PHO Grublerier op til Q3 og Paradigme skifte


Haaj Norge

Som lovet i sidste uge hermed mit bud på hvad vi kan vente af resultat.

Vi: Focuss, LondonManden og OpgangKommer er tilsyneladende de eneste på forum som tror på positivt Q3 resultat -- Merlin og Oregon skal nok have beskyttelses briller på inden de begynder at læse indlægget. Indlægget bærer nok præg af at jeg har 95% af mine investeringer bundet op på PHO -- og kun frie midler.
Jeg vil prøve at bearbejde de fakta/tal og forhold som vi kender og holde dem op på Q3, modtager gerne indspill og kommentarer.

Der skete et markant Paradigme skifte da PHO skiftede navn til The Bladder Cancer Company det hænger sammen med alle de regulatoriske ting som er faldet på plads gennem slutningen af 2017 og start 2018 -- PHO fremstår i dag som en ren salgsorganistion trimmet fri for alt forskning -- det vil sige at vi ikke kan bruge bakspejlet til så meget da det ny Paradigme starter i 2018 med den sidste knast på plads Survelliance 16. maj i år.

Der er meget tænderskæren og gnislen fra trolde og nisser når kursen bevæger sig 25% fra toppen og aktien Shortes -- der er ikke sket noget fundamentalt siden fremlæggelse Q2, da vil vi have set en børsmelding, vi har trods alt en ansvarlig ledelse der ikke informeret om dit og dat -- men man kan gå ind på hjemmesiden der findes mange lækre nyheder siden sidste kvartals regnskab.
Bare for en ordens skyld -- markedet bestemmer altid prisen på aktien.

Da jeg ikke vil kikke i bakspejlet længere tilbage end 1. januar 2018 men vælger at lytte til de informationer vi får fra tid til anden -- og hvad er det ??
Dahl og Bellete har gentagne gange sagt og skrevet at vi har accelererende vækst, sidst har de skrevet det de stillings opslag til Q direktør og Area mannager hvor de bruger ord som "Farmasieventyr" og international susses, da de søgte CEO blev det gentaget, senest i går vi så en særdeles positiv artikel i E24, har ikke set på aktionær listen -- men hvis det er sandt at Vidar har købt aktier i PHO, ja så for vi ikke bedre købs anbefaling -- om nogen har Vidar Hansson tråde til direktions gangene og de røgede bestyrrelse lokaler, mærkeligt at det først sker nu, men han blev måske taget lidt på sengen med Q2, med den større stigning.
Vi ser utallige links som Dymea og Jaxxi er sande grave mestre i at fremtrylle, hvor amerikanerne hyller det blå lys, Cyswiev op over skyerne og kalder det Gull standart.
Vi får simpelthen ikke flere, bedre og "hints" om at "Her går det godt" og der er fremdrift i US.

Hvad ved vi:
Scope -- skelner ikke mellen Rigid og Flex -- altså total
Q1 113 Q2 130 -- Q3 +10 i følge Cyswiev. com
Estimat Q3 er at vi ved at ikkke alle klinikker ønsker opføres på Cyswiev.com og vi må gå ud fra at de klinikker der har rigid ikke kommer på listen igen hvis de køber Flex, så den tidligere 60/40 regel syntes at vende merer og mere til 40/60 reglen
Det vil sige de 10 scope som nylig er opført i Q3 sættes til 40% det vil sige nye udplaceringer er 10/40x60=25 scope Jegr bruger 23 styk i min udregning
Total scope udgang Q3 er altså 153 styk

Brugshyppigheden er i følge Bente Bazooka 9. august 2018 beregnet til 16,8 for Q2 og 15,1 for Q1 = difference på 1,7
Med acccelreende vækst og udbredt kendskab (MSA sygehuse skal trække her), antages det at væksten også vil påvirkes i Q3. BH sættes til 19,0 (latterlig lav)

Salg i US perioden 19 X 153 X 8200 nok = 23.800.000 NOK

EBITDA for Q2 var faktisk positiv: 0,7 mio -- bed derer mærke i det -- så alt andet lige i Q3 ekstra omsætning går på bundlinjen i Q3 --- MEN

