PCIB - Alternativ benchmarking PCIB, NANO, VACCB, TRVX, BGBIO


Har postet følgende innlegg på Tekinvestor, så jeg kjører gjerne debatten her også.

Tenkte her å gjøre en liten sammenligning mellom norske biotek som utvikler terapeutika med høyt prispotensiale. Det betyr at Photocure ikke er med, både fordi de deres produkt er diagnostika med en langt lavere enhetspris, samt at de er på marked og ikke i utvikling.
Metodikken er rett frem; markedsverdi minus cash gir teknologiverdi, og for å justere for sannsynligheten for at man får produkt på marked justerer jeg med LOA (likelihood of approval).

Jeg antar at alle selskapene med sine penger er fullt finansiert frem til marked, ser bort fra diskonteringsrater og setter vurderer kun det mest fremskredne produktet. Dette gjør selvsagt at selskap som er langt i utvikling (eks PCIB og NANO) blir undervurdert mtp på tallen jeg kommer frem til.

Jeg tar heller ikke hensyn til cashburn, og er av oppfatning at moderat pengebruk (spydspiss-strategi) er smartere enn «mange skudd på mål» slik at man får «mer for pengene for eksempel i PCIB sin strategi enn det Targovax gjør. Men det selvsagt «up for discussion» og ikke hovedpoenget her.

Og til sist, jeg tar heller ikke hensyn til potensialet til det enkelte produkt eller porteføljen til selskapet. Jeg mener likevel at denne øvelse bør være en tankevekker på hvilke verdier PCIB-aksjonærene i særdeleshet besitter.

PCIB 30 kroner-> MCAP 1 110 kroner på 37 millioner aksjer.
Cash ca 370 mill -> teknologi på utviklingssteg pivotal fase verdsatt til 740 millioner
Bruker arctic sin LOA på 51%, og ser bort fra fimaVACC i utregningen her siden fimaCHEM er 92% av verdien i Stuffer sin analyse, tilsier det en verdi på ferdigutviklet produkt på 1 450 mil.

Targovax 10,90 kroner-> MCAP på 573 millioner på 52,6 millioner aksjer. Cash er ca 200 millioner, og de er vel i fase ½. Bruker DNB som LOA på ONCOS som vel er 10%
Dette tilsier at markedet vurder ferdigutviklet produkt til 3 730 millioner.

Nordic Nanovector på 52 kroner har MCAP på 2 560 millioner, de har 590 millioner i cash, og så vidt jeg vet en LOA fra DNB på 45% på sitt produkt som er i sitt registreringsstudie
Det gir en verdi på ferdigutviklet produkt på 5 690 millioner.

Vaccibody på 38 kroner med 48,5 millioner gir en MCAP på 1 840 millioner. Med cash på 185 millioner så gir det verdi av teknologi på 1 655 millioner
Jeg har ikke sett noen analyser, men vet at Arctic har en, så korriger meg om mitt gjett er helt på jordet, men med sitt mest fremskredne produkt på fase 2a på 20%. 25%? Hvis jeg bruker 25%, da ender jeg verdi på ferdigutviklet produkt på 6 620 millioner.

Bergenbio på 35 kroner og 55 millioner aksjer gir en MCAP på 1 925 millioner. Med 440 millioner i cash gir det en verdi på teknologien på 1 485 millioner.
Har ikke sett noen analyse, men vet at de er i fase 2 og med gode data tipper jeg en LOA på 20 til kanskje 30%, så jeg setter 25% på den. Og da ender vi på verdi på 5 940 millioner.

Oppsummert:
PCIB: 1,45 mrd
TRVX: 3,73 mrd
NANO: 5,69 mrd
Vaccibody: 6,62 mrd
Bergenbio: 5,94 mrd

Selvsagt up for discussion, men metodikken er lik for alle, så det for meg tilsier en soleklar undervurdering av PCIB, og at det er den pågående emisjonen som gjør at kursen lever sitt eget liv fra fundamentalene.

Jeg har derfor god tro på at kursen vil sett fart nordover når røyken har lagt seg. Om det blir 4. oktober eller ut i november vites ikke, for jeg kan ikke alt om effekten av «etterdønninger, men min mening er at aksjen er grisebillig.

Kjør debatt :o)
bravi
01.10.2018 kl 20:44 2215

Merkelig gjeng endel av de som skriver på Pcib trådene, når kursen halveres så sier de bare at de har blitt så langsiktige. Man kan observere tydelige paralleller med det som ble skrevet på Nano trådene fra desember 2016 og faktisk helt frem til i dag. Folk sitter og er sterke i troen mens kursen går nedover.

