrseth tok Bon inn i sin anbefalte portefølje, har BON steget 4-5 prosent. I dag ble Bon tatt ut av porteføljen (til fordel for Yara). Vi får se om dette får innvirkning fremover. Likviditeten i Bon er ikke all verden, så det kan kanskje virke motsatt vei denne gangen?
ValueT
18.03.2019 kl 11:00 3517

Windcarrier har fått kontrakt i Taiwan: https://windcarrier.com/media/news/#101143

Jamfør industri konferanser i USA har selskapet fått godt fotfeste og omdømme der etter installasjonen utenfor Long-island. Det er interessant at selskapet nå også får et fotfeste i Taiwan. Disse to markedene kan bli betydelig for selskapet. Dog er verdiene fortsatt flere år fram.
ynot
23.03.2019 kl 01:15 3392

Gode nyheter for BON!
Fred. Olsen Renewables, et selskap heleid av Bonheur gjennom 51 prosent eide Fred. Olsen Wind Ltd., rapporterte i dag, etter at OSE var stengt, at de har refinansiert og derved frigjort rundt 87 millioner pund for Fred. Olsen Renewables.

Sluttkurs: 125,00 -0,95


Rett oppunder 12 kr per aksje det om jeg regner/husker rett. Ca 42 mill aksjer.

Spørsmålet er om de med først et salg av 49% og så refinanisering/økt gjeld har klemt sitronen ganske hardt?

Forhåpentligvis ikke for det er jo her de store verdiene skal ligge for oss aksjonærer nå som FOE har havarert.
OldNick
25.03.2019 kl 11:44 3184

Fredagens børsmelding:

BON: Fred.Olsen Renewables AS concludes a GBP 400 million refinancing and reduces cost of debt

Fred. Olsen Renewables AS, a company wholly owned by Bonheur ASA, through its 51% owned subsidiary, Fred. Olsen Wind Ltd., has today signed a non-recourse project finance facility with MUFG Bank, National Australia Bank, Siemens Bank and Sumitomo Mitsui Bank Corporation, to refinance its current debt facilities.

The GBP 400 million new term loan will have a tenor of approximately 13 years, extending to 2032, with margins starting at 1.4%, increasing to 1.6% in 2023 and to 1.7% in 2028. New interest rate swap contracts will be agreed to match with approximately 75% of the underlying funding.

In the new loan facility, margins are lower and the facility's maturity date is extended with approximately 5 years. The refinancing will lead to a capital release for Fred. Olsen Renewables AS of approximately GBP 87 million. The total cash debt service going forward will be in line with today's situation, due to the improved terms.

This transaction contributes to Fred. Olsen Renewables' strategy of optimizing the capital structures of its projects and lowering the total cost of funding.

Ekstern link: https://newsweb.oslobors.no/message/472803
______

GB£87 mill. = ca. NOK985 mill., det tilsvarer ca. 23/aksje i ekstra cash.
______

Sisseners eierandel i Bonheur:

11.02.2019: 160 000 BON-aksjer.
18.02.2019: 285 000 BON-aksjer.
25.02.2019: 327 000 BON-aksjer.
04.03.2019: 329 009 BON-aksjer.
11.03.2019: 329 009 BON-aksjer.
18.03.2019: 329 009 BON-aksjer.
25.03.2019: 329 009 BON-aksjer.
01.04.2019: 329 009 BON-aksjer.
08.04.2019: 300 000 BON-aksjer.
15.04.2019: 300 000 BON-aksjer.
22.04.2019: 300 000 BON-aksjer.
29.04.2019: 300 000 BON-aksjer.

Og innehar fortsatt 22-plassen blant BON's største aksjonærer med 0.71% eierandel.

Oppdatert per. 22 April.
______

Fra aksjelisten pr. 29/4 kan man se at det har skjedd få endringer siste uken.

1 mindre salg fra utenlandsk nominee-konti, Citibank Europe PLC - 12 012 (de solgte også uken før).
DNB Markets Aksjehandel (som solgte 8 012 BON-aksjer uken før) har økt beholdningen med +7 658 aksjer.