Ipsen forventes at stramme røvballerne og sælger lidt mere, Norden forventer jeg lidt højere vækst og øvrige Verden må hjælpe lidt på det.
Total vækst 2 mio for 3 ovennævnte
Det vil sige samlet salg for de 3 anslået til: NOK 31,6 mio (Q2 29,6)
+ US salg Q3 bliver 31,6 + 23,8 = NOK 55,4
Q2 er opgjort omkostninger for at holde driften igang til NOK 40,2 mio
Driftsbesparelse gennemført på NOK 13 mio årligt vil sige besparelse pr. kvartal er 13/4 = Nok 3 mio
Nyansatte sælgere i US i kvartalet sættes til 4 styk -- 1 sælger koster anslået NOK 2 mio ??
Omkostning i kvartalet for nye sælger NOK 2 mio

Da kan vi regne forventet EBITDA for Q3
Total omsætning Verden: NOK 55,4 + de 3 mio i besparelse = NOK 58,4 mio

Udgifter:
Running Comp. NOK 40,2
Nye sælger US NOK 2 Mio
Total udgift Q3 NOK 42,2 mio

EBIDA for Q3: 58,4 - 42.2 = NOK 16,2 mio !!!!!!!!!!!!!!!!!


For de som har højde skræk kan man fratrække 25% til sommerferie usikkerhed i US -- Da bliver omsætningen i US 31,6 - 25% = NOK 23,7 -- dere kan så selv lave regnestykket.

Det der kommer i Q4 som belaster regnskabet er: Ny CEO med tildeling af Aktier og optioner, flere sælger i US samt ny Q Direktør og Area Mannager -- men de kommer ikke til at belaste med fuld Q4 da de bliver ansat i perioden.

Det ligner merer og merer et ginialt træk af Dahl at tage strukturelle omkostninger på 13. mio i Q2 da alle ekstra indtægter går direkte ned på bundlinjen i Q3 !!!

Vælger EBIDAT -- da det er før skat og afskrivninger -- dem har vi jo taget og ingen skat :-)

Glemte at lægge de NOK 0,7 i EBIDAT fra Q2 oven i tallet -- skidt pyt --- overskuddet er alligevel så stort at det drukner

Dansken
Super Duper optimistisk lige før regnskabet :-)
Godt man ikke er Short :-)

Redigert 24.10.2018 kl 09:00 Du må logge inn for å svare
23.10.2018 kl 10:46 7867

Søren,
Takk for et flott innlegg.
Må nok legge til at det finnes flere som tror på positivt resultat i q3 deriblant undertegnede ref. tidligere innlegg med estimater.

Bra, ikke uenig, og jeg håper du treffer. En kommentar angående antall scope som brukes. Siden 23 scopes settes ut i løpet av Q3, vil ikke disse generere penger gjennom hele kvartalet, om noe i det hele tatt. Tror du kan regne halv brukerhyppighet på disse, gitt at de tas raskt i bruk etter utsetting.
SørenE
23.10.2018 kl 11:30 7685

Hej Bill

Tallene er er gennemsnits betragtning -- de tal som jeg refererer til fra BB er alle gennemsnit over kvartalet så det vil være forkert at begynde at dele op -- måske en del af årsagen at BH er så lavt.

Det der skal trække PHO og US den kommende periode er at det er er et MUST at brugshyppighede (BH) kommer gevaldigt -- det er fuldstændigt omkostningsfrit for PHO
Det er i princippet ingen loft over BH -- men den vil nå en grænse for hvor mange timer der er i døgnet/kvartalet :-)

Dansken
Super optimist

Dansken
Om jeg ikke husker feil kan regide brukes ca annenhver time pga rengjøring, dvs 260 ganger i kvartalet ved 8 timers dager. Laaaangt over dagens nivå iallefall.
Flexi kan komme opp i 2 i timen om jeg husker riktig, dvs 1040 i kvartalet.
Så du har rett i at det i ikke er noe "tak" på brukerhyppigheten. Brukerhyppighet blir stikkordet fremover

SørenE
Takk for et meget godt og underbygget innlegg!
Jeg har selv anslått antall scope til å ligge i området 150-160, så jeg har ingen problemer med dine tall.

