dagens mattelekse: dataene i PARADIGME betydelig derisket!!


Det har blitt populært på div. forum å sammenligne Betalutin sin ORR mot Copanlisib sin ORR.

La meg i den sammenhengen presentere noen meget hyggelige tall:
Bakgrunnskunnskap: Copalisib sin ORR er 58,7%.

Etter ASH17 kunne vi se at 21 av 32 pasienter oppnådde ORR, dette medfører 66% ORR
Etter gårsdagens abstractet ser vi at dette er oppdatert til 26 av 37, som medfører 70% ORR (alle de 5 nye pasientene oppnår ORR!!)

Legger vi dataene fra ASH17 til grunn er det 89% sjanse for at Betalutin sin ORR blir bedre enn Copanlisib sin.
Legger vi derimot tallene fra gårsdagens abstract til grunn er dette tallet oppe i 96,5%
Økningen er altså på 7,5 prosentpoeng.

Dette betyr at risikoen for at dataene i PARADIGME kommer dårligere ut enn allerede godkjente Copanlisib er redusert med 69%(!!!) etter de oppdaterte dataene vi fikk i går.
Noe mer du lurte på?

(at aksjene nå kan handles på lavt 60 er rett og slett vanvittig, når markedet tar dette ++ innover seg, setter vi kurs mot ATH)
Redigert 02.11.2018 kl 16:07 Du må logge inn for å svare

Noen som har sett noe oppdatering fra DnB?

Håper Patrick Ling ser dette innlegget, det kan bli meget hyggelig for vår del.
Selv om du er en dyktig analytiker som jobber for DNB, må du ikke nøle med å ta kontakt for utregning etc.

Tipper Patrick Ling og andre analytikere avventer med å komme med revidert analyse og kursmål til etter at de har vært Q3 på tirsdag. Ling stiller ofte spm i slike sammenhenger før han utgir sin analyse i etterkant.

Ingen derisking i Patrick Lings analyseoppdatering i kveld.

Fortsatt, selv med 3 års forsinkelse sammenlignet med opprinnelig plan i NANOs IPO, skriver han den samme setningen:

"The biggest risk we see is that the development programme (which we believe is ambitious) might incur further delays."

12 mnd target er forsatt 110kr.

Det er vel kvantitative data om biotek generelt til grunn for LOA hos DNB, så den endres nok ikke før de gjør kvalitativ vurdering av NANOs forskningsresultater.
Men når de anser forsinkelse som største trussel, er det vel et luksusproblem. Safety og efficacy er på plass på nivå som vanskelig kan rokkes ved, og konkurrenter når ikke opp.

DnB vil oppjustere TP når selve kursen passerer 110.

Ja, enig, forsinkelser er nok en generisk standard-"klausul" i alle deres biotek-analyser. Og det vil jo f.eks. dette australske Wall Street sine auto-genererte anlyser også kunne si. DNB burde klare noe mer nyansert.

...Simply Wall St. var det vel de het...
Redigert 06.11.2018 kl 22:56 Du må logge inn for å svare

Hahaha!! Apropos Simply wall St., her er den samme gjengen jammen ute med en analyse fra igår hvor de likegodt prøver å analysere gjelden (av alle ting) i NANO. De innrømmer at NANO ikke har noen gjeld, men lager en lang analyse likevel.

https://finance.yahoo.com/news/nordic-nanovector-asa-ob-nano-080134882.html

Forøvrig helt bortkastet komikk.

I det hypotetiske tilfelle at NANO strammer inn beltet, og kommer seg til godkjent BLA med ned i mot 0 igjen på konto, men rettigheter til et ferdig produkt til markedet. Ville banker kunne bistå med lån til en akseptabel rente? Er vel bare patentet NANO kan stille som sikring, men representerer da en forskning nedlagt kostet til 1,5+ mrd. Og markedspotensial langt høyere.
Registrerer ingen vurderer det på noen måte som en teoretisk mulighet. Men dersom det skulle kunne stables opp som et alternativ, vil ikke det være nok et forhandlingskort mot BP om de vil ha en del av kaka for å kreve en mer riktig pris på selskapet(f. eks. om Novartis ønsker partnerskap for EU)?
Tror NANO er avhengig av et slikt partnerskap for å nå ut til EU på en effektiv måte, men de trenger ikke bli avspist for smuler.
Merlin
06.11.2018 kl 23:51 4289

Jeg tror emisjon nok blir løsningen i et slikt tilfelle, før lån. Men antar at hele Nano er solgt før den tid. For meg ser Bravo ut som selger med stor S! Regner med han er mannen for å oppnå en særdeles god pris for Nano. Og alt går nå riktige veien, deriskingen av aksjen er enorm.