Ellers kun marginale endringer blant de 50 største eierne..
Redigert 01.05.2019 kl 13:00 Du må logge inn for å svare

Oldnick,

I utregningen over (cash/aksje) har du ikke justert for at FORAS kun er eiet med 51%
OldNick
27.03.2019 kl 10:17 3018

re. inference,

- BON eier FORAS 100%
- FORAS eier FOWL 51% (49% til TRIG)
- Meldingen stadfester at FOWL vil utbetale GB£87 mill. til FORAS

Hva er feil i det jeg skrev?

Glemt alt etter hallo fra min side :)
Ser etter å ha finlest meldingen at du har helt rett. Takk!

Mao. ganske betydelig med likvider som går inn i FORAS. Får håpe de ikke blir liggende på kistebunnen altfor lenge.
cosinus
28.03.2019 kl 09:49 2904

Fred. Olsen Ocean expands its footprint within the offshore wind service industry by investing in United Wind Logistics

Fred. Olsen Ocean Ltd. (FOO), a company wholly owned by Bonheur ASA, has today
entered into an agreement to acquire a 50% ownership in United Wind Logistics
GmbH (UWL) through the contribution of new equity in the amount of EUR 12
million. The ownership split in UWL will be FOO 50.0 %, United Shipping Group
GmbH 37.5 % and CPLP Holding GmbH 12.5 %.

UWL is a Hamburg (Germany) based company offering services within marine
transportation of various offshore wind turbine components, such as blades,
nacelles and towers from nearby manufacturing sites to pre-assembly ports closer
to offshore wind farm sites.

The operations of UWL are presently performed with chartered tonnage. UWL has a
new building program for up to four vessels at the Jiangsu Zhenjiang Shipyard in
China, of which the first two vessels have been ordered and are expected to be
delivered in 2020.

The investment in UWL marks an expansion of FOO's footprint within the offshore
wind service industry and will further strengthen FOO's presence in the
logistics and installation value chain for offshore wind. FOO's ownership in UWL
will be consolidated by Bonheur ASA under the Shipping / Offshore Wind business
segment.
Putt1
01.04.2019 kl 08:35 2805

Det er fantastisk at BON endelig har begynt aa se paa refinansieringspotensialet i portefoeljen.

Min erfaring med tilsvarende initiativer er at de oeker naaverdien med ca 25% av den cash'en man klarer aa ta ut, ved aa skifte tilbakebetalingen av gjeld tilbake i tid paa bedre rentebetingelser (prosjektfinansiering av ROC prosjekter har blitt veldig billig p.g.a. at bankene har begynt aa forstaa den lave risikoen til prosjektene - all-in-cost paa prosjektfinansiering for GBP prosjekter naa er naer 3%).

Jeg bemerker meg ellers at Hermanrud, i beste spaakonestil, har utrykket sin nyfunnede begeistring for Bonheur (https://www.hegnar.no/Nyheter/Boers-finans/2019/03/Hermanruds-5-snille-aksjer-har-gaatt-som-kuler).

"Det kan godt være at 2019 blir et fantastisk år for de snille aksjene", sier Hermanrud. Artikkelen skriver videre at "Hermanrud har en teori om at det kommer til å gå helt galt med disse aksjene også".

Han blir sikkert geniforklart (igjen) naar aaret er omme og Bonheur er opp 100% for 2019, og Scatec er ned 25%. Det er positivt at finansdinosaurer viser at de i det minste har begynt aa forstaa at BON primaert er et fornybar energi selskap. BON vil gaa 3x dagens kurs naar finansdinosaurene vaakner for alvor.
Redigert i går kl 10:39 Du må logge inn for å svare
Leedsutd
01.04.2019 kl 22:30 2710

Hermanrud har ikke satt seg inn i Bonheur. Han kjenner ikke til den store kontantstrømmen vindparkene i UK har for tiden. Fred Olsen Wind Ltd (51 % eid) hadde kontantstrøm fra driften på GBP 72 mill i 2017! Da vet vi at elektrisitetsprisene var betydelig høyere i 2018. I tillegg kommer deleide vindparker eiet sammen med Aviva.