Blir meget spennende kommende to uker. Ikke minst hvor lenge markedet tillater kursen å bli liggende på dette latterlig lave nivået.
focuss
23.10.2018 kl 15:09 7327

SørenE
Jeg velger å ligge litt lavt og sier meg fornøyd med et null resultat. Får du rett så skal jeg ha deg i tankene neste gang jeg kverker en flaske vin.
focuss
23.10.2018 kl 15:17 7276

Søren E
Men Pho er for tiden den eneste aksjen på OB jeg synes det gir mening å eie.
Redigert 23.10.2018 kl 15:18 Du må logge inn for å svare
rockpus
23.10.2018 kl 15:30 7073

SørenE

Et av de mest matnyttige innlegg på lang tid! Takker så meget!
thepower
23.10.2018 kl 15:31 7051

Focuss. Doesn't it concern you that PHO can drop 7% So close to Q3 if Q3 is to be the catalyst back up?

Luckily my average is still under 30kr, but those poor nuggets who bought at 60kr + will be praying for something to happen soon.

Another couple of bad days on the OSE and we could easily be at very low 40's.

I mentioned this a few weeks ago and was laughed at on this forum. I think it pays to acknowledge that the general market conditions play a massive role in the pricing of PHO (as with all other stocks). If it didn't then there is no way it would fall 7% in a day
SørenE
23.10.2018 kl 15:35 7017

Hej Norge

Focuss: helt ærligt !!! hvordan kan du stille dig tilfreds med 0 resultat -- Q2 kom da ud med NOK +0,7 mio før ekstraordinære afskrivninger og skat, så giver jeg faeen i accelererende vækst -- så mange nye ansatte i US kan da ikke stoppe hele festen.

Håber sandelig ikke du får ret --- hvis du får ret så har ledelsen fyldt os med løgn og latin -- så sent som 8. maj godt inde i andet kvartal underholdt Bellete på senen med vækst historie og 30% af patienterne på visse MSA klinikker behandles med Blåt lys (læser det sidste som høj brugshyppighed)
Vi skal da ikke gå fra snøvsen bare fordi markedet falder nogle procenter sammen med resten af verden :-)

Vil glæde mig om du kommer til at lukke en flaske vin op :-)

Dansken
Stadig optimist
SørenE
23.10.2018 kl 15:37 6996

Hej Norge

Er der nogen der kan oplyse om hvor mange akter Vidar Hansson har købt ??

Optimisten
nikkers
23.10.2018 kl 15:40 6970

Dersom Søren har rett blir neste spm hvilken kurs PHO skal opp til etter Q3 ?
SørenE
23.10.2018 kl 15:41 6955

Hej Norge

Elquest, LM og Rockpus -- tak for de pæne ord, jeg har gjort mit bedste :-)
Der kan dukke uventede afskrivninger op -- men mener der lagt op til en bette fest 8. nov

Dansken
Optimist
SørenE
23.10.2018 kl 15:42 6932

Hej Norge

Nikkers: det står oppe i indlægget --- det er markedet der bestemmer :-) -- jeg sætter ikke tal på.

Dansken
focuss
23.10.2018 kl 17:10 6809

SørenE
Skal ikke ha ment så mye om Q3, men synes det er fint arbeid du har gjort. Det jeg gjerne mener noe om er hva resultatet blir når vi passerer 20% markedsandel i USA. Da kommer det til å leveres 500 mill i kvartalet på bunnlinjen og økende. Dette er årsaken til min investering i PHO. Jeg har sterk tro på at vi lett passerer en markedsandel på 20% i en ikke så fjern fremtid.
focuss
23.10.2018 kl 17:28 6707