Vi får nå vente å se litt men regner med at kursen snart går under 30. Hvor langt ned den kan gå er vanskelig å si men får vi en skikkelig korreksjon på børsen som vi sannsynligvis vil gjøre før jul kommer Pcib til å få juling, det er helt klart. Det kan være en kjøpsanledning hvis man tror at dette er liv laga. Hvor stor er sannsynligheten for at det kommer nyheter som støtter kursen i nær fremtid, dessverre liten, i så fall kunne de ha ventet med emisjonen til nyhetene kom. Selskapet har drømt om partneravtale siden nyttår, derfor gjennomførte de ikke emisjon i vinter når de hadde vind i seilene. Uten noe kursdrivende i sikte og snart tom kasse ble det som det ble med grusing av kursen som resultat. Har noen aksjer i dette selskapet, synes det medisinsk faglige er veldig spennende med stort potensiale hvis selskapet lykkes men er i tvil om Pcib er i stand til å gjennomføre og levere på aksjekurs innen overskuelig fremtid, 2024 er lenge til. Jeg kommer iallefall ikke til å kjøpe flere aksjer i dette papiret med mindre kursen bunner ut langt under emisjonskursen.

Er helt enig med focuss, Photocure fremstår som den eneste kvalitets aksjen i denne sektoren, de øvrige er emisjonsfinansierte evighetscase.

Innlegget er slettet av administrator
Panis
01.10.2018 kl 21:14 2154

Kalleklovn,
Ikke bry deg om bravi, han har ikke forstått at ting tar tid i biotek bransjen. Jeg er aksjonær i NANO og har aldri sagt noe annet enn at jeg er langsiktig, men synes ikke nedgangen fra ATH er mer festlig av den grunn. Men håper det retter seg litt iløpet av høsten for både PCIB og NANO. PW sa jo at om 2017 hadde vært spennende, ville 2018 bli mer spennende. Så vi får bare vente å se hva selskapet kommer med
HrDuck
01.10.2018 kl 22:09 2025

Bravi, du har skrevet et balansert innlegg som oppsummerer situasjon ganske bra synes jeg:

Den oppførselen som kalleklovn gang på gang kommer opp med er helt krise. Du kan trygt bare overse hva som kommer fra den kanten. Komplett krise og at han går til angrep på den måten viser bare at han overhodet ikke er så langsiktig eller avslappet i forhold til kursfallet som har vært.

Man kan trøste seg med at aksjemarkedet gir sin egen straff til sånne aktører. Null gehør for andre meninger, en oppførsel som gjør at han kun sitter i ekkokammer og stammer ut sine meninger til "lojale meningsfeller" og null ydmykhet i forhold til mangelen på egne evner. Det er jo alltid alle andre sine feil, om det er bravi, focuss, meg eller andre.

Jeg har selv forsøkt å diskutere med han, men det er absolutt bortkastet tid.

Ellers så ser jeg at kursen falt ned til emisjonskursen. Tenker vi sier at Duck fant første runden. Velkommen til en utrolig kjedelig periode kursmessig for Pcib. Blir ikke overrasket om jeg faktisk klinker inn en ren fulltreffer også med tipset om 23 kroner til jul.
bateman
01.10.2018 kl 22:16 2000

Showet i Andeby forsetter ser jeg, lite som skjer i Strong om dagen altså....
HrDuck
01.10.2018 kl 22:43 1941

og akkurat når vi snakker om dårlig oppførsel så dukker bateman opp. Føler du ikke skam? Etter den dårlige oppførselen og i tillegg tatt så grundig feil? Dersom du har lurt noen til å høre på deg så har det jo vært krise for porteføljen deres.
01.10.2018 kl 22:53 1915

Leste eg var savnet på strong tråden .

Kanskje en skulle starte å skrive der, men gidder ikke . Er ikke Interessert i strong.

Tror alle har hørt poenget ditt Donald. No er du bare kjedelig og repeteres.
Durable
01.10.2018 kl 22:56 1902

Når børsen stengte i dag, så viste ordrebildet for PCIB-T over 1,2 MILLIONER på kjøp og kun 160.000 til salgs.
Og allikevel går verdien på rettene til slutt fullstendig i dass!

Jeg sier det igjen, enten er mange av våre medaksjonærer fullstendig evneveike eller så foregår det åpenlys kursmanipulasjon.