Hermanrud kjenner nepppe heller til hvor mange milliarder man har av frie likvide midler per i dag.

Poenget er at vi snakket ikke om svært overpriset aksje grunnet grønt avtrykk. Aksjen synes ikke dyr sett i forhold til anleggsmidlenes verdi.
Redigert 03.04.2019 kl 22:40 Du må logge inn for å svare
Leedsutd
03.04.2019 kl 22:40 2577

Jack-Upen Jill har blitt leid inn på langsiktig T/C fra samarbeidspartner Falcon Global. Skal i første omgang settes i jobb med de mindre turbinene. Vedlikehold etc. Aller først, dog, installere noe buckets for Universal Foundation.
Putt1
04.04.2019 kl 11:59 2509

Jeg vil tippe at q1 resultatet til BON kommer til aa slaa alle rekorder, mest fordi jeg tror refinansieringen kommer til aa ha positiv resultat-effekt. For aa faa pengene ut av holding selskapet maa man nemlig oppskrive anleggsmidlene til "fair verdi", slik at det skapes egenkapitalreserver som kan brukes til en kapital-reduksjon.

Det vanligste er aa ta denne oppskrivningen over resultat-regnskapet. Resultat-effekten blir sannsynligvis noe mindre enn den ekstra cash'en man har faatt ut, muligens i stoerrelsesorden NOK 300-500 MM. Det er et ikke negligerbart bidrag til kvartalsresultatet for et selskap som i skrivende stund er priset til kun NOK 5600 MM.

Analytikerne som foelger selskapet er stort sett norske uten erfaring med regnskaps-behandling av refinansiering av en prosjektfinansiering. En "earnings surprise" i denne stoerrelsesorden kan fort flytte kursen noen gode hakk oppover.

Med dagens gode prismomentum i BON skal det uansett et minimum av gode nyheter til; ordreboken er full av kjoepere som later til aa vente paa et dipp foer de toer aa kjoepe og aksjen kryper istendenfor aa bykse oppover, noe som er veldig bullish. En earnings surprise blir som aa helle en skvett bensin paa et baal, og kan fort legge 10 kroner til aksjekursen.

Naa mangler det bare at Harstad's store soenn tar BON tilbake inn i Dovre portefoeljen...
Redigert 04.04.2019 kl 21:45 Du må logge inn for å svare
Volga
04.04.2019 kl 14:40 2472

Interessant! Hva tenker du er et plausibelt kursmål inn mot sommeren @Putt1?
ynot
04.04.2019 kl 15:30 2436

Kraftig opp nå!

RT. 138,500 +5,73%
Leedsutd
04.04.2019 kl 17:20 2387

Tillater meg å tvile. Kapitalførsel fra datter til 51 % eid mor vil ikke resultatføres.
Putt1
04.04.2019 kl 21:31 2324

Det er ikke kapitaltilfoerselen som har potensiell resultat-effekt.

Det er oppskrivningen av eiendelene i datter for aa skape nye egenkapitalreserver som kan gi resultat-effekten. Man kan ikke betale utbytte fra datter til mor dersom egenkapitalen i datter blir negativ som resultat.
Putt1
04.04.2019 kl 21:38 2316

Krystall-kulen min er dessvaerre i ustand. For aa vaere helt aerlig saa har den aldri fungert saerlig bra. Tror heller man skal spoerre Hermanrud.
Redigert 04.04.2019 kl 22:01 Du må logge inn for å svare

Fortsetter siste dagers trend dunker vi greit gjennom 200 før sommeren 😁

Litt grove IFRS forenklinger. Det ville nok gått over OCI og ikke PnL (hvis ikke man gjør en reversering av tidligere nedskrivning).
Putt1
05.04.2019 kl 21:31 2132

Jeg var med paa en lignende transaksjon ifjor hoest. Revisor bokfoerte positiv resultateffekt over PnL (IFRS). Vi faar fasiten 15. mai.
Redigert 05.04.2019 kl 22:27 Du må logge inn for å svare
Putt1
16.04.2019 kl 08:47 1745