SørenE
Det er jo riktig at de hadde positiv EBITDA i Q2 så det bør jo absolutt ikke overaske om Q3 blir positivt. Det som er med slike korte horisonter er at det er så følsomt for tilfeldige variasjoner som kan gi et skjevt bilde av trenden. Men jada, jeg skjønner at jeg kanskje er litt vel konservativ nå. Pluss på bunnlinjen vil gi hyggelige overskrifter og markedet vil kanskje begynne å tro på fantastisk vekstpotensiale. Men for meg kan ikke et enkelt kvartal ødelegge caset.
focuss
23.10.2018 kl 17:33 6626

Dersom Søren får rett tror jeg vi raskt går til 70-80 og 100 før jul

focuss
Ser hva du sier. Men jeg tror at de kursene du der nevner kan oppnås selv om det mot formodning skulle bli røde tall på bunnlnjen.

Jeg tør hevde at det ikke er bunnlinjen på Q3 18 som er avgjørende for hvordan markedet vil tolke utviklingen i PHO. Antall scope og utviklingen i brukerfrekvensen er langt viktiger. For dersom antall scope bekrefter at veksten er akselererende og vi samtidig får positive tall mhp brukerfrekvensen, da tror jeg grunnlaget er lagt for en meget hyggelig kursutvikling, ikke bare frem til nyttår, men trolig frem mot Q4 presentasjonen i slutten av februar 2019.

Uansett, vi går spennende uker, måneder og år i møte! Høyst sannsynlig også meget innbringende!
focuss
23.10.2018 kl 17:58 6517

LM
Det er godt å få litt god presse. Pressen bryr seg katta om scope, men skjønner om man taper eller tjener penger. Men for all del, vi vil ha mange nye scope og pluss på bunnlinja. Og det tror jeg det kan bli.
focuss
23.10.2018 kl 18:08 6430

LM
På en dag som denne må jeg si jeg føler med de som sitter i PCIB. Jeg synes utviklingen har vært rimelig forutsigbar, men klart forsterket av dårlig børsklima. Men når sant skal sies så er utviklingen som jeg har forventet. Derfor hevdet jeg for en måned siden at PCIB rører jeg ikke uansett kurs. Får håpe de finner fotfeste snart. Først være med fra 55 så bruke tegningsretter og vel så det på 30. Og så dette. Det viser at børs er ikke bare morsomt, man må helst vite hva man driver med.
Nålen
23.10.2018 kl 18:12 6378

Heilt enig. Og ja spesielt backtrading er utruleg viktig i slike tider.
clanz
23.10.2018 kl 18:13 6358

Jeg vil si at Søren presenterer et optiistisk scenario for Q3.
Q2 ble nevnt av ledelsen som det beste kvartalet mht. vekst i scope... og hadde bare 15 scope. Det er ingen sikre kilder som kan si at man får et høyere antall nye scopes i q3. Ei heller om det er kommet noen som helst flere fleksible scope... Videre kan man heller ikke ta høyde for økt bruksfrekvens, hverfall ikke i en ferieperiode.

Jeg kan forøvrige nevne at jeg forventer US salg på 17-18 mill...
Medisinmannen har på en tidligere trå trodd på 19-20 mill om jeg ikke husker feil...
Over 20 mill tror jeg ikke man skal forvente.
Redigert 23.10.2018 kl 18:16 Du må logge inn for å svare
focuss
23.10.2018 kl 18:21 6334

Clanz
Det som gjør dette med scope så uforutsigbart er at det krever innsikt i budsjettene til sykehusene og deres prioriteringer. Og der er jeg blank. Regner med det vil være mange flexiscop i budsjettene for 2019.
focuss
23.10.2018 kl 18:24 6285

Jeg antar sykehusene arbeidet med sine 2018 budsjetter i november/desember 2017. FDA godkjennelse for surveillance kom 16 februar 2018. Derfor blir jeg ikke kjempeskuffet om det ikke er solgt masse flexiscope i Q3.
clanz
23.10.2018 kl 18:28 6232