Muligens er forklaringen en blanding, men det virker rimelig opplagt at det har foregått skittent spill under emisjonen.
Ønsker vi egentlig slike store, kyniske og brutale aktører velkommen inn på eiersiden?
HrDuck
01.10.2018 kl 23:01 1881

re Tåka,

mitt innlegg var til forsvar for bravi som skrev et balansert innlegg for så helt usaklig bli angrepet av kalleklovn. Mulig at du kaller dette repetering, men å forsvare noen som blir utsatt for sånn oppførsel er i så fall verdt å repetere.
bateman
01.10.2018 kl 23:11 1846

Donald kvekker videre. Send den anden i seng, eventuellt tilbake til Strong diskusjonen.
HrDuck
01.10.2018 kl 23:17 1827

å så bitter bateman, blir vel ikke bedre om jeg får rett med tipset på 23 kroner også?
Korsar
01.10.2018 kl 23:55 1779

Menigheten klarer å herpe selv den mest seriøst startede tråd, så også her :-)
rockpus
02.10.2018 kl 00:46 1717

Manglende evne til å realisere gevinst "når tiden er god", er blitt synonymt med "langsiktig". Derfor får vi stadig flere langsiktige investorer i våre farmaselskaper. Joda, jeg vet selvsagt at noen er dedikert langsiktige helt fra sin første inntreden i et selskap. Men de er det nok ikke så mange av. En erfaren farmainvestor vet jo så alt for godt at etter tidlig kurseksplosjon, kommer en uunngåelig stilleperiode med kursfall. Selskaper med så lang tidshorisont for sin utvikling vil alltid ha lange ørkenvandringer.
Har selv valgt
Merlin
02.10.2018 kl 01:14 1692

Er det noen av tilretteleggerne som ønsker at garantien skal slå inn, så de får billige aksjer?

Kjøpte for min del en god del PCIB T på 0,22 i gjennomsnitt. Får se om det var lurt. Har også planer om å overtegne, og sitte til vi ser resultater av fimaCHEM 2. behandlingsresultater. Den risikoen tar jeg. Håper virkelig ikke det blir bomskudd. Kan heller ikke skjønne det. Uten bivirkninger, og med flott virkning i første omgang, hva skal hindre fimaCHem å virke ved 2. gangsbehandling? Og virker det 2 ganger, bør det kunne brukes mange ganger. PCIB bør ha en vinner.
Merlin
02.10.2018 kl 01:26 1683

Vi får se hva som skjer når børsen åpner i morgen. Presset fra tegningsrettighetene er da borte i forhold til aksjekursen, men ikke i forhold til selve emisjonen. Investorer som ikke har fri cash, men ønsker å tegne på 30 vil kunne selge aksjer for å frigjøre midler om kursen går opp mye over 30. Når tegningen er ferdig den 3/10 derimot, kan vi fort få en helt annen situasjon i aksjen. Presset på kursen bør da være redusert.
Dividend
02.10.2018 kl 07:27 1561

Vil tro de fleste nå har finansiert sine emisjonsaksjer. De som venter til siste slutt tar en risiko ift å ha penger tilfjengelig fredag. Det gjelder iallfall Nordnet, Netfonds og Pareto. Her må du ta penger ut til en ekstern konto. Så er det to dagers oppgjørstid for salg. Selger du idag får du oppgjør torsdag. Normalt har du penger på rkstern konto fredag mem jeg har opplevd at det tar lengre tid. Å vente helt til onsdag med å selge for å finansiere vil kun funke for de som har gyldig bankkonto integrert i sin aksjetrader. Det gjelder vel bla Nordea og DnB.
Flaxx
02.10.2018 kl 11:05 1333

@Merlin
Regn med at garantistene holder kursen på PCIB rett på/rett under 30 idag og i morgen.
Slik at færrest mulig bruker tegningsrettighetene ... og garantistene får aksjer til rabattert kurs.
Merlin
02.10.2018 kl 13:24 1199

Det har så langt ikke kommet noen stigning i PCIB å snakke om, selv om tegningsrettskursen ikke samtidig holder aksjekursen ned.
Mye tyder på at de som kjøper nå kan gjøre et varp frem til det kommer nyheter i PCIB.
Merlin
02.10.2018 kl 13:26 1198

Ser ut til at noen begynner å oppfatte det nå....
Nautica
03.10.2018 kl 15:54 890

Ser ut ti å ha stabilisert seg over emisjons pris iallefall nå.
Noen som i etterpåklokskapens ånd har vært inne og hørt over Radforsk episode 53 igjen,
https://soundcloud.com/user-972208711/radforsk-podcasten-radium-episode-53
for å høre over hva ekspertene hevdet før emisjonen var igang?
Kan være greit å høre dette på nytt faktisk, mye rart.