Hvor finner du eierstatistikken til BON hen, OldNick? Er enig i at dette er noe som er verdt aa holde oeye med.
OldNick
25.04.2019 kl 17:40 1566

De får jeg fra en abbonnement-tjeneste hos Stocktallk.no

De legger ut oppdaterte lister over de 50 største eierne i alle selskapene notert på OSE (hovedlisten, Axcess og Merkur) med et ISIN NO-nummer. Listene viser endringer siste uken, og har i tillegg statistikk bakover 15 uker til liggende, så det er da veldig enkelt å se hva store enkeltaksjonærer har gjort over 4 måneder.

Listene legges normalt ut mandag (første handeldag i uken), før åpning (om mulig).

De tillater ikke at listene deles ferske, men jeg skal se om jeg kan legge ut en liste senere som et eksempel.

Holder med dere i at Bonheur er undervurdert, selv om det er vanskelig å regne på særlig nå med de nye avtalene i Windcarrier og Renewbles i Skottland. Det er mye minoriterer og joint ventures.

Tror ellers at det ligger mer i Windcarrier enn det som er nevnt. Sikter da særlig til 75 % eide Global Wind Service. Følger denne på Facebook og de søker stadig etter folk i ulike deler av verden. Viktigere er at markedet vokser. Det som Bonheur gjør i Great Lakes forsiktig eller innstalleringen som kommer i Taiwan... GWS er teknikere, så det bør binde lite kapital.

Så er også noen jokerene inne. Universal Foundation med monobuckets. Om de lyktes der, så er det en mulig joker. Det kan likevel fort bli enten eller.

Til sist så er det dette med båtene. Her ekspanderer de, men pris, utnyttelse og når de eventuelt blir for små for kommende turbiner vet jeg ikke. Likevel lovende at de skaffer 51 % av den som nå er Blue Tern, at de går inn i et tysk logistikkselskap (United Wind Logistics) og at de leier båt, som noen har nevnt, fra en amerikansk partner.

Tror også at resultatene fra de 7 gjenværende persontransportbåtene (sender folk ut til installasjonene) kan bli bedre nå som de har fått dem håndtert av et større selskap innen det segmentet, selv om det ikke er her de største tallene nok ligger.

Disclaimer: Har aksjer og ønsker fortsatt høyere kurs.
Redigert 25.04.2019 kl 20:39 Du må logge inn for å svare

Noen kilder til info:
Sosiale medier/jobbsøkesider: Facebook, særlig for Global Wind Service. Linkedin og Finn.no. Bruk gjerne varsling om stillinger fra de ulike selskapene.

Marine Traffic, gjerne som app. Denne viser hvor båtene er. Litt gøy å følge med på cruise, installasjonsbåter og så videre. Litt verre når de ligger i havn. Det gir et innblikk i sysselsettingsgrad og dermed resultat i Windcarrier.
https://www.marinetraffic.com/no/ais/home/centerx:1.810/centery:53.873/zoom:14

Generelle søk på google. Er mye bransjenyheter.

Et moment til:
Cruisevirksomheten har brukt mange år på å tjene tilbake investeringene/oppgraderingene, men jeg tror at avskrivningene snart vil bli redusert. Sjekk tid for avskrivninger og når de store investeringene/kjøpene ble gjort. Båtene ble ellers shinet opp nokså nylig. Det avskrives seff., men jeg tror at det kanskje går noen år før neste større innvendige oppussing.

Tilbake i 2008 ble det brukt ca 1,2 milliarder på å kjøpe den da 10 år gamle båten Balmoral. Denne ble så kappet i to og så skjøtet man på et midtstykke. Litt som når man forlenger et middagsbord fordi man venter ekstra gjester. I tillegg ble Braemar oppgradert dette året.
Avskrivningstid er ifølge årsrapport 2017 10-20 år for båter. Avskrivningene har stort sett ligget noe over 200 mill ca per år. Se så Q4 rapporten. 172 i investeringer (capex), Capital employed (Equity + NIBD) ca 0,5 milliarder både UB 2017 og UB 2018. (Bruker denne pga. mye cash). Tror derfor for bedre bunnlinje ganske snart, grunnet lavere avskrivninger.