Jeg er også blank på salgsveksten framover... ingenting underbygger verken det ene eller andre, Derfor tror jeg salgsveksten blir sånn ca. 60% mht. q3-2017. Og det er der PHO må ligge i USA for å nå guidingen som p.t. er gjeldende.
Redigert 23.10.2018 kl 18:29 Du må logge inn for å svare
focuss
23.10.2018 kl 18:28 6225

Samtidig så var resultatene fra fase 3 studiet kjent når de lagde 2018 budsjettene. Regner med at alle som var ørlite fremoverlente skjønte at det ville medføre FDA godkjennelse.
focuss
23.10.2018 kl 18:31 6179

Og det skal vel også sies at 100000 usd ikke er en voldsom investering for et større sykehus. Vi snakker tross alt ikke om en MR maskin.
focuss
23.10.2018 kl 18:36 6137

Budsjetter er viktig. Når vi fant olje i nordsjøen etter mange tørre hull så skyldes det at vi uansett hadde budsjett til det siste hullet som egentlig bare ble boret av den grunn. Resultatet ble Ekofisk.
focuss
23.10.2018 kl 18:44 6100

Det som har størst betydning for kursutvikling er tidspunktet markedet oppfatter at Photocure i en relativt nær fremtid kan levere en bunnlinje på 500 mill........i kvartalet.
focuss
23.10.2018 kl 18:58 6040

Den oppfatningen kan komme i 2019
focuss
23.10.2018 kl 19:26 5964

Det er neppe mye uenighet om at dersom man tror at PHO i en ikke for fjern fremtid kan levere et resultat på 500 mill i kvartalet, så er alle andre investeringer på OSE fullstendig uinteressante. Det er vel alle enige i vil jeg tro. Vel det krever 20% markedsandel. På dagens kurs så kan selskapet da kjøpe tilbake halvparten av selskapets aksjer på dagens kurs. På et kvartalsresultat. Er det mulig å tro på slikt? Nei ikke foreløpig.Derfor reflekteres det ikke i dagens kurs.

Marshall tjener penger som gress. 350k bare i dag.
Totalt er de sikkert nærmere 2mill i pluss på shorten sin.

Skal man tjene penger på børs er det viktig å se hva de store gutta gjør. Oftest går det deres vei. Men i Pho var det veldig enkelt. Top10, top20 og top50 staket ut retningen.
Og smånissene kjøper videre. Selv om det nok begynner å svi godt i stjerten.
Til de som roper høyest om hvor billig aksjene er. I morgen er de billigere.
focuss
23.10.2018 kl 19:31 5924

Det enkle spørsmålet som må besvares er: Synes det som at BLC Cysview blir en suksess i USA? Svarer dere riktig på det kan det bestemme deres suksess fremover.
focuss
23.10.2018 kl 19:35 5896

DTT
Det som er så fint er at om PHO er billigere i morgen så klarer jeg ikke se det som en trussel. Tvert i mot.
thepower
23.10.2018 kl 19:36 5873

Tomorrow we go up.
focuss
23.10.2018 kl 19:47 5843

At Vidar Hansson har kjøpt skader ikke. Nærmere innsidekjøp kommer vi ikke.

En ting skal du ha focuss, du er lett å glede.
Da kursen steg var det til stormende jubel fra din side, og da 60 ble passert gikk du mer eller mindre i fistel.
Nå da kursen stuper, finner du stor glede og tilfredsstillelse også med det.

Med et slikt utgangspunkt er det neppe vanskelig å være på børs.

Tjeneren,
Man kan nesten stille klokken etter disse innleggene hvor du til stader gjentar deg om det samme. Det må du gjerne få holde på med. Akkurat nå hadde det passet meg perfekt om den tok et skikkelig dypdykk til.

Men har du noe å si om det fundamentale, bortsett fra at du er lei av selskapets historie?
Hva tenker du om at Vidar Hansson har kjøpt seg inn igjen (uten at vi vet antall)?