Man skal ikke være så redd for en emisjon. Algeta hadde også en emisjon underveis, noe som berørte kursen lite, enda market cap var over det dobbelte av det Nano ligger på nå. Å bruke PCIB's prisdumpemisjon som mal blir feil. Nano vil velge en emisjon der større investorer kjøper seg inn på eksisterende nivå, noe som i liten grad vil påvirke Nanos matematiske markedsverdi. Health Cap er gode på dette!

Og som nevnt, Nano kan få markedsadgang mye raskere enn mange tror.
Redigert 06.11.2018 kl 23:54 Du må logge inn for å svare

Dette med lånefinansiering mot slutten av utviklingsfasen er ikke helt ukjent. Algeta gjorde nettopp dette. De lånte faktisk $120m ca.2½ mnd før oppkjøpet fra Bayer.

https://globenewswire.com/news-release/2014/02/05/607393/10067061/en/Algeta-ASA-Algeta-results-for-the-fourth-quarter-and-full-year-2013.html

Under "Highlights of the full year 2013" står det:

"In September 2013, Algeta raised USD 120m from a Convertible Bond offering. " Løpetiden var frem til 2018.

FA side 10 idag ..Siden 2014 har Nordic Nanovector hentet 1.250 millioner kroner i tre overtegnede emisjoner .. osv..
sjerkyll
07.11.2018 kl 11:58 3585

Er veldig nysgjerrig på om ASH fremleggelsene vil være nok til å få noen større utenlandske investorer inn på banen. Med Fast track og PIM, råsterke data som bare slås av CAR-T.. (forutsatt det utrolig usannsynlige) Hva mer skal egentlig til?

Du prater som om det ikke er utenlandske investorer på banen allerede.
State street bank sin største konto økte med over 40k aksjer forrige uke. De har 2 kontoer på topp 50, flere totalt.
Tysk aktør kom inn på topp 50 lista med 150k aksjer(minst økt med 50k aksjer i forrige uke).
Clearstream banking(Luxemburg de har hovedkvarter).
Citibank er US og på topp 50.
JP Morgan Chase Bank London er også på topp 50.
Nordnet AB er svenskene som er inne.
Flust av utenlandske investorer på banen allerede.
sjerkyll
07.11.2018 kl 18:15 3187

Det jeg retter syn mot er at jeg har ikke tro på at det er det norske investormarkedet som skal dra NANO videre opp. Jeg tror om det kommer en ny stor-aktør fra utlandet på banen, så vil det smelle. Bedre arena enn ASH får man ikke.

Det er vel bare et fåtall av Norske investorer som skjønner seg på farma, de fleste ligger nok nedsylta i energisektoren med oljedamp. Er nok utenlandske investorer med muskler som banker på. En bra dag på Ose. Vi venter med spenning på fortsettelsen:)

Denne obligasjonsgjelden ble vel ikke kjøpt (konvertert til aksjer) siden selskapet jo ble heleid av Bayer og tatt av børs noen mnd. etter at lånet ble gitt, og Algeta i tillegg hadde opsjon på tilbakebetaling:

"The Company will have the option to redeem for cash any outstanding Bonds at
100% of their principal amount together with accrued interest on or after 11
October 2016, if the value of the Shares (converted into US$) underlying a Bond
in the principal amount of US$ 200,000 shall have exceeded US$ 260,000 (i.e. a
30% increase over the conversion price) for a specified period, or at any time
at 100% of their principal amount together with accrued interest if less than
15% of the Bonds originally issued remain outstanding."

Her er børsmeldingen: http://hugin.info/134655/R/1727058/576432.pdf
Hugoil
07.11.2018 kl 22:43 2572

Stud: DBank kom inn med 130K og alt på en uke. Syntesdet luktet utlendinger av dagens vedvarende oppgang også.
blande
07.11.2018 kl 22:58 2509

Vet vi egentlig det? Vanskelig advokatspråk, men det ser ut som opsjonen på innløsning først gjaldt etter oktober 2016 på visse betingelser. Altså 3 år senere. I mellomtiden kunne det vel blitt konvertert til aksjer, eller tar jeg feil?

Børsmeldingen inneholder ikke alle lånevilkårene naturligvis, og ingenting om betingelsene for konvertering. Klausuler om takoversituasjoner er jo alltid med i slike avtaler og regulerer dette i detalj. Eneste interessante tidsrom for konvertering for långiver ville ha vært tiden frem til oppkjøpsforslaget kom (26.nov2013); etter det var kursen i praksis ferdigsteget:

5.sep2013: obligasjonslånet besluttet.Kurs ved close 243

Ingen børsmelding om at noen kjøpte 3-4 mill aksjer (7 – 8% av aksjene) som et resultat av konvertering av $120m til aksjer.