Når det så gjelder elvecruise, så har de leaset en liten båt og ser etter en til. Dette markedet har ikke vært spesielt stort blant briter, men kjempepopulært blant tyskere og amerikanere. (Mange amerikanere stammer fra Tyskland). Så her kan det ligge noen muligheter på sikt, om de fortsetter å utvikle markedet blant briter.

Med forbehold om feil.
Redigert 25.04.2019 kl 20:40 Du må logge inn for å svare

Presisering/Rettelse: De 1,2 med i capex i 2008 i cruise var samlet, ikke kun kjøp av båt, selv det og forlengelsen av den må antas utgjøre størstedelen.

Innlegget er slettet av Konspiratorix

Artikkel i Bloomberg om Windcarrier og de andre som installerer vindturbiner til havs. Alle sitter på gjerdet nå og lurer på hvor store båter de trenger å bygge. Larsen fra Fred Olsen sier at han sliter med å regne det hjem.

https://www.bloomberg.com/news/features/2019-05-13/offshore-wind-will-need-bigger-boats-much-bigger-boats
Putt1
14.05.2019 kl 12:40 1049

Jeg liker slett ikke BON's satsing i Windcarrier. Enten er man utvikler og blir god paa det, eller saa er man tjenesteleverandoer. Her proever man aa bli god paa begge deler, uten noe som helst track record i det siste. Greit nok at havvind er et fantastisk vekst-segment, men det overhodet ikke sikkert at det er bunnmontert offshore vind som kommer til aa dominere - flytende offshore wind har kjempepotensiale for kostnadseffektivitet naar man faar opp volumene.

Så et intervju (2015 Fortune?) der syvende far bemerket at de som tjente penger under gullrushet solgte hakker og spader. Jeg ser en overordnet plan der de går inn i en rekke segmenter knyttet til vind. Noen lyktes de mindre i, som hurtigbåtene (de har 7 nå), mens andre bedre, som Global Wind Service.

Hvorfor tror du at flytende blir billigere? Jeg tenker at det er mye land, som Doggerbank, å plassere påler i. At det er enklere enn å ha flytende ting som raver over hundre meter rett opp og som også må forankres, så de ikke flyter vekk. Men er ikke ingeniør...

Redigert 14.05.2019 kl 17:03 Du må logge inn for å svare

Når det er sagt er jeg også usikker på installasjonsbåtene.

To interessante presentasjoner her fra 2017. De sier i praksis at de nølte med å kjøpe nye skip (nå overtok de halvparten av et skip nylig). Videre at siden bunnfast begynner å bli konkurransedyktig uten subsidier, så trodde de ikke at myndigheter vil subsidiere flytende.

http://www.shippingforum.no/medlemsmoete-31-oktober-2017.6051483.html

Har en antagelse om at dette verftet i Belfast er tiltenkt en rolle fremover, knyttet til understell spesielt.

I forslaget fra bankene så ville den forbli majoritetseid av Bonheur, mener jeg, sammen med en liten andel av aksjer av de gjenværende Nordsjø-riggene. Om dette blir utfallet gjenstår å se.

Så er det nyheten om at Universal Foundations flytter fra Ålborg, der de har utviklet det med universitetet, til Fredericia der Windcarrier og Windservice holder til.
www.heavyliftpfi.com/sectors/universal-foundation-to-relocate/
Redigert 14.05.2019 kl 22:44 Du må logge inn for å svare

Må vel tillate meg å skrive at dette var skivebom mtp din forventede regnskapsføring.
Putt1
15.05.2019 kl 14:29 815

Det kan godt hende at det blir skivebom til slutt, men det er litt tidlig aa erklaere det ennaa :-)

Refinansierings-avtalen ble signert en uke foer kvartalsslutt (22. mars). En mulig oppskrivning av eiendeler og konvertering av nye reserver til nedsettbar egenkapital gjoeres simultant med en kapitalnedsettelse og at pengene utbetales fra holding-selskapet (det er ingen vits i aa gaa til notary flere ganger).