Hvis du så er negativ fortsatt. Hvorfor selger du deg ikke ut og nyter gevinsten, som jeg antar du sitter på hvis du har vært med såpass lenge? Eller har du allerede solgt og fortsetter trollingen her? :)

Ha en ellers fortreffelig kveld.
focuss
23.10.2018 kl 20:01 5778

DTT
Det har du helt rett i. Jeg finner så mye glede i å være aksjonær i Photocure at jeg sprettet lørdagsvinen i dag. Derfor så mange innlegg i ren glede av å være helt ubekymret aksjespekulant.

Neida, ingen fare. Jeg sitter med mine aksjer, som jeg har gjort lenge, og som jeg skal gjøre ennå i lang tid.
En smånissefest innimellom, er ikke noe jeg lar meg påvirke nevneverdig av.

Vidar Hansson er en klok mann. Hans utsagn «bruker penger som fulle sjømenn» om tidligere ledelse, vil for all framtid stå hugget i granitt.
Om han nå finner det betimelig å kjøpe seg inn, borger det for substans i selskapet.
Noe jeg også har stor tro på.
focuss
23.10.2018 kl 20:15 5706

Utakknemlighet er verdens lønn. Det Ketil Hestdal har gjort kunne neppe Vidar Hansson gjort bedre

Tusen takk! Da tror jeg vi er sånn ca enige, med unntak av hvordan vi omtaler andre aksjonærer :)
focuss
23.10.2018 kl 20:19 5713

Ketil Hestdal har ført Photocure frem til godkjent blocbuster produkt i USA. Uten emisjon og uten fem øre i gjeld. Hva mer kan man be om?
focuss
23.10.2018 kl 20:37 5651

Hvor mange tror at mer enn 80% av amerikanerne skal bli sjekket for eller operert for blærekreft uten BLC Cysview? Dere som tror at det er mer en 80% anbefales å lese dere opp på hva konsekvensene er. Dersom man tror at det virker helt urimelig at 80% av amerikanerne ikke skal benytte BLC Cysview blir trolig fort enig med meg at vi kan fort se frem til 500 mill på bunnlinjen....i kvartalet.

All respekt for det som er oppnådd. Jeg kjenner ikke alle detaljene her, men sett i ettertid hadde det nok vært klokt å fått inn en leder med sterkere kompetanse innenfor salg og markedsføring når Photocure valgte å gjøre dette selv i USA. Hestdal kunne fint fått kjøre de prosjektene som leder for R&D, samtidig som en annen kunne stilt kritiske spørsmål om pengebruk.

Har selv vært grunder. Vi valgte å selge oss delvis ut og fusjonere med et større selskap i delvis samme bransje for å kunne vokse videre. Selskapet vi fusjonerte med hadde en sterk leder innen salg og hadde til tider et perverst forhold til kostnader. Til oss teknologer sin store frustrasjon. I ettertid viste det seg å være ganske lukrativt for alle.

Men historie er historie. Nå skal vi se fremover.
focuss
23.10.2018 kl 20:54 5581

Realisten
Synes det virker klokt å gjøre de store USA investeringene når man ser konturene av godkjennelse for det virkelig store markedet, surrveillance som også blir first diagnosis.
focuss
23.10.2018 kl 21:00 5542

Når jeg ser hvordan Bellete har jobbet med og lykkes med å innarbeide BLC Cysview i de store signalsykehusene samtidig som Photocure har jobbet med FDA om fase 3 studiet for surveillance og gjentatt bruk, så ser jeg dette som ledelse i særklasse. Rett og slett imponerende.
focuss
23.10.2018 kl 21:03 5522

For å være ærlig. På en skala fra 1 til 10 hvor 10 er best, så gir jeg Nano ledelsen 1 og PHO ledelsen 10.
thepower
23.10.2018 kl 21:12 5472

Come on Focuss, have you been at the drinks cabinet again mate.

How anyone can give PHO-s management a score of 10 is ridiculous

Consistently snatched defeat from the jaws of victory

Hopefully this "new" PHO will be a different animal altogether as the previous lot could not sell water to a group of burning men
Redigert 23.10.2018 kl 21:13 Du må logge inn for å svare
thepower
23.10.2018 kl 21:13 5467

Focuss, what do you have against NANO? Who cares?