26.nov2013: Algeta mottar oppkjøpsforslag. Kurs close 345.20 (fra close 264.60 dagen før)

Etter dette lå kursen over 345 frem til stryking 19.mars2014.

Jeg kan derfor ikke se at lånet eller deler avlånet noengang ble konvertert til aksjer.


Men spør Øystein Soug i Targovax, for han var CFO i Algeta og jeg ser at han har signert meldingen om obligasjonslånet, han blir sikkert glad for å få noe å fortelle om hvis taushetsplikten tillater det...hehehe !
Pickins
08.11.2018 kl 09:05 2072

Jeg gidder ikke etterforske, men dette ser ut som helt vanlige klausuler for konvertible obligasjoner.
Formålet er å tvinge frem konvertering til aksjer dersom kursen har gått klart over konverteringskurs, eller når nesten hele lånet allerede er konvertert. Man har da en frist på seg til å konvertere til aksjer, hvis ikke tar selskapet tilbake lånet til pari.
Selvsagt mister man ikke konverteringsrett ved oppkjøpstilbud, det ville vært meningsløst å kjøpe konvertible da. Selskapet ønsker ikke å ha et lån ute , som i praksis er å regne som rentebærende aksjer (kursen er langt over konvert kurs), eller ha et lån som er bittelite etter at nesten alt er konvertert.

Bayer kan ha lagt inn et bud på de konvertible med utgangspunkt i budprisen på tilsvarende aksjer og kjøpt opp lånet direkte, og derved intet behov for konvertering(?).
Redigert 08.11.2018 kl 09:11 Du må logge inn for å svare
blande
08.11.2018 kl 09:33 1972

Pickins, Trainspotter: Takk for gode svar! Det betyr at obligasjoner ble enten konvertert eller sannsynligvis innløst av Bayer kontant (sannsynligvis etter at Algeta var tatt av børs, jf Trainspotter) med et beløp som reflekterte kursstigningen på den konvertible obligasjonen. Hvis da ikke oppkjøpsklausulen regulerte noe annet. Svært hyggelig avkastning på svært kort tid for de som kjøpte den konvertible.
Redigert 08.11.2018 kl 09:59 Du må logge inn for å svare
Pickins
08.11.2018 kl 10:07 1865

Har ingen tro på noen klausul som reduserer verdien av de konvertible obligasjonene ved oppkjøp. Bayer måtte nok betale full pris her.
blande
08.11.2018 kl 13:54 1655

Pickins, Trainspotter: Det holder jeg med Pickens i. Synd at ikke obligasjonseierregisteret er like tilgjengelig for enhver slik som aksjeboken. Kanskje Trainspotter kan ta kontakt med Saug, han husker nok dette fortsatt.

Haha! Det var mitt forslag at andre kunne snakke med Soug! Jeg for min del er ikke veldig interessert i dette. Jeg bare svarte litt på temaet om hvor sansynlig lånefinansiering til biotec seslskaper uten faste inntekter er, og tok frem Algeta som et eksempel.

Personlig mener jeg at emisjoner, og da helst den rettede sorten, er det beste i utviklingsfasen. Konvertible obligasjoner er aller siste sort, type 'bargepole' men vi vet jo at Algeta hadde lite cash, og da de tok opp dette obligasjonslånet, visste de ikke hva som ville skje 2-3 mnd. senere.
blande
08.11.2018 kl 16:13 1462

Enig Trainspotter. Kanskje like greit å slippe en slik konstruksjon som en del av dealen i Nano når den en dag foreligger. Dessuten så tror jeg sannsynligheten for at Saug redegjør for dette er mindre enn et musepiss i havet. Kanskje styreformann Annextad kan bidra?
Hugoil
08.11.2018 kl 17:12 1330

Konvertibelen var vel ikke i handel i markedet? Kanskje det var Bayer som ble tilbudt konvertibelen, mot litt god selskapsorientering - og så ledet det ene til de andre.

Obligasjonen var ikke notert.
bateman
08.11.2018 kl 19:59 951

Opp som en hjort ned som en lort... Har gitt opp biotechs, har bare en skjerv nano aksjer igjen for moro skyld
Hugoil
08.11.2018 kl 22:50 688

voff, hvem skulle tro jeg skulle havne i samme båt som deg bjeff:)
bateman
08.11.2018 kl 23:47 546

Ja, si det dogman:) biotechs, gøy men slitsomt. Liten beholdning=bare gøy