Kontantstroemoppstillingen paa s. 13 i kvartalsrapporten indikerer at moneys ikke er viderebetalt fra holding til minoritetsaksjonaerene per 31.03, i.e. de sitter fremdeles i FOWL ved kvartalsslutt. Ellers ville "distribution to minority shareholders" vaere en post i den konsoliderte kontanstroemoppstillingen.

Dette understoettes paa side 7, der det spesifiseres at "The refinancing will lead to a capital release for Fred. Olsen Renewables AS of approximately GBP 87 million". Merk ordene "will lead". M.a.o. capital release har ikke skjedd per 31 mars.

I all fairness er det jeg skrev tidligere mest gjetning basert paa economics fra den siste transaksjonen jeg var med paa aa gjennomfoere. Det kan godt hende at det er nok egenkapital i FOWL til a faa ut hele beloepet gjennom en kapitalnedsettelse uten aa skape nye reserver, eller at BON velger f.eks. reverse shareholder loans som metode for aa utbetale mer enn selskapets egenkapital (dersom forskjellen er liten), selv om jeg tviler paa det. Da blir det ingen resultat-effekt. Uansett ser det ut som vi maa vente enda et kvartal for aa faa fasiten.
Redigert 16.05.2019 kl 15:29 Du må logge inn for å svare
Putt1
15.05.2019 kl 14:56 805

Det tar ca 3 aar a bygge en offshore windfarm. Man maa foerst undersoeke havbunnen, saa maa man bygge individuelle foundations i riktig hoeyde basert paa ulik dybde i havet, grave ned kablene osv. At dette krever mannskap paa sjoen hele tiden, bruk av dykkere (som koster flesk) og byggingen maa avbrytes paa vinteren naar havet blir for roeft. Personnellkostnadene og kostnadene av skip overstiger materiell-kostadene.

Flytende vind-turbiner bygges paa verft og taues i posisjon. De har 100% homogent design. Og de settes paa dypt vann, der det er lite av stroemninger i havet, saa man trenger ikke grave kablene ned i havbunnen. Det gjoer at personnell- og skipskostnadene blir en broekdel av et bunnmontert prosjekt.

Naa er et det stoerste flytende prosjektet til dato Hywind utenfor Peterhead i Skotland med bare 5 turbiner (utviklet av Equinor og Masdar). Med kun 5 turbiner blir kostnadene hoye. Dersom man faar stoerre prosjekter (med 80-150 turbiner) kan flytende bli billigere enn grunnbasert.
Redigert 15.05.2019 kl 15:04 Du må logge inn for å svare

Kom til å tenke på at det kanskje ikke er bra for investorer. Store investeringer, men ingenting som hindrer nestemann å slepe make turbiner til havs. Lave marginalkostnader. Vedlikehold, men gratis å produsere.

Flybransjen har jo vært en dårlig sak for investorer.

Bedre med etableringshindre.
Putt1
20.05.2019 kl 09:32 602

Hvilket meglerhus er det som pumper BON idag? Opp til 152.50 i skrivende stund.
OldNick
20.05.2019 kl 13:07 489

Vi ser det igjen, og igjen.

BON-aksjen kan ligge og "vake" (handles i et snevert kursnivå), men når den bryter ut, så blir det russiske prosenter med en gang.

Det er dette som er vanskelig, og som man sikrer seg mot ved å være inn i aksjen. Trading er (har vært) vanskelig, ikke minst pga. manglende likviditet, som dog ser ut til å bedres etterhvert.
______

220 er et relativt "hårete kursmål", men vi vet alle at selskapet har vært kraftig undervurdert stort sett alltid, pga. at man aldri får noen reell innflytelse på styringen, det er "Fred Olsen's lekegrind". På tross av at han fylte 90 år 1 januar i år.
______

Pareto Securities initierer analysedekning på Bonheur.

I analysen med tittelen «Hidden renewables gem» framhever meglerhuset at Bonheur er betydelig transformert over en del år, herunder at vindkraft utgjør anslagsvis 80 prosent av selskapets verdier. Dette har ført til økt investorinteresse, som ventes å øke verdsettelsen av aksjen.

Meglerhusets analytikere konkluderer med en klokkeklar kjøpsanbefaling, og et kursmål på 220 kr.
______

Noen endringer på den oppdatert 50 største aksjonærlisten:

Nr. 04: SP1M megler-konto: -222 000, ny beholdning: 1 268 000
Nr. 05: Pareto Aksjenorge fond: +9 661, ny beholdning: 1 171 098
Nr. 07: Citybank Europe PLC: -25443, ny beholdning: 946 633
Nr. 24: DNB Markets Aksjehandel: Ny på listen, beholdning: 227 140
Nr. 46: Vicama Capital AS: Ny på listen, beholdning: 61 578

Ellers kun mindre endringer

Oppdatert pr. 20/5-2019
______

Kommentar etter børsslutt:

Høyeste omsetning siden mars: 158 194 BON-aksjer
Høyeste sluttkurs siden 1/8-2011: 150/aksje.
Redigert 21.05.2019 kl 16:47 Du må logge inn for å svare
ynot
20.05.2019 kl 16:54 413

DNB fikk fart på aksjen i dag!
Var helt oppe i 153,50

Sluttkurs: 150,000 +7,14%
Putt1
23.05.2019 kl 16:24 233

Jeg leste forresten analysen til Bård Rosef i Pareto (den med kursmaal NOK 220).

Det er en god analyse med mange interessanne data. Verdsettelsen hans er mer noyaktig enn min og han bruker samme metode. Jeg fikk inntrykk av at han muligens har hentet inspirasjon fra analysen jeg postet paa Seeking Alpha (se link delt tidligere), til og med tittelen ligner ("Hidden Renewables Gem" istedenfor "Treasure Chest"). Det er forsaavidt helt greit.

Slik jeg forstaar Baard, mener han at historisk sett, har rabatten til substansverdi for BON har vaert omtrent 50%, og derfor setter han kursmaalet til ca 70% av det han har regnet seg frem til. Her tror jeg Baard er litt paa jordet.

Det er fordi Bonheur har blitt reklassifisert til fornybar energi, som Baard later til aa ikke ha noen erfaring med. Dersom han hadde inkludert en peergroup analyse, og for eksempel sammenlignet BON med Oersted (verdensledende utvikler i offshore wind), Gruppo Falck (milanobasert vind-utvikler) og andre, ville han ha oppdaget at BON selv med en verdsettelse paa NOK 220 per aksje vil vaere det billigste fornybar energi selskapet i Europa, med en rabatt paa ca 50%.

Sorry Baard, men BON skal til NOK 300 per aksje. Ogsaa litt til, dersom de faar til aa utvikle nye prosjekter. Jeg er ihverfall ikke selger paa 220.
Redigert 23.05.2019 kl 16:36 Du må logge inn for å svare

Har riktignok solgt meg litt ned, siden det å ha 25 % av verdiene i en aksje ble i overkant, men ja... 3 milliarder i frie kontanter. Kanskje 2 milliarder i gjeldfri cruise. Med en samlet markedsverdi på 6 mrd på børsen... Global Wind Service. NHST. Bygget hovedkontoret er i... Så kommer båter, kraftverk...

Fremdeles ting som kan gå galt. Fallende kraftpriser. Færre installasjonsjobber. Corbynisme i UK om noen år.

Likevel... Denne bør mer opp og med tanke på den lave likviditeten kan det kanskje gå fort. Mange kjøpere, få selgere.

Med forbehold om evt. feil.

BON-aksjonærene var vel også fornøyde med at BON sine representanter trakk seg ut av styret i DDASA i dag, og overlater styringen til de sikrede kreditorene.

Sluttkurs: 159,000 +3,92%
(På en svært dårlig dag på OSE)